La Fed s’appuie sur une politique monétaire stricte – la BCE avant la hausse des taux d’intérêt

Washington (dpa) – Après une hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine (Fed) un peu plus modérée que récemment, la décision de la Banque centrale européenne (BCE) est attendue avec impatience. Comme prévu, la Fed a relevé mercredi son taux directeur de 0,5 point de pourcentage dans la lutte contre l’inflation. La hausse des taux a été plus faible qu’après les précédentes réunions des banques centrales, mais elle reste significative. Le taux d’intérêt directeur se situe désormais entre 4,25 et 4,50 %, soit le niveau le plus élevé depuis 15 ans. Le président de la Fed, Jerome Powell, a également précisé que de nouvelles hausses sont prévues pour l’année à venir.

La BCE devrait également poursuivre sa lutte contre l’inflation à un rythme réduit lors de sa réunion sur les taux d’intérêt ce jeudi. Après deux hausses de taux de 0,75 point de pourcentage chacune, la plupart des économistes bancaires s’attendent à un resserrement de 0,5 point. Les hausses sont en place depuis l’été – bien qu’après une longue phase au cours de laquelle les autorités monétaires n’avaient espéré qu’une poussée temporaire de l’inflation et avaient hésité à relever les taux d’intérêt. En novembre, l’inflation dans la zone monétaire des 19 pays de l’euro était de 10 %. L’inflation dans la zone euro a culminé à 10,6 % en octobre.

Aux États-Unis, les nouvelles données d’inflation du ministère du Travail pour novembre étaient plutôt optimistes. Ils ont montré la cinquième baisse consécutive du taux d’inflation. Les estimations à long terme des prix à la consommation montrent cependant que l’inflation à long terme est encore loin des 2 % souhaités par la Fed. La banque centrale estime que l’inflation sera en moyenne de 5,6 % cette année. Cela indique que la dynamique de la hausse des prix ralentit. Mais pour 2023, la Fed prévoit un taux d’inflation moyen de 3,1 %, pour 2024, il sera encore de 2,5 %.

Le chômage devrait augmenter

« Nous continuons de croire que de nouvelles augmentations sont appropriées », a déclaré Powell. À l’heure actuelle, il n’y a tout simplement pas assez de signes pour être sûr que l’inflation baisse de manière durable, bien au contraire. La Fed anticipe également un net ralentissement de la croissance économique. Il prédit maintenant une croissance nettement inférieure pour l’année à venir à ce qui avait été supposé il y a à peine trois mois. Le produit intérieur brut (PIB) de la plus grande économie mondiale n’augmentera que de 0,5 % en 2023. « Je ne pense pas que quiconque sache s’il y aura ou non une récession », a déclaré le président de la Fed. Et s’il y en a un, on ne sait pas à quel point ce sera intense.

La Fed s’attend également à ce que le chômage augmente de manière significative. Cela donne à penser qu’une politique monétaire restrictive aura un coût élevé pour l’ensemble de l’économie. Les hausses de taux d’intérêt contribuent à réduire l’inflation, mais elles ralentissent également la croissance économique. Avec la politique monétaire serrée de la Fed, il y a un risque croissant que la banque ralentisse l’économie si sévèrement que le marché du travail et l’économie sont au point mort. C’est l’une des raisons pour lesquelles la Fed devrait désormais opter pour des hausses de taux plus modérées.

Plus récemment, la Fed avait augmenté son taux directeur de 0,75 point de pourcentage quatre fois de suite – il s’agit maintenant de la septième augmentation cette année. Le président de la Fed, Powell, avait déjà indiqué en novembre que le bond inhabituellement important de 0,75 point de pourcentage pourrait au moins être terminé. La prochaine décision de la Fed sera en février. « À un certain moment, combien de temps restons-nous restrictifs devient la question la plus importante », a déclaré Powell. « Mais je dirais que le problème le plus important n’est plus la vitesse. »

Effets différés des hausses de taux

Il est clair cependant que la baisse du taux directeur aux États-Unis n’est pas imminente. La question sera maintenant de savoir combien de temps les taux d’intérêt devront rester élevés avant que les prix à la consommation ne commencent à baisser de façon permanente. « Nous avons parcouru un long chemin et le plein impact de notre rationalisation rapide n’a pas encore été ressenti », a déclaré Powell.

Une année mouvementée se cache derrière la Réserve fédérale américaine. Les mesures drastiques sont le résultat de l’inflation, qui a parfois été plus élevée qu’elle ne l’avait été depuis des décennies. La Fed a eu du mal à suivre le rythme de la hausse des prix à la consommation et a procédé à des hausses de taux d’intérêt à un rythme inhabituel. Au début, il semblait n’y avoir aucun succès. Cela est également dû au fait que les décisions de taux d’intérêt de la Fed ne prennent effet qu’avec retard. Ainsi, la pleine force des hausses de taux inhabituellement importantes ne pourrait se faire sentir que dans l’année à venir.

La zone euro est également confrontée à un semestre d’hiver économiquement difficile, auquel la BCE devrait répondre par une politique monétaire un peu moins stricte. La dépendance élevée – et réduite depuis le déclenchement de la guerre – vis-à-vis des approvisionnements énergétiques russes a frappé durement et sans préparation la zone économique. En outre, le commerce mondial connaît des problèmes persistants, bien qu’il y ait une lueur au bout du tunnel.

© dpa-infocom, dpa:221214-99-903186/8