La RBA face à une décision difficile sur les taux d’intérêt
Le secteur financier mondial est actuellement confronté à une période d’instabilité qui exerce une pression sur la Reserve Bank of Australia (RBA) avant sa décision sur les taux du mois prochain. Avec une inflation record et la pire crise bancaire depuis 2008, la banque centrale américaine a récemment décidé de poursuivre sa vague de hausses de taux en augmentant les taux d’intérêt de 0,25 %. La Banque centrale européenne a également décidé en mars dernier de relever son taux d’intérêt de 0,50 %. En conséquence, la RBA, qui a augmenté ses taux d’intérêt officiels à un rythme record au cours de l’année écoulée, doit désormais naviguer prudemment entre inflation persistante et bouleversements potentiels du secteur bancaire.
Les raisons pour lesquelles l’inflation est importante
Philip Lowe, le gouverneur de la RBA, a expliqué que l’inflation est un phénomène nocif pour les économies car elle nuit aux gens, exerce une pression sur les budgets des ménages et érode la valeur de l’épargne. Elle augmente les inégalités et nuit le plus aux personnes à faible revenu. En outre, une inflation élevée nuit également aux performances économiques à long terme, rendant l’environnement incertain pour la planification et l’investissement.
La RBA a cherché depuis 2009 à atteindre un taux d’inflation de 2 à 3 % en moyenne dans le temps. Elle a donc utilisé des taux d’intérêt extrêmement bas, des injections massives de liquidités et des prêts bancaires encourageants pour augmenter les prix dans la fourchette cible pour plusieurs raisons. Tout d’abord, la crise financière mondiale de 2008 a fait craindre un choc déflationniste, c’est-à-dire une chute des prix. La déflation augmenterait la valeur réelle de la dette, car elle devrait être remboursée à même la baisse des revenus et des impôts.
Ensuite, l’inflation est considérée comme potentiellement utile pour gérer des niveaux de dette privée et publique de plus en plus insoutenables. Elle peut aider à réduire la dette en pourcentage du PIB, soutenant ainsi l’activité économique. De plus, l’inflation augmente la consommation, car les gens accélèrent leurs achats, craignant que les coûts ne soient plus élevés à l’avenir. Elle aide également les finances publiques et évite les décisions difficiles d’assainissement budgétaire.
Les taux d’inflation agissent également par l’intermédiaire de la monnaie en contribuant à dévaluer la monnaie, en particulier lorsque les taux réels (ajustés en fonction de l’inflation) sont faibles par rapport aux autres pays. Cela peut aider à accroître les exportations et à améliorer la compétitivité internationale de l’Australie.
La crise bancaire potentielle et les défis pour la RBA
Cependant, une décennie de baisses de taux, tout en étant conforme à l’orthodoxie économique mondiale, a contribué à la poussée actuelle d’inflation. Les taux bas et l’argent abondant ont stimulé la demande, et le principal effet initial a été la hausse des prix de l’immobilier, qui s’est traduite par une hausse du coût de la vie sous la forme d’une dette hypothécaire ou d’un loyer.
Maintenant, des taux plus élevés menacent de faire tomber tout l’édifice. Parallèlement au crash de la cryptographie, à l’effondrement de la technologie, à la crise des gilts britanniques et à la crise actuelle de la dette des marchés émergents, il y a une crise bancaire potentielle qui ne fait peut-être que commencer, créant de nouveaux défis à l’échelle mondiale.
La vigueur de l’emploi et les pressions continues sur les prix dictent à la RBA de continuer à resserrer sa politique monétaire et à augmenter les taux, ou du moins à les maintenir à un niveau élevé. Mais les problèmes d’instabilité financière exigent exactement le contraire. S’il réduit les taux, il y a un risque que l’inflation reste au-dessus du niveau souhaité, causant des dommages économiques à long terme. Comme ses homologues d’outre-mer, la RBA est désormais confrontée à un choix impossible.
Conclusion
En somme, la RBA est confrontée à une décision difficile sur les taux d’intérêt face à la pression croissante exercée par l’inflation persistante et les bouleversements potentiels du secteur bancaire. Elle doit être prudente et trouver un équilibre entre la prévention d’un choc déflationniste et la gestion des niveaux de dette insoutenables, tout en évitant les dommages économiques à long terme. L’inflation a ses avantages et ses inconvénients, et la RBA doit naviguer avec prudence pour éviter les effets destructeurs d’une dépendance à l’argent facile.
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