Le dernier rapport sur l’emploi a montré que l’embauche était toujours forte, mais que la croissance des salaires a ralenti. Voici ce que cela signifie pour les actions et la Fed.

• Les actions américaines ont grimpé après le rapport sur la masse salariale de décembre, mais les analystes ont déclaré que des obstacles subsistaient pour le marché.
• L’inflation évolue dans la bonne direction avec un ralentissement de la croissance des salaires mensuels.
• Mais la Fed est susceptible de continuer à repousser les attentes selon lesquelles elle réduira les taux d’intérêt cette année.

Le sac mitigé qu’était le rapport sur l’emploi de décembre a contribué à propulser les actions américaines à la hausse cette semaine, mais les analystes ont déclaré qu’une tendance solide des gains sur les actions pourrait encore être insaisissable alors que les perspectives de croissance économique et la politique de la Réserve fédérale cette année restent incertaines.

Les actions étaient sur le point de passer une « bonne journée » vendredi sur des données qui montraient que l’inflation restait sur une tendance à la baisse, a déclaré Edward Moya, analyste principal du marché chez Oanda, à Insider. Le S&P 500, le Nasdaq Composite et le Dow Jones Industrial Average ont chacun terminé la journée en hausse de plus de 2 %.

Le dernier rapport mensuel sur l’emploi du Département du travail de 2022 a montré une force continue sur le marché du travail, avec une masse salariale en augmentation de 223 000. Ce chiffre a dépassé les 200 000 emplois attendus dans une enquête Bloomberg auprès d’économistes.

Mais les investisseurs ont semblé s’accrocher au ralentissement de la croissance des salaires des travailleurs américains alors que la Fed s’efforçait agressivement de réduire les pressions inflationnistes. Le salaire horaire moyen a augmenté de 0,3 %, moins que l’estimation consensuelle de 0,4 %. De plus, le taux de chômage est tombé à 3,5 %, son plus bas niveau en 50 ans.

Les actions ont grimpé après le rapport sur l’emploi, qui a été rejoint par les données de décembre sur les services de l’Institute for Supply Management montrant que les prix payés ont ralenti, un autre signe de ralentissement de l’inflation.

Bien qu’il y ait eu des progrès sur l’inflation, elle est toujours bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed. Moya a déclaré que les décideurs de la Fed sont plus que susceptibles de continuer à dire aux marchés que d’autres hausses de taux sont en magasin – un message peu apprécié par les investisseurs en actions.

« La Fed sait qu’il reste encore beaucoup de travail à faire. Ils vont devoir s’en tenir à ce scénario car le marché obligataire montre des rendements en baisse – cela les éloigne de leur resserrement, cela les éloigne de leur objectif Nous avons encore beaucoup de baisses de prix à voir avant de pouvoir dire confortablement : « Mission accomplie ».

La baisse des rendements obligataires suggère que les traders s’attendent à ce que la Fed commence à réduire les taux en 2023 face à une récession. Le rapport ISM de vendredi a montré que l’activité des services, un moteur clé de l’économie américaine, s’est contractée pour la première fois depuis mai 2020. Les rendements du Trésor à 2 ans, 5 ans et 10 ans ont chacun chuté vendredi alors que les prix des obligations augmentaient.

Les minutes de la réunion de la Fed en décembre ont montré qu’aucun décideur ne prévoyait de baisser les taux en 2023.

Le rallye des actions de vendredi a aidé le S&P 500 et le Nasdaq Composite à décrocher leurs premières victoires hebdomadaires après quatre semaines de pertes.

« Je ne pense pas que nous soyons encore à un point où nous soyons prêts à dire que tout est vraiment durable dans un sens ou dans l’autre à ce stade, car il y a encore tellement de données mitigées qui arrivent », Thomas Martin, senior portfolio directeur chez Globalt Investments, a déclaré à Insider.

« C’est le grand débat – quelle est vraiment la probabilité d’une récession? De manière anecdotique ou intuitive, on a l’impression qu’il y a un éventail assez large d’attentes quant à savoir si nous allons même avoir une récession et à quel point cette récession sera grave,  » il a dit. « La Fed elle-même est à plus ou moins zéro pour cette année en [outlook] en termes de croissance du PIB », a-t-il déclaré.

Martin a déclaré qu’un large éventail de perspectives ont émergé parmi les stratèges quant à l’endroit où le S&P 500 s’installera en 2023 après la chute de 19% de l’indice l’année dernière.

Avec un effet de décalage associé aux augmentations de taux, Martin a déclaré que les investisseurs essayaient de déterminer s’il y avait suffisamment de facteurs compensatoires pour que la plus grande économie du monde ne connaisse qu’une légère récession après sept hausses de taux à partir de zéro pour cent ou si l’économie est destinée à un atterrissage brutal. .

Le rapport ADP sur la masse salariale privée de cette semaine a montré que l’embauche était forte dans les petites et moyennes entreprises alors qu’il y avait une baisse dans les grandes entreprises.

« C’est une sorte de bifurcation sur le marché, et vous pouvez le voir de manière anecdotique avec l’annonce par Amazon de licencier des gens et de nombreux licenciements dans les grandes entreprises technologiques », a déclaré Martin.

Sur le front de l’inflation, les investisseurs auront leur prochain aperçu des prix à la consommation le 12 janvier avec le rapport sur l’IPC de décembre.