Le marché du travail américain progresse alors que la masse salariale non agricole augmente solidement et que le taux de chômage diminue

Par Lucia Mutikani

WASHINGTON (Reuters) – La croissance de l’emploi aux États-Unis a modérément ralenti en septembre tandis que le taux de chômage est tombé à 3,5%, ce qui indique un marché du travail tendu qui maintient la Réserve fédérale dans sa campagne agressive de resserrement de la politique monétaire pendant un certain temps.

Bien que la baisse du taux de chômage de 3,7% en août soit en partie due au départ des personnes qui quittent le marché du travail, moins d’Américains ont travaillé à temps partiel pour des raisons économiques le mois dernier, a révélé vendredi le rapport sur l’emploi du département du Travail. Le marché du travail continue de faire preuve de résilience malgré les fortes hausses de taux d’intérêt de la Fed, qui ralentissent la demande.

« Le marché du travail continue de fonctionner obstinément chaud », a déclaré Michael Feroli, économiste en chef américain chez JPMorgan (NYSE 🙂 à New York. « Les conditions d’embauche extrêmement strictes génèrent une croissance des salaires et des revenus nominaux qui ne permet pas de ramener l’inflation à un taux plus acceptable. »

La masse salariale non agricole a augmenté de 263 000 emplois le mois dernier après avoir augmenté de 315 000 sans révision en août, selon l’enquête auprès des établissements. Bien que ce soit le plus bas depuis avril 2021, les gains d’emplois ont dépassé la moyenne mensuelle de 167 000 dans les années 2010. La croissance de l’emploi a été en moyenne de 420 000 par mois cette année.

Les économistes interrogés par Reuters avaient prévu 250 000 emplois supplémentaires, avec des estimations allant de 127 000 à 375 000. Le taux de chômage est resté inchangé à 3,7 %.

Le président Joe Biden a déclaré que les gains d’emplois étaient « un signe encourageant que nous passons à une croissance stable et régulière ».

Le rapport sur l’emploi a suggéré que l’économie n’était pas en récession malgré la contraction du produit intérieur brut au premier semestre. Mais les risques d’un ralentissement l’année prochaine augmentent alors que la Fed intensifie sa lutte contre l’inflation.

La banque centrale américaine a relevé son taux directeur de près de zéro au début de cette année à la fourchette actuelle de 3,00 % à 3,25 %. Le rapport sur les prix à la consommation de septembre de jeudi prochain aidera les décideurs politiques à évaluer leurs progrès dans la maîtrise de l’inflation avant leur réunion politique des 1er et 2 novembre.

La large augmentation de l’emploi du mois dernier a été menée par l’industrie des loisirs et de l’hôtellerie, où la masse salariale a augmenté de 83 000 emplois. La majeure partie des gains a été enregistrée dans les restaurants et les bars. Pourtant, l’emploi dans les loisirs et l’hôtellerie reste à 1,1 million d’emplois en dessous de son niveau d’avant la pandémie.

Les soins de santé ont créé 60 000 emplois en septembre, ramenant l’emploi dans le secteur à son niveau d’avant la pandémie. L’emploi dans l’industrie des services professionnels et aux entreprises a augmenté de 46 000 emplois. La fabrication a ajouté 22 000 emplois, tandis que la construction a créé 19 000 postes, malgré le marché du logement martelé par les coûts d’emprunt plus élevés.

L’emploi dans le commerce de gros a également progressé, mais l’industrie des activités financières a perdu 8 000 emplois, tandis que le secteur du transport et de l’entreposage en a perdu 7 900. L’emploi dans le commerce de détail a chuté de 1 100 emplois. La masse salariale du gouvernement a chuté de 25 000 emplois.

« L’économie n’est pas tombée en récession au premier semestre 2022, ni au troisième trimestre », a déclaré Brian Bethune, professeur d’économie au Boston College. « Pourtant, les prédicteurs de récession invétérés ne cessent de déplacer leur date de récession dans le futur. »

Les actions de Wall Street se négociaient à la baisse. Le dollar s’est apprécié face à un panier de devises. Les prix du Trésor américain ont chuté.

LES FEMMES QUITTENT LA MAIN-D’ŒUVRE

Les marchés financiers ont presque intégré une quatrième augmentation de taux de 75 points de base lors de la réunion de la Fed du mois prochain, selon FedWatch Tool de CME.

La résilience du marché du travail a été attribuée à la réticence des entreprises à licencier des travailleurs suite à des difficultés d’embauche au cours de l’année écoulée, la pandémie de COVID-19 ayant forcé certaines personnes à quitter le marché du travail, en partie à cause d’une maladie prolongée causée par le virus.

Alors que les données gouvernementales de cette semaine ont montré que les offres d’emploi ont chuté de 1,1 million, la plus forte baisse depuis avril 2020, à 10,1 millions le dernier jour d’août, il y a encore 4 millions de postes vacants de plus qu’il n’y a d’Américains au chômage. Une enquête de l’Institute for Supply Management mercredi a également montré que plusieurs industries de services signalaient des pénuries de main-d’œuvre en septembre.

Les économistes affirment que les entreprises ont comblé des postes vacants alors qu’elles luttaient pour augmenter leurs effectifs pour répondre à la demande accrue de leurs produits, ce qui a entraîné des créations d’emplois.

L’enquête auprès des ménages à partir de laquelle le taux de chômage est dérivé a montré que 57 000 personnes ont quitté la population active le mois dernier, ce qui a contribué à faire baisser le taux de chômage. Environ 390 000 femmes âgées de 20 ans et plus ont abandonné.

En conséquence, le taux de participation à la population active, ou la proportion d’Américains en âge de travailler qui ont un emploi ou en recherchent un, a chuté à 62,3 % contre 62,4 % en août. Il est inférieur de 1,1 point de pourcentage à son niveau de février 2020.

Le taux d’activité des femmes de 20 ans et plus a chuté à 58,0 % par rapport à 58,4 % en août.

D’autres détails de l’enquête auprès des ménages étaient solides. L’emploi des ménages a fortement augmenté et le nombre de personnes travaillant à temps partiel pour des raisons économiques a chuté de 306 000 à 3,8 millions.

Cela a conduit à une mesure plus large du chômage, qui comprend les personnes qui veulent travailler mais ont renoncé à chercher et celles qui travaillent à temps partiel parce qu’elles ne peuvent pas trouver d’emploi à temps plein, en baisse à 6,7 % contre 7,0 % en août.

Le marché du travail étant toujours tendu, les gains salariaux sont demeurés solides. La rémunération horaire moyenne a augmenté de 0,3 % après une hausse similaire en août. Cela a réduit l’augmentation annuelle des salaires à 5,0 %, contre 5,2 % en août. La semaine de travail moyenne est demeurée inchangée à 34,5 heures pour le quatrième mois consécutif.

Bien que la croissance des bénéfices ait ralenti par rapport à un sommet de 5,6 % en mars, le suivi des salaires de la Fed d’Atlanta, considéré comme une mesure plus fiable car il contrôle les effets de composition tels que le niveau de compétence, la profession et la géographie, tourne à 6,7 %.

À tous points de vue, la croissance actuelle des salaires est incompatible avec l’objectif d’inflation de 2,0 % de la Fed.

« La bonne nouvelle du point de vue de la croissance est que la force du marché du travail maintient le salaire global des ménages en territoire positif, même en tenant compte de l’inflation élevée », a déclaré Eric Winograd, économiste principal chez AllianceBernstein (NYSE 🙂 à New York. .

« C’est un argument important en faveur d’un atterrissage économique en douceur ou du moins en douceur encore possible. »