Latam M&A devrait reprendre en 2023, les introductions en bourse pourraient prendre plus de temps

Par Tatiana Bautzer

SAO PAULO (Reuters) – Après une forte baisse des transactions en Amérique latine en 2022, les banquiers s’attendent à une lente reprise l’année prochaine, tirée par les fusions et acquisitions. Les introductions en bourse peuvent prendre plus de temps à reprendre, en raison des taux d’intérêt mondiaux élevés.

Le volume des transactions de fusions et acquisitions en Amérique latine a chuté de 35 % cette année, à 86 milliards de dollars, selon les données de Refinitiv.

Roderick Greenlees, responsable mondial de la banque d’investissement chez Itau Unibanco Holding SA, a déclaré que la valeur totale des fusions et acquisitions, bien qu’inférieure à l’année record de 2021, se situait dans la fourchette historique des années précédentes.

Les banquiers prédisent que les volumes de fusions et acquisitions augmenteront jusqu’à 20 % dans la région l’année prochaine à mesure que l’Amérique latine deviendra plus pertinente parmi les marchés émergents. De nombreux investisseurs des marchés émergents ont déjà abandonné la Russie en raison de la guerre en Ukraine et réduisent désormais leur exposition à la Chine, inquiets de l’impact des politiques erratiques de COVID, des tensions avec Washington et des finances opaques des entreprises chinoises.

L’Amérique latine a une excellente opportunité d’augmenter sa part parmi les marchés émergents, a déclaré le co-responsable Latam M&A de Citigroup (NYSE 🙂 Nicolas Roca.

« La volatilité liée aux élections dans la région a tendance à être de courte durée et n’affectera pas cette tendance », a-t-il déclaré, citant l’exemple de l’amélioration du marché au Chili un an après l’élection du gauchiste Gabriel Boric.

Les investisseurs attendent également des propositions de politique économique du président élu du Brésil Luiz Inacio Lula da Silva, le dernier élu de gauche dans la région après le Colombien Gustavo Petro, a déclaré Roca. Lula prend ses fonctions le 1er janvier et a annoncé que le loyaliste du parti Fernando Haddad serait son ministre des Finances.

SANTÉ, ÉNERGIE

Pour la deuxième année consécutive, les contrats de soins de santé ont été parmi les plus importants de la région.

L’acquisition de l’assureur brésilien Sul America SA par la chaîne d’hôpitaux Rede D’Or Sao Luiz SA pour 3,1 milliards de dollars dans le cadre d’une opération sur actions a mis en lumière l’activité du secteur. L’acquisition de 2,1 milliards de dollars de l’opérateur de centres commerciaux BR Malls par Aliansce Sonae a commencé comme une offre non sollicitée, un type d’accord inhabituel au Brésil il y a peu de temps.

L’énergie devrait rester une industrie très active, en particulier les énergies renouvelables et les actifs de transmission, a déclaré Daniel Bassan, PDG d’UBS BB.

Fabio Medeiros, responsable de la banque d’investissement au Brésil pour Morgan Stanley (NYSE :), voit également une consolidation potentielle parmi les petites compagnies pétrolières qui se sont développées au cours des dernières années, en acquérant des actifs vendus par la compagnie pétrolière publique Petrobras. Lula devrait arrêter les cessions d’actifs de l’État.

Les taux d’intérêt élevés et les défauts de paiement semblent motiver les transactions de détail qui se sont lentement développées au cours des derniers mois, a déclaré Bassan d’UBS BB.

IPOS EN ARRIÈRE-PLAN

Le retour des introductions en bourse en 2023 semble plus difficile, selon des sources.

Les offres d’actions ont chuté de 61 % en Amérique latine cette année pour atteindre 13,4 milliards de dollars, selon les données de Refinitiv jusqu’au 26 décembre. Les investisseurs brésiliens ont investi de l’argent dans des actifs à revenu fixe alors que les taux d’intérêt de référence ont atteint 13,75 %.

Bien que les taux augmentent également sur d’autres marchés développés, l’Amérique latine est désormais de retour sur le radar des investisseurs internationaux après s’être retirés d’autres grands marchés, a déclaré Teodora Barone, directrice exécutive d’UBS BB.

La première introduction en bourse de l’année devrait être la cotation des actifs énergétiques détenus au Brésil par les Trois Gorges en Chine.

Les entreprises d’assainissement pourraient reprendre leurs intentions de cotation si le gouvernement Lula maintient les lois récentes qui réglementent l’industrie et autorisent un volume plus élevé d’investissements privés.

M&A League Table 2022 – Amérique latine

Conseiller financier Volume (millions de dollars US) Nombre de transactions

Itau Unibanco 15 372 42

Banco BTG Réel 13 911 71

Rothschild & Co 13 882 24

Banco Bradesco SA 13 146 58

Ville 10 605 14

Morgan Stanley 8 857 13

Lazard (NYSE 🙂 7 404 17

JPMorgan (NYSE 🙂 6 184 15

Santander (BME 🙂 BFI 5 996 35

Banque Scotia 5 694 9

Total 88 026 1 354

Source : Refinitiv. Données cumulées jusqu’au 26 décembre