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- Le chef de Disney, Bob Iger, s’exprimera mercredi lors de son premier appel sur les résultats trimestriels depuis son retour en tant que PDG.
- Wall Street veut voir comment Disney prévoit d’augmenter sa rentabilité cette année et s’il échangera ESPN ou Hulu.
- Les employés de Disney se préparent à des coupes budgétaires et à des licenciements, qui pourraient se compter par milliers.
Mis à part une visite rapide à Disney World en janvier, Bob Iger est resté très bas.
Des amis habitués à voir le PDG de Disney sur le circuit des déjeuners de Los Angeles ont déclaré qu’il était largement absent de la scène depuis son retour au siège de Burbank le 21 novembre, ainsi que des dirigeants de l’industrie et des investisseurs habitués à s’enregistrer depuis « Big Bob ». dire qu’il est resté muet. De même, les hauts dirigeants de Disney ont dit à leurs associés qu’ils ne savaient pas ce que leur chef de 71 ans – qui est revenu au poste de PDG après l’éviction de son successeur/prédécesseur, Bob Chapek – leur réservait.
Beaucoup de choses deviendront claires le mercredi 8 février, lorsque Iger exposera ce qui va suivre ainsi que les bénéfices reflétant les derniers mois de 2022 – le premier trimestre de l’exercice 2023 de Disney.
Beaucoup de choses se sont passées depuis le dernier appel aux résultats de la société, lorsque Chapek a annoncé aux investisseurs que sa division de streaming avait accumulé 1,5 milliard de dollars de pertes, un facteur qui a conduit à son départ brutal. Le nombre d’abonnés Disney + a également bondi de 12 millions pour un total de 235 millions d’abonnés aux trois services de la société, qui comprennent également Hulu et ESPN +.
Wall Street semble s’attendre à un feu d’artifice mercredi. « Même si tout a été calme, Iger est très décisif », a déclaré Jessica Reif Ehrlich, analyste médiatique chevronnée de BofA Securities, qui a noté qu’Iger avait lancé une série de nouvelles initiatives lorsqu’il est devenu PDG en 2005. « Après avoir succédé à Michael Eisner, il a fait la paix avec Steve Jobs, a acheté Pixar et a transféré « Monday Night Football » sur ESPN », a déclaré Reif Ehrlich à Insider. Maintenant, a-t-elle ajouté, « le premier ordre du jour est interne, puis les coûts ».
Dans une lettre aux actionnaires du jeudi 2 février, le conseil d’administration de Disney a écrit qu’il « supervise les changements stratégiques importants que notre PDG Bob Iger exécute, tels que donner plus de pouvoir décisionnel aux équipes créatives, mettre en œuvre un plan de réduction des coûts, prioriser la rentabilité du streaming et l’amélioration de l’expérience client dans nos parcs. »
La réduction des coûts devrait frapper durement le personnel alors qu’Iger démantèle la division anciennement connue sous le nom de DMED (Disney Media Entertainment Distribution) et transfère les contrôles P&L aux dirigeants créatifs et autres. Le président de DMED, Kareem Daniel, est déjà sorti, mais la prochaine décision d’Iger pourrait affecter neuf dirigeants qui dirigeaient sous Daniel, dont Michael Paull, dont le titre est président de la vente directe aux consommateurs.
Une personne proche de Disney a déclaré que l’attente en interne était « qu’ils vont supprimer des milliers de personnes », ajoutant que le prochain trimestre devrait voir des dépréciations et des réductions de coûts pour couvrir les pertes de contenu et les indemnités de départ. « Les cadres supérieurs sont nerveux et anxieux », a ajouté cette personne. « Ces gens sont déjà passés par là en 2001, lorsque la récession a frappé et que Disney a licencié des gens. »
En interne, il y a des spéculations selon lesquelles Disney ciblera les personnes qui travaillent sur des produits numériques non premium pour les licenciements, a déclaré un initié de la société. Une équipe de métavers dirigée par Mike White pour concevoir une narration de nouvelle génération est également considérée comme vulnérable car sa valeur est loin d’être réalisée. Trois sources proches de l’entreprise ont déclaré que des dirigeants de DMED avaient été interrogés sur leur travail. Un représentant de Disney a refusé de commenter.
