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MUMBAI: Le vice-gouverneur de la Reserve Bank of India (RBI), Michael Patra, a déclaré que, bien que les prêts liés au repo aient amélioré la transmission de la politique monétaire, il continue d’y avoir des obstacles à la transmission des actions de la banque centrale aux marchés. Le repo est le taux auquel la RBI prête aux banques et il est lié à tous les taux des prêts aux particuliers.
Selon Patra, d’autres repères comme le coût marginal du taux de prêt (MCLR), qui ont des réinitialisations annuelles, retardent la transmission. En outre, les sociétés de financement non bancaires ne suivent aucune méthode uniforme pour fixer le prix de leurs prêts.
S’adressant aux chefs du Trésor lors d’un séminaire organisé par la RBI à Lonavala le week-end dernier, Patra a déclaré qu’en des temps extraordinaires comme le présent, il paie pour que les acteurs du marché et la banque centrale partagent un ensemble commun d’attentes, car « la stabilité macroéconomique et financière implique des avantages partagés ». et, pour les deux, des enjeux élevés ».
Les commentaires de Patra sur l’insuffisance de la transmission de la politique sont intervenus alors même que plusieurs économistes prévoyaient que la RBI ralentirait le rythme des hausses de taux à la suite d’une baisse de l’inflation en dessous de 7% et de la fourchette cible de 4-6% désormais en vue. Les RBI taux de pension a augmenté de 190 points de base (100 points de base = 1 point de pourcentage) à 5,9 % depuis le 4 mai. Avec le gouverneur de la RBI, Shaktikanta Das, déclarant que l’inflation ne se situera dans la fourchette cible de 6 % qu’au T4FY23, beaucoup s’attendent à une autre série de tours de taux randonnées.
Cependant, avec une baisse de l’inflation de l’indice des prix à la consommation (IPC) à 6,77 % en octobre et une nouvelle baisse en vue en raison de l’effet de base au dernier trimestre, beaucoup s’attendent à ce que le RBI ralentisse le rythme des hausses.
« En termes de réponse politique, nous prévoyons une hausse des taux de 35 points de base lors de l’examen de la politique de décembre et fixons le taux terminal pour le cycle actuel de hausse des taux à 6,5%, à atteindre d’ici février 2023 », a déclaré l’économiste en chef indien de Morgan Stanley, Upasana Chachra. . Elle a ajouté que les risques d’une augmentation plus élevée des taux directeurs lors de l’examen de décembre dépendront de facteurs externes tels que les prix du pétrole et/ou l’environnement des marchés des capitaux.
La prochaine réunion du comité de politique monétaire (MPC) de la RBI est prévue du 5 au 7 décembre. A seulement 20 jours de la fin, une hausse des taux est considérée comme une certitude.
« Avec l’inflation de l’IPC restant solidement au-dessus du niveau de tolérance de 6% du MPC, nous pensons qu’une autre hausse des taux est certaine en décembre. Cependant, sa taille devrait être tempérée à 35 points de base par rapport aux 50 points de base observés lors des trois dernières revues, compte tenu de la modération de l’inflation de l’IPC en octobre et des attentes d’une nouvelle baisse en novembre », a déclaré l’économiste en chef de l’ICRA, Aditi Nayar.
Outre les pressions inflationnistes, la nécessité de suivre les banques centrales des économies avancées est également considérée comme un moteur des hausses de taux. Selon Madhavi Arora d’Emkay Global, la RBI précipitera ses hausses de taux avec une augmentation de 35 points de base en décembre. « Alors que nous surveillons de près la révision des prix de la politique mondiale et l’évolution du rythme mondial de l’inflation, nous estimons que la RBI est encore loin de son supposé taux neutre réel à terme de 0,8 à 1 %, ce qui implique de futures hausses totalisant 50 à 60 points de base et la position politique deviendra officiellement neutre dans les mois à venir », a-t-elle déclaré.
Selon Patra, d’autres repères comme le coût marginal du taux de prêt (MCLR), qui ont des réinitialisations annuelles, retardent la transmission. En outre, les sociétés de financement non bancaires ne suivent aucune méthode uniforme pour fixer le prix de leurs prêts.
S’adressant aux chefs du Trésor lors d’un séminaire organisé par la RBI à Lonavala le week-end dernier, Patra a déclaré qu’en des temps extraordinaires comme le présent, il paie pour que les acteurs du marché et la banque centrale partagent un ensemble commun d’attentes, car « la stabilité macroéconomique et financière implique des avantages partagés ». et, pour les deux, des enjeux élevés ».
Les commentaires de Patra sur l’insuffisance de la transmission de la politique sont intervenus alors même que plusieurs économistes prévoyaient que la RBI ralentirait le rythme des hausses de taux à la suite d’une baisse de l’inflation en dessous de 7% et de la fourchette cible de 4-6% désormais en vue. Les RBI taux de pension a augmenté de 190 points de base (100 points de base = 1 point de pourcentage) à 5,9 % depuis le 4 mai. Avec le gouverneur de la RBI, Shaktikanta Das, déclarant que l’inflation ne se situera dans la fourchette cible de 6 % qu’au T4FY23, beaucoup s’attendent à une autre série de tours de taux randonnées.
Cependant, avec une baisse de l’inflation de l’indice des prix à la consommation (IPC) à 6,77 % en octobre et une nouvelle baisse en vue en raison de l’effet de base au dernier trimestre, beaucoup s’attendent à ce que le RBI ralentisse le rythme des hausses.
« En termes de réponse politique, nous prévoyons une hausse des taux de 35 points de base lors de l’examen de la politique de décembre et fixons le taux terminal pour le cycle actuel de hausse des taux à 6,5%, à atteindre d’ici février 2023 », a déclaré l’économiste en chef indien de Morgan Stanley, Upasana Chachra. . Elle a ajouté que les risques d’une augmentation plus élevée des taux directeurs lors de l’examen de décembre dépendront de facteurs externes tels que les prix du pétrole et/ou l’environnement des marchés des capitaux.
La prochaine réunion du comité de politique monétaire (MPC) de la RBI est prévue du 5 au 7 décembre. A seulement 20 jours de la fin, une hausse des taux est considérée comme une certitude.
« Avec l’inflation de l’IPC restant solidement au-dessus du niveau de tolérance de 6% du MPC, nous pensons qu’une autre hausse des taux est certaine en décembre. Cependant, sa taille devrait être tempérée à 35 points de base par rapport aux 50 points de base observés lors des trois dernières revues, compte tenu de la modération de l’inflation de l’IPC en octobre et des attentes d’une nouvelle baisse en novembre », a déclaré l’économiste en chef de l’ICRA, Aditi Nayar.
Outre les pressions inflationnistes, la nécessité de suivre les banques centrales des économies avancées est également considérée comme un moteur des hausses de taux. Selon Madhavi Arora d’Emkay Global, la RBI précipitera ses hausses de taux avec une augmentation de 35 points de base en décembre. « Alors que nous surveillons de près la révision des prix de la politique mondiale et l’évolution du rythme mondial de l’inflation, nous estimons que la RBI est encore loin de son supposé taux neutre réel à terme de 0,8 à 1 %, ce qui implique de futures hausses totalisant 50 à 60 points de base et la position politique deviendra officiellement neutre dans les mois à venir », a-t-elle déclaré.
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