L’avocat bouledogue qui a aidé à récupérer des milliards de la faillite de MF Global affirme que les investisseurs brûlés par FTX pourraient ne pas être aussi chanceux

• James Koutoulas dit que les clients de FTX sont confrontés à de sérieux défis pour récupérer leur argent.
• L’échange crypto a moins d’actifs que de passifs, et il compte plus d’un million de créanciers.
• Le meilleur scénario, a-t-il dit, est de trouver des personnes aux poches profondes qui ont indûment bénéficié de FTX.

James Koutoulas a acquis une notoriété nationale en 2011 en tant qu’avocat prodige de 31 ans devenu négociant en matières premières qui s’est battu et a gagné plus de 6 milliards de dollars pour les clients brûlés par le scandale MF Global.

L’implosion de FTX, qui a vu l’échange passer d’un chouchou crypto de 32 milliards de dollars à un paria en faillite en quelques jours, a déjà établi de nombreuses comparaisons avec la faillite de MF Global, lorsque la société commerciale de Jon Corzine a détourné les fonds des clients et a fait faillite. L’avocat bouledogue et gestionnaire de fonds spéculatifs dit qu’il voit des similitudes entre MF Global et FTX, mais pense également qu’il pourrait être plus difficile pour les clients de FTX de récupérer leur argent.

L’analyse de Koutoulas derrière la serviette est que les clients de FTX ne peuvent récupérer que 10 cents sur le dollar en cas de faillite. En revanche, les clients de courtage de MF Global – un méli-mélo d’agriculteurs, d’investisseurs de détail et de fonds spéculatifs de matières premières – ont récupéré tout leur argent, même s’il a fallu des années et beaucoup de plaidoyer par des gens comme Koutoulas.

Dans une interview avec Insider, Koutoulas a expliqué pourquoi il pense que les clients de FTX sont confrontés à une route plus difficile vers la reprise – et quelles tactiques pourraient, selon lui, aider à augmenter leurs rendements. Il a également révélé qu’il envisageait de travailler pour le compte d’investisseurs brûlés, y compris un PDG de crypto qu’il a refusé de nommer.

« J’ai trois écrans géants et l’un d’eux n’est que des programmes de chat. Whatsapp, Signal et Telegram – ils défilent simplement avec des crypto-milliardaires et des gestionnaires de fonds me demandant ce que je pourrais faire pour aider. Je vais donc probablement m’impliquer dans ce domaine à un certain titre », a-t-il déclaré.

Chez FTX et MF Global, les nouvelles de paris risqués ont entraîné une panique bancaire classique, les clients se précipitant pour retirer des fonds. Les efforts pour sauver les entreprises par le biais d’acquisitions ont échoué dans les deux cas, conduisant à la faillite. Et dans les deux cas, malgré les assurances que l’argent des clients était en sécurité, les entreprises ont détourné des fonds pour effectuer des transactions risquées.

Ceux qui n’ont pas réussi à retirer leur argent tôt se sont demandé s’ils seraient remboursés et combien.

Mais MF Global était également dans une position beaucoup plus solide financièrement lorsqu’elle a déposé son bilan en vertu du chapitre 11 à Halloween 2011. À l’époque, elle affichait une dette d’environ 39 milliards de dollars, contre 40,5 milliards de dollars d’actifs.

Dans son dossier de mise en faillite, FTX a déclaré des actifs compris entre 10 et 50 milliards de dollars et un montant égal de passif. Mais leur situation financière semble bien plus désastreuse. Le Financial Times a rapporté que la bourse principale de FTX ne détenait que 900 millions de dollars d' »actifs facilement vendables » la veille de son dépôt de bilan, contre 9 milliards de dollars de passif. De plus, des milliards d’actifs de l’entreprise sont composés de jetons créés par ou soutenus par FTX qui ne sont pas liquides.

« MF Global était un cas vraiment unique en ce sens que lorsqu’ils ont fait faillite, la société holding avait en fait un excédent d’actif par rapport au passif », a déclaré Koutoulas à Insider. « Vous n’avez certainement pas cela dans FTX. »

Les activités de FTX sont également beaucoup plus complexes, a déclaré Koutoulas. Malgré un modèle commercial apparemment simple permettant aux investisseurs d’acheter et de vendre des crypto-monnaies, la faillite de FTX a impliqué plus de 130 entités dans plusieurs juridictions, y compris les Bahamas, ainsi qu’un fonds spéculatif. Les avocats de FTX estiment également plus d’un million de créanciers, ce qui est pratiquement inconnu devant un tribunal des faillites. MF Global était une entreprise établie et la huitième plus grande faillite du pays, mais sa requête en vertu du chapitre 11 estimait entre 25 000 et 50 000 créanciers.

Cela dit, Koutoulas voit un cas à faire valoir que les investisseurs ont été fraudés, ce qui pourrait conduire à des efforts pour récupérer des fonds qui pourraient avoir été transférés frauduleusement avant la faillite, y compris potentiellement à des politiciens qui ont reçu d’importants dons de Bankman-Fried et Ryan Salame , l’un de ses principaux lieutenants.

« Ce que vous devez faire, c’est entrer là-bas, faire des découvertes et retracer les autres parties impliquées », a-t-il déclaré. « Est-ce que d’autres poches profondes les ont aidés? Je veux dire, il doit y avoir d’autres acteurs majeurs impliqués dans cela. »

Cela pourrait être d’autres courtiers, fournisseurs de technologie, banques et autres qui ont d’abord obtenu leur argent de FTX, a déclaré Koutoulas. S’il devait s’impliquer, ce serait pour aider à comprendre ce qui est arrivé à l’argent – ​​et comment le récupérer, a-t-il déclaré à Insider.

Koutoulas, un fervent partisan de Donald Trump en 2016 et un partisan de la pièce de monnaie pataugeante Let’s Go Brandon qui a brièvement gagné une suite parmi les conservateurs, dit qu’il était profondément sceptique à l’égard de FTX en partie à cause des manœuvres politiques du fondateur Sam Bankman-Fried. Selon le traqueur de données politiques à but non lucratif OpenSecrets, Bankman-Fried était le deuxième donateur individuel aux campagnes démocratiques lors du cycle électoral de 2022, derrière le gestionnaire de fonds spéculatifs George Soros. Salame, co-PDG de FTX Digital Markets, a donné 23,6 millions de dollars aux républicains lors des dernières élections, selon le même site.

« Et tous ces politiciens ? Vont-ils rendre l’argent ? », a-t-il ajouté.

CNBC a rapporté lundi que les sénateurs démocrates Dick Durbin et Kirsten Gillibrand donneraient les dons qu’ils avaient reçus de Bankman-Fried à des œuvres caritatives. Bien sûr, cela n’aide guère les clients FTX qui ont été anéantis.

La société de Koutoulas, Typhon Capital, a déclaré mardi que son fonds crypto n’était pas exposé à FTX en tant que contrepartie ou via sa crypto-monnaie FTT. Son Leonidas Cryptocurrency Fund est en baisse de -1,72% pour le mois et de -1,54% cette année.

« MF Global a fait faillite. Mais c’était une vraie entreprise avec de vrais actifs et c’est qui sait quoi », a-t-il déclaré.