Le message du gouverneur de la RBI, Shaktikanta Das, était clair : bien que le monde soit dans l’œil d’une nouvelle tempête avec des devises qui se déprécient, la roupie indienne a été ordonnée dans son mouvement. Le secteur extérieur était résilient et la banque centrale gérerait ses réserves et interviendrait prudemment sur les marchés. Dans son interaction avec les médias, il dégageait une confiance dans les fondamentaux macroéconomiques…
Comment le comité de politique monétaire va-t-il gérer la volatilité des taux de change ?
Les décisions des CPM continuent d’être guidées par des facteurs internes fondés sur le double objectif de stabilité des prix et de croissance. Les fluctuations du marché des devises ne sont pas un facteur à prendre en compte par le MPC, et la RBI dispose d’instruments pour faire face à ces situations. Vous devez garder à l’esprit ce qui arrive aux autres devises et si le taux de change n’est pas synchronisé avec nos fondamentaux macroéconomiques.
La position de la RBI ne changera-t-elle que si la liquidité devient déficitaire ?
Je ne voudrais pas alimenter les attentes du marché sur les actions futures. J’ai seulement dit que les conditions monétaires sont toujours accommodantes.
Sur RBI conservant ses projections d’inflation…
Nous avons prévu que les niveaux d’inflation se modéreront à l’avenir. Ils sont élevés à l’heure actuelle – 7% est le chiffre que nous avons pour août 2022, et on s’attend à ce que le chiffre de septembre soit supérieur à 7%. Cela est déjà pris en compte dans notre calcul et nous avons indiqué que cette année nous aurons 6,7 %. La croissance aussi, il y a des indicateurs que l’activité se redresse et cela nous donne confiance.
Les taux de dépôt devraient-ils également augmenter parallèlement aux taux de prêt pour rendre la politique plus efficace ?
Le repo a été augmenté de 190 points de base. Il y a toujours un surplus de liquidités dans le système. Avec la reprise de la croissance du crédit, les banques auront besoin de plus de ressources. Le gouvernement a relevé jeudi les taux des petits plans d’épargne de 20 à 30 points de base. Je suis sûr que les banques envisageront et augmenteront les taux de dépôt. Vers le 15 août, de nombreuses banques ont introduit de nouveaux systèmes de dépôt. Nous prévoyons que vous verrez plus de traction dans l’ajustement des taux d’intérêt.
Les réserves de change sont-elles suffisantes ?
Dans presque tous les paramètres, notre vulnérabilité est moindre que celle des autres marchés émergents. Même au premier trimestre de l’exercice, les réserves ont augmenté de 4,6 milliards de dollars. Nous sommes confortablement placés vis-à-vis du secteur extérieur.
Quand la RBI écrira-t-elle au gouvernement s’il n’a pas atteint l’objectif d’inflation ?
Les dispositions légales en vertu de la loi RBI exigent que MPC organise une réunion pour discuter de la réponse de RBI au gouvernement (après l’arrivée des chiffres de l’inflation). Nous nous attendons à ce que l’inflation descende près de la cible sur un cycle de deux ans, ce qui est notre attente même maintenant.
Comment le comité de politique monétaire va-t-il gérer la volatilité des taux de change ?
Les décisions des CPM continuent d’être guidées par des facteurs internes fondés sur le double objectif de stabilité des prix et de croissance. Les fluctuations du marché des devises ne sont pas un facteur à prendre en compte par le MPC, et la RBI dispose d’instruments pour faire face à ces situations. Vous devez garder à l’esprit ce qui arrive aux autres devises et si le taux de change n’est pas synchronisé avec nos fondamentaux macroéconomiques.
La position de la RBI ne changera-t-elle que si la liquidité devient déficitaire ?
Je ne voudrais pas alimenter les attentes du marché sur les actions futures. J’ai seulement dit que les conditions monétaires sont toujours accommodantes.
Sur RBI conservant ses projections d’inflation…
Nous avons prévu que les niveaux d’inflation se modéreront à l’avenir. Ils sont élevés à l’heure actuelle – 7% est le chiffre que nous avons pour août 2022, et on s’attend à ce que le chiffre de septembre soit supérieur à 7%. Cela est déjà pris en compte dans notre calcul et nous avons indiqué que cette année nous aurons 6,7 %. La croissance aussi, il y a des indicateurs que l’activité se redresse et cela nous donne confiance.
Les taux de dépôt devraient-ils également augmenter parallèlement aux taux de prêt pour rendre la politique plus efficace ?
Le repo a été augmenté de 190 points de base. Il y a toujours un surplus de liquidités dans le système. Avec la reprise de la croissance du crédit, les banques auront besoin de plus de ressources. Le gouvernement a relevé jeudi les taux des petits plans d’épargne de 20 à 30 points de base. Je suis sûr que les banques envisageront et augmenteront les taux de dépôt. Vers le 15 août, de nombreuses banques ont introduit de nouveaux systèmes de dépôt. Nous prévoyons que vous verrez plus de traction dans l’ajustement des taux d’intérêt.
Les réserves de change sont-elles suffisantes ?
Dans presque tous les paramètres, notre vulnérabilité est moindre que celle des autres marchés émergents. Même au premier trimestre de l’exercice, les réserves ont augmenté de 4,6 milliards de dollars. Nous sommes confortablement placés vis-à-vis du secteur extérieur.
Quand la RBI écrira-t-elle au gouvernement s’il n’a pas atteint l’objectif d’inflation ?
Les dispositions légales en vertu de la loi RBI exigent que MPC organise une réunion pour discuter de la réponse de RBI au gouvernement (après l’arrivée des chiffres de l’inflation). Nous nous attendons à ce que l’inflation descende près de la cible sur un cycle de deux ans, ce qui est notre attente même maintenant.