La possibilité de l’euro numérique

Paschal Donohoe est le président de l’Eurogroupe et le ministre des dépenses publiques, de la mise en œuvre du plan de développement national et de la réforme de l’Irlande.

Ces dernières années, le rythme de l’innovation et du changement dans le secteur financier et des paiements a été exponentiel. Nous pouvons maintenant effectuer des paiements, transférer de l’argent et investir en utilisant des outils qui n’existaient même pas il y a quelques années. Et entre 2019 et 2022, la part des paiements mobiles dans la zone euro a plus que triplé en nombre et en valeur.

Ces nouvelles technologies peuvent bénéficier à la fois aux consommateurs et aux entreprises, permettant un meilleur accès aux services financiers, offrant plus de choix et augmentant l’efficacité des opérations. Mais ils soulèvent également des questions importantes sur la manière de les réglementer pour préserver notre stabilité financière et protéger les consommateurs.

Nous avons vu l’émergence de crypto-monnaies d’acteurs privés et le concept de monnaies numériques de banque centrale (CBDC) s’imposer à l’échelle mondiale. Dans ce contexte, nous devons réfléchir à la meilleure façon de garantir que notre monnaie commune — l’euro — puisse suivre le rythme de ces évolutions et continuer à répondre aux besoins de nos citoyens et de nos entreprises. D’où la possibilité de l’euro numérique.

Pour de nombreux observateurs, la question centrale est la suivante : qu’est-ce qui rend l’euro numérique différent ou meilleur que les nombreuses solutions numériques innovantes déjà disponibles ? Et la réponse à cela réside dans la « monnaie de la banque centrale » – ou « décret monnaie. »

Le terme « décret monnaie » est utilisé pour désigner les dépôts détenus auprès des banques centrales et les liquidités mises en circulation par les banques centrales, que seules les banques centrales peuvent créer. Les dépôts des clients détenus dans les banques commerciales ne sont pas considérés comme de la monnaie de banque centrale, pas plus que les formes existantes de paiements numériques. Au lieu de cela, la politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) maintient la stabilité des prix et maintient la valeur de notre monnaie commune stable, afin que les citoyens aient une «garantie» par contrat social qu’ils conserveront leur pouvoir d’achat.

Cela diffère des crypto-monnaies et des stablecoins. Leur stabilité et leur fiabilité dépendent en fin de compte de l’entité émettrice, ainsi que de la crédibilité et de la force exécutoire de leur engagement à maintenir la valeur dans le temps – lorsqu’il n’y a pas d’entité identifiable responsable, les réclamations ne peuvent pas être exécutées.

Ainsi, au cœur du projet d’euro numérique se trouve l’objectif de maintenir le lien entre les citoyens et la monnaie de banque centrale. Car en tant que CBDC, l’euro numérique serait être de la monnaie de banque centrale, convertible, un pour un, avec des billets en euros.

Cette conversation autour d’un euro numérique, qui a commencé sérieusement lorsque la BCE a lancé son enquête en 2021, est rapidement passée d’un possibilité à un probabilité. Et bien qu’une décision finale sur le lancement ne soit pas prise avant plusieurs années, cela ressemble de plus en plus à un cas non pas si mais quand.

L’enquête de la BCE se déroule désormais parallèlement aux préparatifs de la Commission européenne pour entreprendre le processus législatif nécessaire. Et dès que la Commission publiera sa proposition – qui devrait être publiée en mai – le processus de co-législation commencera et, surtout, les parlements nationaux assumeront leur rôle habituel de contrôle de la législation de l’Union européenne.

Entre-temps, les ministres des finances de la zone euro participent à ce processus de réflexion depuis le début, représentant les points de vue des citoyens européens. Et jusqu’à présent, en tant qu’Eurogroupe, nous avons discuté de bon nombre des questions clés associées à un euro numérique, y compris la confidentialité et les compromis avec d’autres objectifs politiques tels que la lutte contre le financement du terrorisme et la prévention du blanchiment d’argent, les modèles commerciaux possibles des intermédiaires, et toute implication potentielle pour le système financier. Nous avons publié les résumés de ces discussions, ainsi qu’une déclaration décrivant les positions convenues de l’Eurogroupe sur l’euro numérique, au nom de la transparence.

Il est important de noter que même si l’évolution vers les paiements sans espèces se poursuit, l’argent liquide joue toujours un rôle important, et toutes les personnes impliquées dans ce projet sont convaincues qu’un euro numérique ne remplacera pas l’argent liquide. Il s’agirait plutôt d’un autre moyen d’effectuer des paiements, répondant à la préférence croissante des citoyens et des entreprises pour les effectuer de manière numérique.

Les banques centrales ont pour mandat de maintenir la valeur de la monnaie – indépendamment de sa forme physique ou numérique – et en introduisant une CBDC en euros, l’objectif est de protéger la valeur et la souveraineté de notre monnaie commune et de s’assurer qu’elle ne peut pas être supplantée par une monnaie numérique d’une autre juridiction ou d’une entreprise privée.

Pour réussir, l’euro numérique devra assurer et maintenir la confiance des utilisateurs — et pour cela, la vie privée est à la fois une dimension clé et un droit fondamental. L’euro numérique devrait être sûr et résilient, il devrait être facile et pratique à utiliser et il devrait être largement accessible au public.

Afin d’éviter des conséquences négatives pour le secteur financier, un euro numérique devrait être principalement utilisé comme moyen de paiement et non devenir un instrument d’investissements financiers. Et des intermédiaires supervisés – comme les banques et les prestataires de services de paiement que nous avons actuellement – ​​devraient être impliqués dans sa gestion.

La BCE n’est pas non plus la seule à envisager la monnaie numérique – toutes les grandes banques centrales examinent actuellement la possibilité d’émettre une CBDC, et l’Eurosystème collabore avec d’autres banques centrales pour comprendre les implications de l’émission d’une monnaie numérique. Il y a une compréhension commune au niveau du G20 que la coopération sera nécessaire en ce qui concerne l’utilisation internationale, et le G7 a déjà convenu de principes sur les CBDC.

Néanmoins, il est essentiel qu’une CBDC en euro soit conçue en tenant compte des spécificités de l’UE. Alors, que se passe-t-il ensuite ?

À l’automne, le Conseil des gouverneurs de la BCE pourrait décider de passer à une phase de « réalisation », au cours de laquelle il développerait et testerait les solutions techniques et les accords commerciaux nécessaires pour fournir et distribuer à terme un euro numérique. Ce n’est qu’après ces étapes – et seulement après que le Parlement européen et le Conseil de l’UE auront adopté un acte législatif – qu’une décision sera prise d’émettre ou non un euro numérique.

Nous vivons une époque passionnante et évoluant rapidement, et alors que nous saisissons les opportunités offertes par la numérisation, nous promettons que nous continuerons à dialoguer avec les citoyens. Tous peuvent être assurés que les décisions politiques clés sur l’euro numérique seront prises par des élus, et qu’elles seront dans le meilleur intérêt des Européens.