Les Agence fédérale de financement du logement (FHFA) a annoncé jeudi qu’elle réduirait les frais sur les titres adossés à des prêts hypothécaires universels combinés de 50 points de base à 9,375 points de base, suscitant les acclamations du secteur hypothécaire.
« La décision de la FHFA de réduire considérablement les frais pour les titres mélangés est une décision judicieuse et devrait éliminer une grande partie des frictions observées sur le marché de l’UMBS depuis la mise en place des frais l’été dernier », a déclaré Bob Broeksmit, président et chef de la direction de la Association des banquiers hypothécaires, a déclaré dans un communiqué. « L’UMBS vise à augmenter la liquidité du marché, mais les frais élevés avaient l’effet inverse. »
La hausse des taux d’un titre universel adossé à une hypothèque a attisé la fureur des prêteurs et des groupes de crédit hypothécaire lorsqu’elle est entrée en vigueur cet été, un observateur l’appelant une «prise d’argent».
Fannie Mae et Freddie Mac émettent des titres uniformes bien qu’ils soient des sociétés distinctes. Ils reconditionnent des titres uniques existants pour émettre ce qu’on appelle des «supers», qui peuvent inclure des titres adossés à des prêts Fannie Mae ou Freddie Mac. À compter du 1er juillet, Fannie Mae et Freddie Mac ont commencé à facturer des frais de 50 points de base sur la partie de la sécurité constituée de la garantie de l’autre GSE.
En d’autres termes, comme l’ont expliqué les responsables de Freddie Mac cet été, si Freddie créait un titre de 500 millions de dollars à partir d’une combinaison de 200 millions de dollars de titres mixtes émis par Fannie Mae et de 300 millions de dollars de titres mixtes émis par Freddie Mac, Freddie Mac facturer des frais de 50 points de base sur la portion de 200 millions de dollars de la garantie émise par Fannie Mae.
Cette décision s’aligne sur une partie de la nouvelle règle de capital qui attribue une pondération de risque de 20% aux titres émis par un GSE et inclus dans les titres créés par l’autre. Cette politique est un vestige de Mark Calabria, le directeur de la FHFA sous l’ancien président Donald Trump.
« Alors que MBA continue de croire qu’il ne devrait pas y avoir de frais pour les titres mélangés, nous apprécions la réceptivité de la FHFA aux commentaires de l’industrie et sa volonté de procéder à un ajustement qui reflète mieux tout risque perçu », a déclaré Broeksmit dans un communiqué. « Nous restons concentrés sur le bon fonctionnement du marché UMBS et continuerons à travailler avec la FHFA, les GSE et les parties prenantes de l’industrie sur cette question. »
Le changement entre en vigueur le 1er avril 2023.