Francfort, Düsseldorf C’est l’âge d’or pour de nombreux fournisseurs de services informatiques : les fournisseurs qui introduisent des services cloud, soutiennent le développement d’une stratégie de données ou renforcent la sécurité informatique ont des carnets de commandes bien remplis. Malgré l’incertitude économique, les entreprises investissent dans la numérisation.
Les investisseurs financiers veulent participer à ce boom. Les sociétés de capital-investissement achètent des fournisseurs de services informatiques de toutes formes et tailles depuis plusieurs années pour se forger dans de plus grandes entreprises. Ils espèrent accélérer la croissance des revenus et des bénéfices des fournisseurs de services informatiques acquis.
Les chiffres de la société de conseil Alantra pour la région germanophone confirment cette tendance : depuis 2015, des investisseurs financiers ont repris une cinquantaine de plateformes de services informatiques, dont Cloudflight, Valantic et Skaylink. Ces sociétés ont à leur tour réalisé plus de 220 acquisitions d’entreprises.
Une vague de consolidation est en cours dans une industrie jusque-là fragmentée avec quelques grands groupes comme Capgemini, Atos ou T-Systems et un grand nombre de petites et moyennes entreprises. Pour les clients, cela signifie souvent des services meilleurs et plus complets, mais parfois aussi des prix plus élevés.
Intive, par exemple, est actuellement sur le marché et promet d’accélérer la transformation numérique. Selon des sources financières, le propriétaire Mid Europa Partners a choisi Goldman Sachs comme conseiller commercial. Les enchérisseurs pourraient valoriser l’entreprise, qui affiche un résultat opérationnel (Ebitda) de 30 à 35 millions d’euros, à 400 à 500 millions d’euros.
Les investisseurs en capital-investissement poursuivent deux stratégies
Selon les milieux financiers, l’agence digitale FFW de l’investisseur Findos est à vendre. L’entreprise aux douze millions d’euros d’Ebitda pourrait être valorisée entre 150 et 160 millions d’euros dans un deal. Jambit, détenue par les fondateurs, pourrait avoir une valorisation d’environ 70 à 80 millions d’euros avec un Ebitda d’environ 7 millions d’euros si la société change de mains dans un avenir proche. Les entreprises ont refusé de commenter.
Les trois processus de vente sont toujours en cours et, malgré leurs tailles différentes, ont une chose en commun : il y a une forte probabilité que l’acheteur soit un investisseur en capital-investissement. Dans la recherche de rendements attractifs, les entreprises qui s’occupent de la numérisation sont en demande.
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Deux stratégies complémentaires sont poursuivies. Soit l’entreprise est utilisée comme noyau pour un nouveau fournisseur de services informatiques, soit il s’agit d’une acquisition dite complémentaire qui complète une entreprise existante avec des spécialistes et ouvre de nouveaux groupes de clients.
Cette procédure correspond à la logique de l’industrie. « Aujourd’hui, un prestataire informatique a besoin d’une certaine taille minimale pour pouvoir s’affirmer dans les appels d’offres », explique Mario Zillmann, associé du cabinet de conseil Lünendonk. Avec de plus en plus de commandes, une combinaison de plusieurs compétences est requise. Dans les appels d’offres, par exemple, les sujets de conseil et de technologie sont de plus en plus demandés à parts égales.
Un exemple : lorsqu’une entreprise introduit la nouvelle génération de logiciels SAP, un soutien à l’adaptation des processus métier est généralement requis en plus du savoir-faire technique. « Il existe de nombreuses petites et moyennes entreprises qui ne peuvent pas répondre seules à ces exigences », déclare Zillmann.
Investissements dans le cloud et la sécurité informatique
Le marché est attractif. Les entreprises doivent moderniser leur infrastructure informatique afin de pouvoir utiliser les possibilités de l’intelligence artificielle et des produits compatibles Internet (Internet des objets). La technologie moderne est également nécessaire pour le contact numérique avec les clients, que ce soit via un site Web ou une application. Dans le même temps, les investissements dans la sécurité informatique sont essentiels à la survie.
