Le ministre ukrainien des Finances, Serhiy Marchenko, a mis en garde mardi 25 octobre contre les problèmes macroéconomiques de financement monétaire alors que le gouvernement ukrainien a eu recours à la planche à billets pour financer sa défense et d’autres dépenses de l’État.
« Notre plus grand bailleur de fonds est la Banque nationale d’Ukraine », a déclaré Marchenko aux experts et diplomates réunis à Berlin pour la Conférence sur la reconstruction de l’Ukraine.
Le commentaire était un clin d’œil aux montants relativement faibles de l’aide macrofinancière que l’UE, les États-Unis et d’autres bailleurs de fonds internationaux de l’Ukraine ont fourni au pays depuis qu’il a été envahi par la Russie.
Lorsque l’invasion à grande échelle a commencé en février, les recettes fiscales ukrainiennes ont chuté, tandis que l’effort de défense rongeait les ressources financières du gouvernement. En conséquence, la Banque nationale d’Ukraine (NBU) a dû intervenir pour fournir des liquidités au gouvernement.
- Selon le professeur d’économie Beatrice Weder di Mauro, qui a rejoint le ministre des Finances lors de la table ronde à Berlin, c’est normal dans une économie de guerre, affirmant que cela allait bien pendant quelques mois.
« Mais soyons très clairs. Ce n’est pas quelque chose que vous pouvez faire pendant longtemps », a-t-elle déclaré.
L’économiste ukrainien et directeur de la Kyiv School of Economics, Tymofiy Mylovanov, a déclaré à EURACTIV que la situation était grave et a mis en garde contre l’inflation si le financement monétaire durait trop longtemps.
Cette année, l’inflation ukrainienne devrait s’élever à environ 30 % et devrait rester à des niveaux aussi élevés l’année prochaine également. La part du budget public financée directement par la banque centrale a diminué depuis son point haut de juin, cependant, certains tarifs à l’importation ont été rétablis et certains appuis budgétaires internationaux sont devenus un peu plus prévisibles.
Néanmoins, selon le ministre ukrainien des Finances, le gouvernement fait face à 37,9 milliards de dollars de besoins budgétaires non financés pour l’année à venir.
« Nous n’avons plus de place pour les coupes », a-t-il déclaré.
L’économiste Guntram Wolff, qui dirige le Conseil allemand des relations étrangères, a convenu que les fonds manquants ne devraient pas être financés par de nouvelles coupes budgétaires, car cela entraverait la croissance future de l’Ukraine. Au lieu de cela, il a fait valoir que le soutien au pays devrait au moins en partie être financé par des emprunts européens communs.
La plupart des experts présents à la conférence ukrainienne sur la reconstruction ont convenu que le déficit budgétaire devait être couvert par des acteurs extérieurs.
Weder di Mauro a mis en garde contre une éventuelle crise macroéconomique si le déficit restait non financé. « Les crises macroéconomiques sont très laides », a-t-elle insisté.
« L’appui budgétaire n’est pas la chose la plus attrayante à faire pour les donateurs parce qu’ils veulent mettre leur nom sur quelque chose. Mais c’est le plus important ! » dit-elle.
La présidente de la Commission européenne Ursula von der Leyen et le chancelier allemand Olaf Scholz, également invités à la conférence de Berlin, ont insisté sur le fait qu’il s’agissait de bien structurer le soutien à l’Ukraine et qu’aucun nouvel engagement financier ne pouvait être attendu de cette conférence spécifique.
Le ministre des Finances Marchenko, quant à lui, a souligné l’importance d’agir rapidement.
« La prévisibilité est très importante en ce moment », a-t-il déclaré. « Nous entendons beaucoup de discussions, mais nous attendons des décaissements. »
[Edited by Nathalie Weatherald]