La Fed délivre la hausse de taux attendue de 25 points de base. Et après?

Comme prévu, le Réserve fédérale a ralenti les hausses de taux en 2023 dans un contexte de refroidissement des données d’inflation, suscitant l’espoir d’une reprise du marché immobilier cette année.

Les Comité Fédéral du Marché Libre (FOMC) mercredi après-midi a décidé de relever le taux des fonds fédéraux de 25 points de base à la fourchette de 4,50 % à 4,75 %.

La décision fait suite à quatre augmentations ultérieures de 75 points de base, survenues en juin, juillet, septembre et novembre, et à une augmentation de 50 points de base en décembre.

La Fed a commencé à relever ses taux en mars 2022 afin de ramener l’inflation à l’objectif de 2 %. Les prix avaient considérablement augmenté en raison des déséquilibres de l’offre et de la demande liés à la pandémie de Covid-19 et à la guerre de la Russie contre l’Ukraine.

Toutefois, l’indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 6,5 % en décembre par rapport à il y a un an, selon le Bureau des statistiques du travail — le dernier signe que l’inflation se refroidit. Il s’agit de la plus faible augmentation sur 12 mois de l’indice depuis l’année se terminant en octobre 2021.

Selon le FOMC, les indicateurs récents indiquent une croissance modeste des dépenses et de la production, des gains d’emplois robustes au cours des derniers mois, un faible taux de chômage et une inflation élevée. Pendant ce temps, la guerre de la Russie contre l’Ukraine cause des difficultés économiques et accroît l’incertitude mondiale.

« Le Comité prévoit que des augmentations continues de la fourchette cible seront appropriées pour atteindre une orientation de politique monétaire suffisamment restrictive pour ramener l’inflation à 2% au fil du temps », a déclaré le FOMC dans un communiqué.

Le FOMC a déclaré qu’il continuerait à réduire ses avoirs en titres du Trésor et en titres de créance d’agences et d’agences adossés à des créances hypothécaires, comme décrit dans ses plans annoncés précédemment.

Aucun motif de complaisance face à l’inflation

Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré mercredi après-midi aux journalistes que l’économie américaine avait considérablement ralenti l’année dernière – et que l’on s’attend à ce que la croissance se poursuive à un niveau « assez modéré » en 2023.

Powell a mentionné que les développements récents concernant l’inflation sont encourageants, mais ce n’est pas un motif de complaisance. Les responsables de la Fed ont besoin de « beaucoup plus de preuves pour être convaincus que l’inflation est sur une trajectoire descendante soutenue », selon Powell.

En particulier, le secteur des services de logement mérite une attention particulière, car ses prix continueront d’augmenter pendant un certain temps. On s’attend à ce qu’il diminue à mesure que les nouveaux baux continuent d’être inférieurs, selon Powell.

« Déplacer (les hausses de taux) à un rythme plus lent permettra au comité d’évaluer les progrès de l’économie vers nos objectifs, car nous déterminons l’ampleur des augmentations futures nécessaires pour atteindre une position suffisamment restrictive », a déclaré Powell.

En ce qui concerne les prochaines étapes de la Fed, Powell a déclaré qu’il était difficile de gérer le risque d’en faire trop peu et de découvrir six ou 12 mois plus tard qu’ils étaient proches mais n’ont pas réussi à ramener l’inflation à l’objectif de 2 %. Pendant ce temps, Powell a ajouté que la Fed n’a aucune incitation ou désir de trop serrer.

Malgré plusieurs questions sur le sujet, Powell n’a pas indiqué quand des pauses potentielles dans les hausses de taux pourraient se produire. Il a également déclaré que, compte tenu des perspectives actuelles, il ne voit pas le comité réduire les taux cette année. Le comité publiera ses projections économiques mises à jour lors de sa prochaine réunion, prévue les 21 et 22 mars.

Impact sur le marché du logement

Alors que la Fed ralentit ses hausses de taux, les taux hypothécaires ont récemment baissé après avoir atteint la barre des 7 % en octobre 2022. À Centre des taux hypothécaires de HousingWireles Bleu optimal les données montrent que le taux fixe à 30 ans était à 6,16 % mardi, en baisse de quatre points de base par rapport à deux semaines auparavant.

Mais les observateurs de la politique monétaire se tournent déjà vers l’avenir pour essayer de comprendre quelles pourraient être les prochaines étapes de la Fed – et les impacts potentiels sur le marché du logement.

Selon Doug Duncan, vice-président senior et économiste en chef chez Fannie Maela Fed va maintenir les fonds fédéraux ou des taux élevés jusqu’à ce qu’elle soit convaincue d’avoir expulsé l’inflation.

« Mais nous pensons que les taux vont baisser – principalement à cause d’une récession », a déclaré Duncan dans une interview avec HousingWire.

En avril dernier, Duncan et son équipe de Fannie Mae ont ajouté à leurs prévisions une récession au premier trimestre 2023 en raison des mesures prises par la Fed. Et, leurs dernières prévisions incluaient finalement une baisse de 0,6% du PIB pour l’année, car un atterrissage en douceur semble plausible, selon l’équipe.

Pour le marché du logement, la baisse des taux signifie que l’appréciation du prix des maisons restera lente.

« Ces choses amélioreront l’abordabilité, permettant au logement de décoller car la demande est toujours très forte par rapport à l’offre », a déclaré Duncan.

Selon les dernières prévisions de Fannie, cependant, les taux hypothécaires seront toujours à 6,1 % à la fin de 2023. Cependant, Duncan a déclaré que les taux pourraient encore baisser jusqu’au niveau élevé de 5 %.

A Georges Ratiu, Agent immobilier.com économiste principal, la Fed est sur le point de continuer à pousser le taux des fonds à la hausse cette année afin de ramener l’inflation près de la cible de 2 %.

« Pour les acheteurs et les vendeurs, cela signale un ajustement supplémentaire des prix médians dans les mois à venir », a déclaré Ratiu dans un communiqué.

Nik Shah, PDG de Home.LLC., prévoit que la Fed augmentera ses taux de 25 points de base lors de sa réunion de mars. Lorsque les taux atteignent 4,75 % à 5 %, trois scénarios peuvent se produire.

« Si la Fed continue de relever les taux au-delà de 5 %, nous assisterons à une correction des actions et à une correction du marché immobilier. Si la Fed interrompt les hausses à 5 %, l’hypothèque sur 30 ans continuera de baisser jusqu’à environ 5,80 % – les prix des maisons atteindront un creux et recommenceront lentement à grimper. Si la Fed pivote et commence à baisser les taux, les taux hypothécaires diminueront encore plus rapidement, et nous terminerons 2023 avec une appréciation de 4 % d’une année sur l’autre des prix de l’immobilier », a déclaré Shah.