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Vendredi dernier, les régulateurs californiens ont fermé la Silicon Valley Bank, un prêteur de premier plan pour les start-ups et les sociétés de capital-risque, marquant la plus grande faillite bancaire américaine depuis la crise financière de 2008. Deux jours plus tard, la Signature Bank, basée à New York et axée sur la crypto-monnaie, a également été saisie par les régulateurs. Ce qui se passera ensuite pour l’économie américaine reste à voir. Mais ce qui devient évident, c’est que la promesse de la Silicon Valley commence à perdre de son lustre.
Tout d’abord, voici trois nouvelles histoires de L’Atlantique:
Un château de cartes
L’histoire de la Silicon Valley Bank coïncide avec l’essor de la start-up – et peut-être avec sa chute, du moins dans la mesure où la start-up a existé dans l’imaginaire public du XXIe siècle.
Fondée en 1983, la banque ciblait une cohorte particulière d’emprunteurs : « les start-ups, les entreprises technologiques et les particuliers fortunés », comme le dit ma collègue Annie Lowrey. En prêtant à un certain nombre de start-ups dont les entreprises ont connu le succès, la SVB est devenue l’une des 20 plus grandes banques du pays. Mais à plus long terme, la banque est devenue vulnérable à son propre manque de diversification.
Annie écrit :
La clientèle de SVB est fortement concentrée dans l’industrie technologique, qui a explosé pendant la pandémie. Cela a conduit à une augmentation spectaculaire des livres de SVB… Normalement, les banques acceptent ces dépôts et les prêtent, facturant aux emprunteurs des taux d’intérêt différents en fonction de leur solvabilité. Mais relativement peu d’entreprises et de particuliers recherchaient de tels prêts bancaires dans la région de la baie à l’époque, car tout l’écosystème regorgeait de liquidités.
Que s’est-il passé ensuite ? « La SVB a placé l’argent dans des titres à long terme parfaitement sûrs émis ou garantis par le gouvernement… [and] n’a pas réussi à se prémunir contre le risque que ces obligations perdent de la valeur à mesure que les taux d’intérêt montaient », explique Annie. Et grâce aux hausses d’intérêts de la Réserve fédérale visant à freiner l’inflation, c’est « exactement ce qui s’est passé ». Lorsqu’une part importante des titulaires de comptes ont voulu retirer leurs fonds de la banque, la SVB a été contrainte de vendre ses obligations à perte pour trouver l’argent. Le schéma n’a pas marché.
Hier soir, le département du Trésor a annoncé que la Federal Deposit Insurance Corporation exploiterait son fonds d’assurance-dépôts pour rembourser les titulaires de comptes à la fois à la SVB et à la Signature Bank, à New York. En d’autres termes, les titulaires de comptes ne seront pas laissés pour compte et les contribuables n’auront pas non plus à payer la facture de leurs déboires bancaires.
Mais, comme le souligne l’écrivain Will Gottsegen dans L’Atlantique, même si la technologie a « probablement évité un anéantissement massif des start-up », le fiasco a révélé les fissures de l’industrie – ou, peut-être, a rendu ces passifs d’autant plus difficiles à ignorer. Gottsegen écrit :
Il n’y a pas si longtemps, un emploi dans la Big Tech était l’une des options les plus sûres, les plus lucratives et les plus avantageuses pour les jeunes ambitieux. L’année écoulée a révélé une instabilité, les géants de la technologie ayant supprimé plus de 100 000 emplois. Mais l’effondrement des banques exerce une pression sur tous les coins de l’industrie, suggérant que la technologie est loin d’être une force indomptable ; très peu de choses semblent aussi certaines qu’il y a quelques années. La Silicon Valley se considère peut-être encore comme l’expression ultime de l’entreprise américaine, une usine d’innovation qui change le monde, mais en 2023, elle ressemble à un château de cartes.
