Le LME décidera des réformes du nickel d’ici la fin du premier trimestre

Par Pratima Desai et Eric Onstad

LONDRES (Reuters) – Le London Metal Exchange (LME) a ​​annoncé mardi qu’il définira d’ici la fin mars comment il mettra en œuvre des recommandations pour prévenir les distorsions du marché et améliorer la surveillance des risques après un examen de la crise du nickel l’année dernière.

Des mois après que les turbulences ont mis en lumière les lacunes de la surveillance du LME, le contrat sur le nickel reste rompu. Les volumes et la liquidité diminuent, laissant l’industrie du nickel sans prix de référence mondial.

Les inquiétudes concernant les approvisionnements du principal producteur russe après l’invasion de l’Ukraine et la suppression d’importantes positions courtes, ou les paris sur la baisse des prix du nickel, ont culminé le 8 mars dans des échanges désordonnés qui ont vu les prix doubler pour atteindre plus de 100 000 dollars la tonne en quelques heures.

Le plus grand et le plus ancien forum des métaux au monde a annulé ce jour-là tous les échanges de nickel, pour lesquels il fait face à des poursuites judiciaires, et a suspendu le marché pour la première fois depuis 1988.

Il a nommé les consultants en gestion Oliver Wyman pour effectuer un examen de la débâcle du commerce du nickel en juin dernier.

« C’est un bon et juste rapport, il identifie clairement les choses que nous devons améliorer », a déclaré à Reuters le directeur général de LME, Matthew Chamberlain.

Les recommandations s’appuient sur les mesures prises par le LME peu de temps après la crise, notamment des limites de prix quotidiennes de 15 % et des rapports de position de gré à gré (OTC) pour tous les métaux livrés physiquement.

Les recommandations comprennent l’extension des fonctions de risque et de contrôle du LME pour identifier et prévenir les distorsions du marché, la surveillance des risques importants sur le marché de gré à gré et le renforcement des règles et des processus d’application.

Chamberlain a déclaré que la recommandation allait d’une « mise en œuvre assez simple … à un travail technique assez important » et que « la mise en œuvre se fera sur une période raisonnablement longue ».

Le rapport recommande également des améliorations de la préparation opérationnelle pour la gestion des événements extrêmes et des contrôles plus stricts de la volatilité des prix.

PRÉOCCUPATIONS CONFIRMÉES

« L’examen indépendant a confirmé nos inquiétudes quant au fait que le LME ne disposait pas des systèmes et des contrôles nécessaires pour gérer la crise du nickel de mars 2022 », a déclaré Jennifer Han, responsable des affaires réglementaires mondiales à la Managed Funds Association (MFA).

« Il est essentiel qu’un examen réglementaire solide traite de la façon dont LME a échoué dans sa fonction de réglementation. »

La Banque d’Angleterre et la Financial Conduct Authority ont lancé en avril une vaste enquête sur l’arrêt du commerce du nickel.

Les régulateurs ont déclaré que l’épisode soulignait des questions sur la transparence du LME vieux de 145 ans et qu’ils détermineraient si d’autres mesures devaient être prises.

La FCA étudie la manière dont la bourse a géré la situation tandis que la BoE examine la chambre de compensation du LME.

Une partie du problème est que seulement 21 % environ de la production mondiale ou 650 000 tonnes peuvent être livrées dans le cadre du contrat de nickel LME.

« Le comité LME Nickel continuera d’explorer si des modifications du contrat LME Nickel … peuvent être bénéfiques pour le marché », a déclaré le LME.

La bourse a déclaré qu’elle prévoyait d’annoncer prochainement le retour du commerce asiatique du nickel, qui avait été interrompu en mars de l’année dernière, ce qui, selon elle, contribuera à stimuler la liquidité sur le marché.