L’ancien chef de la Fed américaine Ben Bernanke partage le prix Nobel d’économie

Un trio d’économistes américains, dont l’ancien président de la Réserve fédérale Ben Bernanke, a remporté le prix Nobel d’économie de cette année pour avoir jeté les bases de la manière dont les puissances mondiales font face aux crises mondiales comme la récente pandémie ou la Grande Récession de 2008.

Bernanke, Douglas Diamond et Philip Dybvig ont été reconnus lundi pour leurs recherches sur la façon dont la réglementation des banques et le soutien des prêteurs défaillants avec de l’argent public peuvent conjurer une crise économique encore plus profonde, comme la Grande Dépression des années 1930.

« Les mesures prises par les banques centrales et les régulateurs financiers du monde entier pour faire face à deux crises majeures récentes – la Grande Récession et le ralentissement économique généré par la pandémie de COVID-19 – ont été en grande partie motivées par les recherches des lauréats », a déclaré le a déclaré l’Académie suédoise en annonçant les lauréats de cette année.

Les gouvernements du monde entier ont renfloué les banques en 2008 et 2009, générant un torrent de critiques alors que les consommateurs ordinaires souffraient. Beaucoup ont perdu leur maison alors même que les banques, un des principaux coupables de la crise, ont été sauvées.

Mais la société dans son ensemble en a bénéficié et les renflouements, même s’ils sont moralement discutables pour certains, ont probablement empêché plus de douleur, suggèrent les recherches des lauréats.

« Même si ces renflouements ont des problèmes, … ils pourraient en fait être bons pour la société », a déclaré Diamond, professeur à l’Université de Chicago, lors d’une conférence de presse avec l’Académie suédoise. Il a fait valoir qu’empêcher l’effondrement de la banque d’investissement américaine Lehman Brothers aurait rendu la crise de 2008 moins grave.

« Cela aurait probablement été mieux si Lehman Brothers ne s’était pas effondré de manière inattendue », a déclaré Diamond. « S’ils avaient trouvé un moyen, je pense que le monde aurait connu une crise moins grave. »

Ironiquement, Bernanke était le président de la Réserve fédérale américaine au moment de l’effondrement de Lehman, qui est devenu l’un des principaux catalyseurs de la plus grande crise financière mondiale depuis les années 1930.

Bernanke, maintenant membre du groupe de réflexion Brooking Institution à Washington, a fait valoir à l’époque qu’il n’y avait aucun moyen légal de sauver Lehman, donc la meilleure chose à faire était de le laisser échouer et d’utiliser les ressources financières du gouvernement pour éviter des défaillances systémiques plus larges.

Une partie de cette réponse, y compris les taux d’intérêt ultra-bas et les achats massifs d’actifs par la banque centrale, est en train de s’inverser maintenant que l’inflation est à son plus haut niveau depuis environ un demi-siècle dans de nombreuses régions du monde.

Le travail des lauréats du prix Nobel a également des implications sur la tourmente économique actuelle, car l’augmentation des taux d’intérêt à un rythme record pour lutter contre l’inflation amplifie les risques de récession qui mettront inévitablement à l’épreuve le secteur financier.

« Certains ménages et certaines entreprises sont déjà affaiblis », a déclaré Gernot Doppelhofer, professeur à la Norwegian School of Economics.

« Cette recherche montre comment le système financier peut amplifier les chocs et combien il est important d’essayer de stabiliser l’économie tout en assurant la stabilité du système financier », a-t-il déclaré.

Course bancaire

« Ce que Bernanke a fait était de montrer que les banques ont joué un rôle central dans la transformation de récessions relativement petites en dépression dans les années 30, et ce fut la pire crise économique que le monde ait connue depuis », a déclaré John Hassler, professeur d’économie et membre du comité qui a décerné le prix Nobel d’économie.

Les paniques bancaires peuvent facilement devenir auto-réalisatrices, entraînant l’effondrement d’une institution et mettant en danger l’ensemble du secteur financier.

Dybvig, professeur à l’Université de Washington à St Louis, et Diamond ont fait valoir que les banques acceptant des dépôts à court terme et prêtant cet argent à long terme sont le moyen le plus efficace pour le secteur financier de fonctionner.

Mais un tel arrangement les rendait également sujets aux fuites. Les risques pourraient être réduits via une « surveillance déléguée », par laquelle les banques agissent comme intermédiaires entre les épargnants et les emprunteurs.

Cela répartit les risques et garantit l’efficacité, car les banques sont mieux placées pour évaluer la solvabilité et surveiller l’utilisation des fonds, a déclaré l’Académie royale des sciences de Suède, qui a décerné le prix.

Les trois économistes recevront des parts égales du prix de 10 millions de couronnes suédoises (885 000 $).

Ils rejoignent des personnalités économiques telles que Paul Krugman et Milton Friedman en tant que lauréats du prix.

La majorité des lauréats précédents venaient des États-Unis.

Le prix d’économie ne fait pas partie des cinq prix originaux créés dans le testament de 1895 de l’industriel et inventeur de la dynamite Alfred Nobel.

Il a été créé par la banque centrale suédoise et décerné pour la première fois en 1969.