Daniel F. Runde est vice-président senior et titulaire de la chaire William A. Schreyer en analyse globale au Centre d’études stratégiques et internationales. Il est l’auteur du prochain livre « L’impératif américain : reconquérir le leadership mondial grâce au soft power.«
Le G7 se réunit cette semaine à Berlin pour discuter de la reconstruction de l’Ukraine.
Dans l’état actuel des choses, il n’y aura pas assez d’aide étrangère pour reconstruire le pays, certaines estimations de coûts actuelles dépassant facilement les 200 milliards de dollars, et d’autres bien plus élevées. De toute évidence, à mesure que la guerre se prolonge, le coût de la reconstruction augmente également. Et oui, il y a des actifs de la Banque centrale russe qui pourraient être confisqués – et cette voie devrait être poursuivie – mais cette solution prendra du temps.
De manière réaliste, c’est le secteur privé qui finira par jouer un rôle démesuré dans la reconstruction de l’Ukraine au fil du temps, mais il ne peut pas le faire seul non plus. Et à cette fin, les institutions de financement du développement (IFD) du G7 et de l’Europe devraient s’engager à engager collectivement au moins 5 milliards de dollars par an pendant les 5 prochaines années, pour un total de 25 milliards de dollars.
Ce capital d’investissement de 25 milliards de dollars des IFD pourrait mobiliser jusqu’à 100 milliards de dollars d’autres capitaux d’investissement, qui pourraient ensuite être utilisés pour les besoins à court et à long terme de l’Ukraine.
Cependant, le secteur privé mondial hésite actuellement à investir en Ukraine tant que la guerre se poursuit. Pourtant, le pays a des besoins de financement immédiats, tels qu’une assurance viable pour les entreprises de transport et de logistique, ainsi que l’octroi de prêts aux nombreuses entreprises existantes qui continuent d’opérer en Ukraine.
À moyen terme, il y aura également d’autres besoins énormes, notamment le financement du logement, des chemins de fer, des aéroports, des télécommunications et de l’énergie. Et nombre de ces projets peuvent avoir une dimension régionale impactant des pays comme la Pologne, la Moldavie, la Hongrie, la Slovaquie, la Roumanie et d’autres.
Les IFD sont des institutions importantes, bien que peu connues, qui ont le potentiel de jouer un rôle important dans la reconstruction de l’Ukraine et de répondre à ces besoins. Par exemple, les IFD pourraient apporter une énorme puissance de feu potentielle grâce à des prêts inutilisés et à des investissements en actions dans leurs bilans, mais à ce jour, elles sont restées largement à l’écart.
Les actionnaires gouvernementaux doivent motiver les IFD et les mobiliser pour une action collective dès maintenant. Et pour ce faire, ils doivent faire des exceptions à leurs règles de fonctionnement actuelles, fournir des montants inhabituellement élevés de subventions/garanties pour atténuer les risques et, dans certains cas, stimuler des partenariats beaucoup plus approfondis avec des institutions multilatérales, comme la Banque européenne pour la reconstruction et le développement ( BERD), la Banque européenne d’investissement et la Société financière internationale (SFI).
Pour parvenir à de tels changements, à Berlin la semaine prochaine, tant les IFD du G7 que les IFD des autres pays européens devraient annoncer un ensemble concret d’engagements.
Actuellement, tous les membres du G7 ont une IFD. Cependant, certains d’entre eux, comme le Canada et le Royaume-Uni, n’ont pas le mandat d’investir en Ukraine, ce que leurs gouvernements doivent changer. D’autres, comme l’Italie et le Japon, ont une expérience limitée en matière d’investissement en Ukraine, tandis que des pays comme la France, l’Allemagne et les États-Unis ont investi en Ukraine dans le passé mais sont maintenant méfiants alors que la guerre est en cours.
Certaines IFD seront réticentes à investir en Ukraine à court terme, soit pour des raisons réglementaires, soit pour des raisons liées à leur capital-risque. Cependant, compte tenu des enjeux pour l’Occident, toutes les IFD du G7 et européennes devraient être invitées à participer à cet engagement.
Ceux du G7, en particulier, devraient s’inspirer des récentes mesures prises par certains des actionnaires de la BERD, qui ont versé des subventions dans un « fonds de réponse aux crises » pour fournir un partage des risques essentiel. Les États-Unis, le Canada et le Royaume-Uni ont engagé plus de 500 millions de dollars dans ce fonds, ce qui permettra à la banque d’investir des milliards sur plusieurs années.
Des variantes de ce modèle pourraient être utilisées pour d’autres IFD, et le G7 et d’autres pays européens devraient publier un communiqué faisant l’engagement suivant pour une action collective similaire :
Premièrement, les parlements devraient habiliter toutes les IFD européennes et du G7 à pouvoir investir en Ukraine.
Les pays européens et le G7 s’engageront ensuite à fournir des subventions/garanties aux IFD – 10 % du capital d’investissement déployé – leur permettant collectivement d’investir 5 milliards de dollars en capital d’investissement, garanties, assurances et fonds propres par an pendant cinq ans. Ces subventions seraient mises en commun et administrées dans un fonds fiduciaire établi au sein de la BERD ou de la SFI, et pourraient être utilisées à la fois en Ukraine et pour des projets dans des «États de première ligne» bénéficiant directement à l’Ukraine, ainsi qu’une assistance technique d’accompagnement si nécessaire.
Les IFD devraient également accepter de financer les formes d’énergie les plus vertes possibles pour le pays, tout en acceptant de financer également les terminaux GNL et le transport du gaz dans des endroits comme la Pologne et la Roumanie. Certaines, voire toutes, les IFD impliquées devraient accepter de financer le nucléaire et l’hydrogène si nécessaire également.
En outre, la BERD ou la SFI devrait mettre en place un véhicule à usage spécial pour permettre à ceux qui n’ont pas une présence importante ou un mandat d’investir en Ukraine de co-investir dans des projets. Ces IFD respecteront les engagements de leur pays grâce à ce nouveau véhicule.
Enfin, pour assurer la livraison en temps opportun des investissements, les IFD devraient convenir d’une « diligence raisonnable » partagée et d’une « feuille à terme unique » pour accélérer les co-investissements dans les projets pour les cinq prochaines années.
L’invasion illégale de la Russie ne concerne pas seulement l’Ukraine. Il s’agit de l’avenir de la démocratie, des règles qui ont fonctionné depuis la Seconde Guerre mondiale et des valeurs de l’Occident.
Le G7 est un véhicule important pour rassembler les ressources collectives des États-Unis, de l’Europe et d’autres dans le monde euro-atlantique élargi, et il est impératif que des mesures immédiates soient prises pour revitaliser les entreprises privées opérant dans cet environnement difficile.
Les gouvernements du G7 doivent prendre ces engagements historiques lors de la conférence de Berlin — avant qu’il ne soit trop tard.