- Le cours de l’action Adidas pourrait être menacé après que le géant du vêtement de sport ait mis fin à son partenariat avec Yeezy.
- La société a averti le mois dernier qu’elle faisait face à une perte de bénéfices de 1,3 milliard de dollars après avoir rompu ses liens avec Ye.
- Il a également été malmené par la baisse des ventes en Chine et la récente poussée de Nike.
Les actionnaires d’Adidas s’inquiètent après que le géant allemand des vêtements de sport ait averti que la fin de sa relation avec le créateur « Yeezy » Ye anéantirait probablement des milliards de dollars de revenus.
La société a mis fin à son accord avec le rappeur anciennement connu sous le nom de Kanye West en octobre après avoir fait à plusieurs reprises des commentaires antisémites sur Twitter et dans une interview non diffusée avec le présentateur de Fox News, Tucker Carlson.
Les actions ont augmenté de 40% depuis cette date – mais Adidas fait maintenant face à une vague de vents contraires, notamment une baisse des bénéfices, une baisse des ventes en Chine et une récente poussée de son principal rival Nike.
Voici ce que vous devez savoir.
1. Effacement des bénéfices
Dans un avertissement sur les bénéfices publié le 9 février, Adidas a averti que la fin de son accord avec Yeezy réduirait ses bénéfices de 1,2 milliard d’euros (1,3 milliard de dollars) cette année.
Les baskets conçues par Ye avaient été l’une des principales sources de revenus de l’entreprise et représentaient environ 7% de toutes les ventes en 2022, selon les données de S&P Global Ratings.
2. Inventaire excédentaire
Une partie de ce chiffre de 1,3 milliard de dollars provient de stocks de baskets Yeezy pour lesquelles la société pourrait avoir du mal à trouver des acheteurs.
Adidas a averti mercredi qu’il pourrait devoir annuler environ 500 millions d’euros de chaussures – bien que son meilleur pari soit peut-être de les vendre et de donner ensuite la majeure partie des bénéfices à des œuvres caritatives, selon l’analyste de la Deutsche Bank, Adam Cochrane.
« La vente des stocks restants peut tirer le meilleur parti de la situation en récupérant une partie des bénéfices et des coûts perdus », a-t-il déclaré dans une note de recherche. « Je pense que le vendre eux-mêmes et partager le produit avec l’organisme de bienfaisance sera le résultat le plus probable. »
3. Dégradation de la notation de la dette
L’effacement des bénéfices augmente le risque qu’Adidas ne parvienne pas à rembourser les détenteurs d’obligations, selon les analystes du crédit S&P.
L’agence de notation, qui évalue la capacité des entreprises à rembourser leurs dettes, a abaissé ses notes de crédit à long et à court terme pour la marque de vêtements de sport après l’avertissement sur résultats du mois dernier.
« Adidas fait face à une multitude de défis commerciaux, y compris la fin de son partenariat avec Yeezy », a déclaré S&P.
4. Baisse des dividendes
Les actionnaires d’Adidas recevront également des dividendes inférieurs alors que le fiasco de Yeezy martèle la rentabilité.
La société a réduit son dividende 2022 de 79% à 70 centimes d’euro (0,74 $) par action mercredi alors qu’elle publiait un récapitulatif de ses performances pour l’année.
5. Retombées en Chine
La scission d’Adidas avec Ye n’est pas le seul facteur qui pourrait peser sur le cours de son action – avec des ventes également frappées par un boycott en Chine après qu’Adidas et plusieurs autres marques occidentales aient cherché à se distancer des camps de travail du Xinjiang.
La province occidentale, qui abrite la minorité musulmane ouïghoure de Chine, est la source d’environ les quatre cinquièmes du coton du pays.
Le boycott en Chine faisait chuter les niveaux de profit d’Adidas « avant même les retombées de Yeezy », selon Peter Garnry, le plus grand stratège en actions de Saxo Bank.
« Une partie de cela est la baisse des revenus en Chine alors qu’Adidas commente le coton du Xinjiang par rapport aux pays occidentaux imposant des sanctions à la Chine », a-t-il déclaré dans une note de recherche le mois dernier. « Ces commentaires, combinés à la montée en puissance des entreprises nationales de vêtements de sport en Chine et aux consommateurs chinois choisissant des marques nationales, ont eu un impact significatif sur les activités d’Adidas. »
6. La poussée de Nike
Enfin, il est prouvé que la part de marché d’Adidas est réduite par son ancien rival Nike.
La scission de Yeezy et le boycott chinois ont alimenté une annulation des bénéfices qui signifie que la société allemande ne détient plus que 45% des revenus de son rival basé dans l’Oregon, selon les données de Saxo.
Cela a aidé les actions de Nike à battre les ADR d’Adidas au cours de l’année écoulée, avec Nike en baisse de seulement 3 % par rapport à la chute de 26 % d’Adidas.
« Adidas est pressé », a déclaré Garnry. « Ils doivent se rattraper rapidement ou risquer d’être laissés à la gare et de ne jamais rattraper Nike. »