Les budgets informatiques augmentent donc dans de nombreuses organisations. « La délocalisation de l’infrastructure informatique vers le cloud et les enjeux de la digital workplace, de la cybersécurité et de l’analyse des données sont des moteurs clés de la digitalisation, notamment dans les entreprises de taille moyenne », explique Mathias Heymann, expert en technologie au sein du cabinet de conseil Alantra.
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La forte fragmentation du paysage des services informatiques en Allemagne et les exigences croissantes des clients entraînent la consolidation et le développement ciblé de plates-formes plus importantes. Les investisseurs financiers ont soutenu le processus, ce qui s’est traduit par une augmentation des volumes de transactions et des valorisations élevées.
Cependant, les forces des petits fournisseurs ne suffisent souvent plus. « Les exigences des clients vis-à-vis des prestataires informatiques sont de plus en plus complexes. Cela se reflète également dans l’augmentation des budgets de projet, que les petits prestataires ne peuvent souvent plus respecter », déclare Christoph Bregulla de la boutique de banque d’investissement MCF. « Private Equity est prêt avec le capital et l’expérience nécessaires pour créer des unités plus importantes dans ce qui reste un marché fragmenté. »
« Pas seulement du capital, mais de l’expertise »
Les transactions de ces derniers mois montrent que les investisseurs financiers poursuivent précisément cette stratégie. Le prestataire de services munichois Skaylink, spécialisé dans l’introduction et l’exploitation de services cloud et formé avec l’aide de l’investisseur financier Waterland, a racheté en novembre son petit concurrent danois cVation.
« Tous les investisseurs se tournent vers les fournisseurs de logiciels et de services de numérisation car ils continuent de croître malgré des budgets plus serrés côté client, même pendant la crise », déclare Carsten Rahlfs, associé directeur chez Waterland. Par exemple, de nombreuses entreprises sont en train d’introduire le programme SAP S/4 Hana. « Cela donne à un fournisseur d’implémentation un boom spécial au fil des ans. »
Le Swiss Partners Group a, à son tour, acquis le prestataire de services de numérisation basé à Munich Cloudflight en novembre pour une valorisation d’environ 400 millions d’euros et annoncé des initiatives telles que le renforcement des compétences techniques des équipes, l’expansion sur de nouveaux marchés et la professionnalisation des structures internes.
En janvier, le fonds d’investissement néerlandais Rivean Capital a pris une participation dans le concurrent berlinois Init, selon les milieux financiers pour une valorisation de près de 300 millions d’euros. « Rivean ne privilégie pas les investissements dans des ‘entreprises toutes faites’, mais dans celles qui peuvent être professionnalisées », explique Matthias Wilcken de la société d’investissement.
« Pour développer davantage les fournisseurs de services informatiques, vous avez non seulement besoin de capitaux, mais également d’expertise et de connaissances spécifiques du marché local. Après tout, les clients n’ont souvent pas besoin du produit standard pour leurs besoins informatiques, mais de solutions sur mesure. »
Revente à McKinsey and Co. ?
Une fois que le private equity a terminé sa stratégie de buy & build avec des prestataires de services informatiques, l’option la plus évidente est la revente à un groupe de conseil ou de services, et dans certains cas une introduction en bourse. Il y a eu plusieurs sorties de ce type au cours des deux dernières années : McKinsey a acheté S4G, IBM Neudesic, Accenture Infinity et Allgeier Evora.
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La stratégie n’est pas sans risque. « Avec la ‘construction d’entreprise’, le défi consiste à créer une culture d’entreprise uniforme et à engager l’équipe de direction dans un objectif », explique Zillmann, partenaire de Lünendonk. Ce n’est qu’alors qu’il est possible de conseiller les clients de manière globale et d’être un employeur attractif.
Le partenaire est convaincu que cela ne réussira pas toujours. « Mais nous ne le verrons que plus tard – la vague ne dure que depuis quelques années et les valeurs empiriques manquent toujours. »
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