La dernière grande série de licenciements de Disney a eu lieu en 2020 pendant la pandémie, lorsque l’entreprise a licencié quelque 32 000 travailleurs et Iger a subi une réduction de salaire. Selon son rapport annuel, publié en octobre 2022, Disney emploie quelque 220 000 salariés, soit 30 000 de plus que l’année précédente.
Disney peut choisir de supporter toute la douleur des coupes et de la restructuration en 2023, puis espérer que les comparaisons financières seront meilleures lorsque le premier trimestre fiscal de Disney commencera en octobre.
Restructurer Disney et réduire les coûts tout en faisant face à une bataille par procuration
On s’attend généralement à ce qu’Iger suive le reste de l’industrie en réduisant les coûts de l’activité linéaire en diminution. NBCUniversal et Warner Bros. Discovery ont tous deux réduit leurs effectifs et WBD a commencé à monétiser certains précieux catalogues de bibliothèques avec des rivaux, tandis que Disney envisage une voie similaire, selon les rapports.
« Nous nous attendons à ce qu’Iger dise ce qu’il faut pour donner la priorité à la rentabilité du DTC (direct au consommateur) par rapport à la croissance des abonnés et aux économies de coûts dans l’activité linéaire lors de l’appel aux résultats », a écrit Vijay Jayant, analyste média d’Evercore ISI, dans une note aux investisseurs du week-end. « Des réductions de coûts d’une ampleur similaire à celles que NBCU vise en 2023 pourraient se traduire par des économies de 1,3 milliard de dollars au cours des prochaines années », a-t-il suggéré.
L’investisseur dans les médias Ross Gerber a déclaré à Insider qu’Iger reviendrait à se concentrer sur le contenu plutôt que sur le mécanisme de distribution. « Chapek regardait l’écosystème à l’envers, et le contenu n’était pas à la hauteur du succès typique de Disney », a-t-il déclaré.
Iger n’essaie pas seulement de réparer une entreprise qui a déjà été restructurée après sa fusion de 71 milliards de dollars avec Fox en 2018, il lutte également contre les attaques de l’activiste et actionnaire milliardaire Nelson Peltz. Peltz vise un siège au conseil d’administration, veut qu’Iger nomme un successeur et a l’intention de récupérer le dividende en actions, qui a été suspendu pendant la pandémie.
L’assemblée annuelle de la société, prévue pour le 3 avril, sera une bataille pour savoir si Peltz peut imposer des changements à Disney. Disney a écrit dans sa lettre aux actionnaires que Peltz « a démontré qu’il ne comprend pas les activités de Disney et qu’il manque de perspective et d’expérience pour contribuer… dans un écosystème médiatique en évolution rapide ». La présence de Peltz est largement malvenue à un moment où Iger est sous pression pour augmenter le stock qui a baissé de 23% au cours des 12 derniers mois
Voici les plus grands défis auxquels Iger est confronté dans les activités du conglomérat :
Films
Gerber, qui est optimiste sur Disney, avertit que les films Marvel sont en déclin et note que l’ancien patron du film Disney, Alan Horn, est maintenant conseiller chez son rival Warner Bros. Discovery. « Nous ne voyons pas de succès massifs de Pixar », a déclaré Gerber.
Mais alors que l’animation s’affaisse, Disney réussit ailleurs. « Avatar : The Way of Water » est le quatrième film le plus important de tous les temps avec plus de 2 milliards de dollars de revenus mondiaux (il devrait dépasser « Titanic » pour prendre la troisième place) et « Black Panther : Wakanda Forever » a engrangé 842 millions de dollars au box-office.
Un point positif pourrait être la Chine, où « Avatar : The Way of Water » joue et où deux films Marvel ont des dates de sortie à venir après plus de trois ans depuis le dernier film Marvel projeté là-bas. Il y a aussi une reconnaissance en Chine que si tous les théâtres nouvellement construits doivent être économiquement viables, il doit y avoir un pipeline plus important – et les films de Disney pourraient en bénéficier, selon un cadre hollywoodien qui fait des affaires internationales.