La Silicon Valley n’est pas finie. Mais, selon Gottsegen, l’effondrement de SVB a atténué le « frisson de possibilités » qui a attiré d’innombrables aspirants entrepreneurs et investisseurs technologiques dans la mêlée :
La panique des capital-risqueurs autour de la chute de la banque révèle qu’il y a peu de recours lorsque ce genre de faillites se produit. Sam Altman, le PDG d’OpenAI, a proposé que les investisseurs commencent simplement à envoyer de l’argent, sans poser de questions. « Aujourd’hui est un bon jour pour offrir de l’argent d’urgence à vos startups qui en ont besoin pour la paie ou autre. pas de documents, pas de conditions, envoyez simplement de l’argent », lit un tweeter à partir du vendredi midi. Ici se trouvait le chef de la société la plus en vogue de l’industrie, dont la rumeur disait qu’elle avait une valorisation de 29 milliards de dollars, proposant sobrement des aumônes comme moyen d’empêcher une nouvelle contagion. Les suzerains de la Silicon Valley étaient autrefois si certains de leur supériorité et de leur indépendance que certains se sont en fait ralliés à une proposition de se séparer des États-Unis continentaux ; est le message maintenant que nous sommes tous dans le même bateau ?
Quel que soit le message, les malheurs de SVB mettent à nu une industrie technologique aussi fragile que les autres. Les idées, l’innovation et même de grosses sommes d’argent VC ne sont pas à l’abri des pannes. Le mirage, semble-t-il, s’est dissous.
En rapport:
Nouvelles d’aujourd’hui
- Le président Joe Biden a annoncé que les responsables de SVB et de toute autre institution bancaire saisie par la Federal Deposit Insurance Corporation seraient remplacés.
- Un puissant système de tempête devrait apporter de fortes pluies, de la neige et des vents violents dans les États du nord-est à partir de ce soir et se poursuivant jusqu’à mercredi matin.
- Le président chinois Xi Jinping prévoit de rencontrer Vladimir Poutine à Moscou dès la semaine prochaine, Reuter et Le journal de Wall Street rapport.
Lecture du soir
La performance la plus surprenante des Oscars
Par Spencer Kornhaber
Toute narration nécessite de l’artifice, mais les Oscars d’hier soir ont souligné que les films ont tendance à impliquer plus de traitement industriel que le fromage américain. Les nominés pour le meilleur film comprenaient des spectacles loin d’être réalistes représentant des personnages bleus de CGI, des propriétaires de laveries à plusieurs dimensions et Tom Cruise volant à Mach 10. Les méga-studios Disney et Warner Bros. ont apprécié des hommages de type infopublicité, rappelant qu’Hollywood est un entreprise. Jimmy Kimmel, l’hôte de la cérémonie, a continué à faire des blagues sur la tristement célèbre gifle de l’année dernière et sur la soi-disant équipe de crise qui était sur place cette année pour empêcher une répétition.
Mais le meilleur apparat laisse encore de la place à l’imprévisibilité – et hier soir, un autre médium artistique, la musique, a grandement contribué à cet effort. Prenez, par exemple, le compositeur MM Keeravani. Il a prononcé un discours d’acceptation pour la meilleure chanson originale – pour « Naatu Naatu » du blockbuster indien RRR– qui était, en soi, une chanson. « Il n’y avait qu’un seul souhait dans mon esprit », a chantonné Keeravani sur l’air de « Top of the World » des Carpenters, inspirant le rire dans le public. « RRR doit gagner / la fierté de chaque Indien / et doit me placer sur le toit du monde !
Lisez entièrement l’article.
Plus de L’Atlantique
Pause culturelle
Lire. J’ai quelques questions pour toi, un nouveau roman de Rebecca Makkai qui explore la frontière entre justice et vengeance.
Montre. Tout partout tout à la fois, le « voyage hallucinant » qui a remporté sept prix lors de la cérémonie des Oscars d’hier soir (et a suscité deux des discours les plus touchants de la soirée).
Jouez à nos mots croisés quotidiens.
PS
Avant Steve Jobs, Mark Zuckerberg et Elon Musk, il y avait Leland Stanford. En 1876, Stanford a acheté une ferme de 650 acres dans le comté de Santa Clara en Californie, où il a appliqué des méthodes industrielles à l’élevage de chevaux. Il a nommé la région d’après un grand arbre voisin : Palo Alto.
L’histoire de Stanford est racontée dans Palo Alto : une histoire de la Californie, du capitalisme et du monde, une nouvelle histoire de la Silicon Valley par le journaliste Malcolm Harris. Vous pouvez lire un extrait dans L’Atlantique ici.
-Kelli
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