- La Réserve fédérale devra augmenter ses taux d’intérêt plus que ne le prévoient les marchés, a déclaré Larry Summers à Bloomberg.
- La croissance des salaires et la demande sur le marché du travail sont encore trop chaudes au goût de la Fed après de fortes hausses de taux.
- Summers a déclaré que les attentes d’un pic de 5% du taux des fonds fédéraux étaient probablement trop faibles.
Les investisseurs doivent anticiper que la Réserve fédérale devra augmenter les taux d’intérêt plus qu’ils ne le prévoient, car l’inflation continue d’être obstinément élevée, a déclaré l’ancien secrétaire au Trésor Larry Summers.
« Je soupçonne [Fed policy makers are] va avoir besoin de plus d’augmentations des taux d’intérêt que le marché n’en juge ou ne le dit maintenant », a déclaré Summers dans une interview avec Bloomberg diffusée vendredi. Il a parlé après la publication du rapport sur l’emploi de novembre montrant que l’économie a ajouté 263 000 emplois. , dépassant les 200 000 économistes de la masse salariale interrogés par Bloomberg avaient prévu.
Summers est également apparu après que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré cette semaine que la banque centrale avait constaté des signes « provisoires » de modération de la demande de main-d’œuvre.
« Mon sentiment est que l’inflation va être un peu plus soutenue que ce que les gens recherchent », a déclaré Summers. Les salaires sont un point chaud pour la banque centrale et le rapport sur l’emploi de novembre a montré que la croissance des salaires restait forte, avec des bénéfices en hausse de 0,6 % sur une base mensuelle. Le taux de 5,1 % d’une année sur l’autre était supérieur à la projection de 4,6 % des économistes.
« Nous sommes toujours dans un territoire sans précédent en termes d’écart entre les postes vacants et les emplois », a déclaré Summers. « Ce que cela doit vous dire, c’est que nous avons encore un long chemin à parcourir pour faire baisser l’inflation là où la Fed a dit qu’elle le voulait », a-t-il déclaré. La Fed s’est fixé un objectif d’inflation de 2 %.
Summers a déclaré que les investisseurs tiennent compte des attentes d’un taux terminal de 5% pour le taux des fonds fédéraux. « Je pense que c’est probablement faible parce que j’essaie toujours de rechercher d’éventuelles erreurs et quatre [percent] semble presque impossible et six est certainement un scénario que nous pouvons écrire. Et cela me dit que cinq n’est pas une bonne estimation de l’endroit où ça va être. »
Le taux des fonds fédéraux se situait dans une fourchette de 3,75% à 4% après que la banque centrale l’a relevé le mois dernier de 75 points de base, la quatrième augmentation consécutive de cette ampleur. Les investisseurs s’attendaient à ce que le Federal Open Market Committee, lors de sa réunion des 13 et 14 décembre, réduise l’ampleur de sa prochaine hausse des taux à 50 points de base. Cette décision ferait grimper le taux de référence dans la fourchette de 4,25 % à 4,5 %.
Dans le même temps, la Fed aura probablement du mal à diriger l’économie vers un atterrissage en douceur, a déclaré Summers.
« Il y a tous ces mécanismes qui entrent en jeu. À un certain moment, les consommateurs épuisent leurs économies, puis vous avez un moment du genre Wile E. Coyote où la consommation chute », a-t-il déclaré, faisant référence au personnage de dessin animé Looney Tunes. qui tombe perpétuellement des falaises.
« À un certain moment, les gens commencent à mettre leurs maisons sur le marché, puis vous voyez les prix des maisons baisser, puis d’autres se précipitent pour les mettre sur le marché. À un certain moment, vous voyez le crédit se tarir et quand le crédit se tarit, les gens ne peuvent pas rembourser leur ancien emprunt », a déclaré Summers.
Le rapport de novembre sur l’inflation des prix à la consommation est attendu pour le 13 décembre. Les économistes interrogés par Bloomberg prévoient une hausse d’un mois à l’autre de 0,4 % de l’inflation sous-jacente, contre 0,3 %. Le chiffre d’octobre d’une année sur l’autre s’élevait à 7,7 %, reculant d’un sommet de quatre décennies.