Hulu
On s’attendait à ce que Disney consolide simplement Hulu au début de l’année prochaine lorsqu’il aura une option pour racheter la participation de 33% du copropriétaire Comcast dans le streamer. Comcast espérait qu’Iger serait ouvert aux actifs commerciaux, a rapporté Insider. Mais la semaine dernière, après que Bloomberg a rapporté que Disney explorait la possibilité d’octroyer une licence à certains contenus, Rich Greenfield, un partenaire de LightShed Partners, a suggéré que cette décision pourrait signifier qu’Iger envisageait de vendre Hulu. Puck News a rapporté dimanche que Disney avait engagé Goldman Sachs pour examiner ses options. La banque et Disney ont refusé de commenter.
Câble et ESPN
La réparation des opérations de câble linéaire sera probablement une priorité absolue pour Iger, selon l’exécutif d’Hollywood. « Une partie importante du cash-flow d’exploitation se trouve dans les réseaux câblés », a déclaré cette personne. « Il doit comprendre cela. Il pense probablement au groupe de stations et au réseau. Je suis sûr qu’il réfléchit à la façon de sortir des affaires A&E avec Hearst. » Disney détient 50% de la société de câblodistribution avec Hearst, qui est également actionnaire d’ESPN, détenant le solde. Disney et A&E ont refusé de commenter.
Plusieurs sources ont déclaré que Jimmy Pitaro, président d’ESPN et de Sports Content, a passé beaucoup de temps à Los Angeles avec Iger au milieu des spéculations selon lesquelles Disney pourrait se séparer du géant des sports par câble. La scission d’ESPN a également été suggérée par un autre investisseur activiste, Dan Loeb, avant que Chapek ne le persuade de renoncer à l’idée.
L’analyste de BofA, Reif Ehrlich, a déclaré qu’il serait difficile pour Disney de se séparer d’ESPN. Dans une note d’investisseur la semaine dernière, elle a suggéré que le réseau sportif avait une valeur d’entreprise de 23 milliards de dollars s’il était séparé (en 2014, un analyste de Wall Street a évalué ESPN à 50 milliards de dollars). Reif Ehrlich a également écrit qu’ESPN est trop étroitement configuré avec le reste de l’entreprise pour que Disney le laisse partir – et en plus, le géant du sport fournit toujours une grande partie des flux de trésorerie pour payer le streaming.
Parcs
Chapek a augmenté les marges dans les parcs de l’entreprise en augmentant les prix (le billet le plus cher de Disney World, par exemple, est passé de 159 $ à 189 $), et alors que les consommateurs s’entassent toujours, ils sont de plus en plus frustrés. Un fil Reddit suggère que les consommateurs ont besoin d’un diplôme en « Disneyologie » pour réserver des billets. Un client a tweeté à propos de la confusion sur tarification complémentaire options et sept niveaux différents des prix des billets d’une journée à Disneyland en Californie.
En janvier, Iger a décidé d’annuler certaines de ces augmentations de coûts, sans baisser le prix des billets : la société a augmenté le nombre de jours pendant lesquels les billets Disneyland les moins chers sont disponibles et a réduit les frais de stationnement dans les hôtels de Walt Disney World.
Iger a tweeté un photo de lui-même à Disney World, vêtu d’un cardigan vert décontracté et d’un pantalon gris alors qu’il posait avec les membres de la distribution le 19 janvier. Février a massivement rejeté une offre d’augmentation de salaire de 1 $, selon Orlando Weekly.
Iger a prévu des réunions avec des analystes et des partenaires commerciaux en février et mars, ont déclaré plusieurs personnes.
Un cadre supérieur des médias connaissant Disney a déclaré à Insider qu’il était peu probable qu’Iger puisse rétablir son éclat auprès des analystes et des actionnaires en un seul appel aux résultats. « C’est une divinité dans ce monde, mais il en faudra plus pour lui redonner de l’éclat », a déclaré cette personne.
« Il est parti sur ce sommet incroyable et le voilà un an plus tard, sous la pression d’un investisseur, d’un activiste qui veut un siège, de la société – des progressistes qui veulent qu’il reste fidèle à la cause et des conservateurs qui pensent que l’entreprise est trop réveillée, des syndicats et des clients qui estiment que le produit est devenu trop cher », a ajouté cette personne. « Et il subit la pression de son propre bilan, qu’il a créé avec l’accord avec Fox. Cela lui laisse très peu de marge de manœuvre. »
Lucia Moses a contribué au reportage.
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