La Chine maintient le taux préférentiel des prêts à des niveaux historiquement bas et réduit le RRR
La banque centrale de Chine a maintenu son taux préférentiel de prêt (LPR) à des niveaux records pendant sept mois consécutifs. Cette décision vise à soutenir une reprise économique naissante et à endiguer les pertes du yuan. La Banque populaire de Chine (PBOC) a maintenu le taux à 3,65%, tandis que le LPR à cinq ans, utilisé pour déterminer les taux hypothécaires, a été maintenu à 4,30%. Les deux taux de prêt étaient au plus bas sur les vingt dernières années. La PBOC décide du LPR en fonction de considérations tirées de 18 banques commerciales désignées, qui est à son tour utilisé comme référence par les banques privées dans l’offre de prêts.
Contexte international et intérieur
La Chine agit également dans un contexte d’assouplissement des conditions monétaires mondiales, après que la Réserve fédérale et plusieurs autres banques centrales aient annoncé des mesures de liquidité d’urgence pour prévenir une éventuelle crise bancaire. La Chine a réduit de manière inattendue son ratio de réserves obligatoires (RRR) pour les banques de 25 points de base, donnant aux prêteurs locaux plus de liquidités qu’ils peuvent utiliser pour leurs opérations. Cela permet aux banques de baisser les taux d’intérêt, ce qui, associé à des injections constantes de liquidités par la PBOC, devrait assouplir considérablement les conditions monétaires. Cette décision devrait annoncer une éventuelle réduction du LPR cette année, alors que le pays s’efforce de soutenir la croissance économique après la levée des mesures anti-COVID plus tôt cette année.
Un contexte économique contrasté
Jusqu’à présent, les indicateurs économiques ont brossé un tableau mitigé d’une reprise chinoise. L’activité commerciale a repris de la vigueur après la levée des restrictions. Cependant, le secteur manufacturier en Chine fonctionne toujours bien en deçà de sa capacité. Le pays est également confronté à un ralentissement de la demande étrangère de produits chinois en raison de la faiblesse des conditions économiques mondiales, ce qui pourrait exercer une pression supplémentaire sur le secteur manufacturier.
Perspectives
Au vu du contexte sanitaire et économique mondial actuel, la Chine semble opter pour une politique monétaire stricte pour soutenir une croissance économique à long terme. La Chine a également accéléré la libéralisation financière et la réforme des taux d’intérêt pour améliorer la transmission de la politique monétaire et favoriser une croissance économique durable. Toutefois, face à des incertitudes sur le front économique mondial et d’éventuelles résurgences de la pandémie, la PBOC devrait faire preuve de prudence dans ses décisions de politique monétaire à l’avenir. En tout état de cause, une réduction potentielle du LPR plus tard cette année est susceptible de stimuler le marché intérieur et d’accélérer la reprise économique.
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