Adani Enterprises Ltd a rapporté une valeur de 945 roupies par action avant même « d’avoir pris en compte l’une des accusations de fraude et de malversation de Hindenburg », Aswath Damodaran de l’Université de New York a écrit dans un article de blog le 4 février. L’action s’échangeait à 1 561 roupies à Mumbai à 12h30 lundi, soit 40 % de plus que la valeur attribuée par Damodaran, dont les travaux ont été largement publiés dans les principales revues financières.
« Je pense toujours que le prix de l’entreprise est trop élevé, compte tenu de ses fondamentaux (flux de trésorerie, croissance et risque) », a-t-il ajouté. L’effondrement a anéanti environ 118 milliards de dollars de la valeur marchande de l’empire du milliardaire Gautam Adani, qui s’étend des entreprises des ports à l’énergie.
Le soi-disant ratio cours / bénéfice de l’action est passé de 15 fois les bénéfices au cours des cinq années à 2021 à 214 fois au cours des deux dernières années, a écrit le professeur, ajoutant que « l’exubérance irrationnelle » a « peu de jeu » pour entreprises opérant dans le secteur des infrastructures. Le bénéfice d’exploitation est à peine supérieur aux charges d’intérêts de l’entreprise endettée, selon Damodaran.
Le groupe Adani a toujours nié les allégations du vendeur à découvert. Un représentant de la société n’a pas répondu aux questions envoyées par courrier électronique sur les opinions de Damodaran.
Même si les actions chutent davantage, le professeur n’achètera pas d’actions d’Adani Enterprises, car la propriété familiale augmente généralement les risques d’opacité et de transfert de richesse, selon le blog.
« Ces risques augmentent si les entreprises du groupe familial sont construites autour de liens politiques, où vous êtes à une élection politique de perdre votre plus grand avantage concurrentiel », a écrit Damodaran.