La déroute d’Adani atteint 120 milliards de dollars alors que le mouvement de MSCI soulève des inquiétudes sur les sorties

Adani Les actions du groupe ont plafonné une autre semaine de pertes alors qu’un examen par MSCI Inc a suscité des inquiétudes concernant les sorties passives d’actions déjà sous le choc de la déroute déclenchée par le rapport cinglant du vendeur à découvert américain Hindenburg Research.
Huit des 10 actions du conglomérat ont chuté à Mumbai vendredi après que le fournisseur d’indices mondiaux a réduit le nombre d’actions qu’il considère librement négociables pour quatre des sociétés, une décision qui entraînera une baisse de leur pondération dans ses indices. Pendant ce temps, Moody’s Investors Service a changé ses perspectives sur Adani Green Energy Ltd. de stable à négative après la fermeture des marchés, citant un « important programme de dépenses en capital et une dépendance au soutien des sponsors ».

L’examen de MSCI a attiré l’attention du marché sur une allégation clé de Recherche Hindenburg: que les sociétés fictives offshore et les fonds liés au groupe Adani comprennent bon nombre des plus grands détenteurs «publics», ou non initiés, de ses actions. Le conglomérat a nié toutes les réclamations du vendeur à découvert.
Nuvama Wealth Management, basée à Mumbai, estime une sortie combinée de plus de 400 millions de dollars, car une pondération plus faible de l’indice MSCI signifie que les fonds passifs devraient réduire leurs allocations à ces titres.

« Il est difficile de dire si le pire est passé », a déclaré Manish Bhargava, gestionnaire de fonds chez Straits Investment Holdings à Singapour. « Il y a tellement de couches dans le rapport de Hindenburg. Il est peu probable que les investisseurs institutionnels à long terme reviennent au nom de si tôt. Les spéculateurs pourraient.
La tourmente émanant du rapport de Hindenburg du 24 janvier a plafonné une troisième semaine vendredi, avec 10 actions Adani ayant maintenant perdu 120 milliards de dollars, soit plus de la moitié de leur valeur marchande dans la déroute qui a suivi. Cela dit, le rythme des baisses a ralenti cette semaine alors qu’Adani a intensifié ses mesures pour rassurer les investisseurs et les banques en remboursant par anticipation les prêts et en s’engageant à réduire les ratios d’endettement.
Les pertes de valeur marchande du groupe Adani s’aggravent
Parmi les quatre actions pour lesquelles MSCI a réduit son évaluation du flottant, Adani Total Gas Ltd. et Adani Transmission Ltd. ont baissé de leur limite de 5 % vendredi. Vaisseau amiral Entreprises Adani Ltd. a baissé de 4,1 %, tandis qu’ACC Ltd. a chuté de près de 2 %.
Puissance Adani Ltd. a également chuté de la limite de 5 %. Il l’a fait tous les jours sauf un depuis le début de la déroute.
« La réduction de la pondération entraînera des sorties et augmentera encore les chances d’exclusion d’Adani Power, Adani Total Gas et Adani Transmission dans l’examen de mai de MSCI », a déclaré par téléphone Brian Freitas, un analyste qui publie sur Smartkarma. « Adani Power courait déjà un risque élevé d’exclusion. »
Ajoutant à la pression sur Adani, le fonds souverain norvégien de 1 400 milliards de dollars a déclaré jeudi qu’il avait vendu sa participation restante dans des sociétés liées. Shareholder Life Insurance Corporation of India a déclaré qu’il s’engagerait bientôt avec la direction d’Adani. Entre-temps, deux plaidoyers d’intérêt public liés au rapport Hindenburg devaient être entendus vendredi devant la Cour suprême de l’Inde.
Les valorisations du groupe ont plongé suite à la déroute. Adani Enterprises se négocie à environ 49 fois les bénéfices prévisionnels, en baisse de plus d’un tiers par rapport à une valorisation maximale en septembre. Le multiple d’Adani Transmission a chuté à 83 fois contre plus de 300 à la fin de 2022.
« La pression restera sur les actions », a déclaré Sameer Kalra, fondateur de Target Investing à Mumbai.