Les coûts d’emprunt du gouvernement britannique ont fortement chuté et la livre s’est redressée après que Jeremy Hunt a annoncé qu’il écourterait le gel d’urgence des prix sur les factures d’énergie des consommateurs et annulerait la plupart des réductions d’impôts non financées dans le mini-budget du mois dernier.
Le rendement – ou taux d’intérêt – des obligations d’État britanniques à 30 ans a chuté de plus de 0,4 point de pourcentage lundi après la déclaration du chancelier, avec une baisse des coûts d’emprunt à tous les niveaux pour les obligations à court et à long terme.
La livre a augmenté de plus de 2 % par rapport au dollar, s’échangeant au-dessus de 1,14 $ sur les marchés mondiaux des devises. Le FTSE 100 a clôturé en hausse de 0,9% à 6 920, un jour de gains sur les marchés financiers aux États-Unis et en Europe.
Dans un revirement brutal visant à restaurer la confiance du marché, le nouveau chancelier a déclaré qu’il supprimerait toutes les mesures annoncées dans le mini-budget qui n’avaient pas été légiférées.
Le gouvernement maintiendra les réductions des droits de timbre qui sont entrées en vigueur le mois dernier et fera adopter des plans pour inverser la hausse de l’assurance nationale, qui doivent entrer en vigueur le 6 novembre.
La garantie des prix de l’énergie du gouvernement – qui limite les factures moyennes des ménages à 2 500 £ pour une famille typique – sera réduite de deux ans à seulement six mois, tandis que les plans de réduction de l’impôt sur le revenu seront annulés « indéfiniment » pour économiser des milliards de livres.
« Cela devrait contribuer à restaurer un semblant de confiance dans les actifs britanniques et à supprimer une grande partie de la prime de risque mini-budgétaire attachée à la livre », a déclaré Matthew Ryan, responsable de la stratégie de marché de la société de services financiers Ebury. « Cela dit, nous sommes loin de nous attendre à ce que la livre sterling soit facile à partir de maintenant.
«La crédibilité du gouvernement britannique a été durement touchée par le fiasco budgétaire, les marchés ne sachant toujours pas comment et quand les conservateurs prévoient de combler l’important écart budgétaire de la Grande-Bretagne. Liz Truss semble également courir sur du temps emprunté, les bookmakers attribuant désormais une probabilité implicite d’environ 70% qu’elle soit partie avant la fin de l’année.
La baisse des rendements obligataires est intervenue malgré la suppression de l’intervention d’urgence sur le marché des gilts de la Banque d’Angleterre à la fin de la semaine dernière, après que la banque centrale a annoncé qu’elle retirerait sa mesure de soutien temporaire.
Malgré la chute des rendements – qui évoluent à l’inverse des prix des obligations – les coûts d’emprunt du gouvernement britannique restent plus élevés qu’avant le mini-budget mal reçu de Kwasi Kwarteng le mois dernier.
Après avoir glissé lundi, les rendements sont restés à environ 4,3%, nettement plus élevés que le niveau de 3,8% observé la veille de l’annonce par l’ancien chancelier d’un ensemble de réductions d’impôts non financées conçues pour stimuler l’économie d’une valeur de 45 milliards de livres sterling. Dans le chaos du marché qui a suivi, les taux ont culminé à environ 5 % avant que la Banque ne soit forcée d’intervenir.
Chris Beauchamp, analyste de marché en chef chez IG Group, a déclaré que l’accent mis par Hunt sur le rétablissement de la confiance du marché montrait que le gouvernement voulait envoyer un message selon lequel il « reprenait fermement la main sur la barre ».
Il a déclaré: «Ce plus grand degré de conscience de soi, ainsi que la réputation de Hunt comme étant davantage une« paire de mains sûres », semble certainement avoir rassuré tout le monde. Pour l’instant, le marché semble heureux de donner au nouveau chancelier le temps et l’espace nécessaires pour remettre de l’ordre dans la maison du gouvernement.