Le président de la Fed, Powell : « Gardez le cap jusqu’à ce que le travail soit fait »

La Bourse a d’abord été choquée : l’indice Dow Jones a entre-temps perdu plus de 300 points. C’est un mot en particulier qui a déstabilisé les investisseurs mercredi et c’était le mot « en cours ». Dans sa déclaration, la Fed a écrit que « de nouvelles hausses de taux d’intérêt seront appropriées ». Powell a également précisé que le temps des hausses de taux d’intérêt n’est pas encore révolu.

Nous garderons le cap jusqu’à ce que la tâche soit accomplie. Le président de la Fed, Jerome Powell, en décembre 2022

De nombreux acteurs du marché avaient espéré que Powell pourrait adoucir son ton ou même annoncer une pause dans les hausses de taux d’intérêt dès cette semaine. Après tout, plusieurs dirigeants de banques centrales avaient signalé au cours des derniers jours et semaines qu’après la position agressive de l’an dernier, une approche plus modérée était désormais appropriée. Par ailleurs, mardi, l’« indice du coût de l’emploi », indicateur important du coût des salaires, a été plus faible que prévu.

Les investisseurs ne se sont que quelque peu calmés lors de la conférence de presse et tous les indices sont revenus en territoire positif. Cela était également dû au fait que Powell était un peu plus flexible lorsqu’on lui a demandé que dans sa première déclaration. Le Dow Jones a terminé légèrement en hausse, tandis que l’indice S&P plus large a augmenté de 1 %. L’indice technologique Nasdaq Composite a augmenté de 2 %.

Le chef de la Fed a précisé que la banque centrale considère toujours une inflation de 2% comme objectif. Powell a également déclaré que ce n’était pas encore le moment de s’asseoir et de se détendre compte tenu de la récente baisse de l’inflation. « Nous parlons d’autres hausses de taux ici », a-t-il déclaré.

Powell fait référence aux nouvelles perspectives économiques de mars

Mais Powell a également souligné à plusieurs reprises qu’il y aura de nouvelles perspectives sur l’économie en mars et que lui et ses collègues examineront ensuite de près les nouvelles données économiques.

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En décembre, les membres de la Fed ont annoncé un objectif de taux d’intérêt à moyen terme de 5 % à 5,25 %. Cet objectif n’a pas été mis à jour cette semaine, a souligné Powell. Mais en mars, cet objectif pourrait être révisé à la hausse ou à la baisse en fonction des données économiques actuelles, a précisé le gouverneur. Il a également souligné qu’il y avait deux autres rapports sur l’emploi avant la prochaine réunion de la Fed.

Powell a également précisé qu’il ne s’attend pas à une récession ce trimestre. « Je suppose une légère croissance positive », a-t-il déclaré. Il s’attend à ce que « l’inflation baisse régulièrement, mais pas rapidement », a-t-il déclaré. Mais il a aussi précisé : « Si l’inflation baisse plus vite, cela affectera certainement nos politiques ».

L’ancien PDG de Goldman, Gary Cohn, a interprété l’apparition de Powell comme le signe d’un changement de cap : « Il a eu plusieurs occasions de s’exprimer comme un faucon et il ne l’a pas fait », a-t-il déclaré à la chaîne de télévision économique CNBC. Cohn pense que la Fed pourrait augmenter encore 0,25 point de pourcentage en mars, puis faire une pause.

Tout dépend du marché du travail

L’évolution du marché du travail sera déterminante. « Tout dépend maintenant du marché du travail », a déclaré Cohn. Le marché du travail américain est resté très robuste pendant longtemps. Cependant, il y a eu récemment des licenciements massifs, en particulier dans les entreprises technologiques.

Selon une enquête, les entreprises américaines ont créé beaucoup moins d’emplois que prévu en début d’année. Selon une enquête auprès des entreprises réalisée par le prestataire de services de personnel ADP, le résultat net était que seulement 106 000 emplois ont été créés en janvier. Les experts interrogés par Reuters s’attendaient à ce que les emplois dans le secteur privé augmentent de 178 000. Le rapport encore plus important du gouvernement américain sur l’emploi, qui couvre également les emplois du secteur public, n’est pas attendu avant vendredi.

Le stratège du marché de Jefferies, David Zervos, a déclaré qu’il était surpris de « la décontraction » de Powell lors de la conférence de presse. « C’est un Powell différent », a déclaré Josh Brown de Ritholtz Wealth Management.

Après la publication de la hausse des taux, David Kelly de JPMorgan a averti que la Fed ne devrait pas en faire trop avec des hausses de taux. « Il serait judicieux de ne pas dépasser les limites et de devoir ensuite revenir en arrière. » La crainte est qu’une politique monétaire restrictive augmente le risque que la banque centrale freine l’économie. Cependant, l’économie américaine avait connu une croissance étonnamment forte à la fin de l’année dernière, ce qui a atténué les craintes d’une éventuelle récession.

Les entreprises technologiques vivent surtout des nouveaux développements – elles ont besoin de beaucoup d’argent pour cela. Les taux d’intérêt élevés rendent plus difficile et plus coûteux l’obtention de capitaux frais. C’est pourquoi le secteur de la technologie a particulièrement souffert des hausses massives des taux d’intérêt l’an dernier.

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L’inflation est en baisse

L’analyste de LBBW Elmar Völker, par exemple, a commenté la décision de la Fed selon laquelle le rythme plus lent du resserrement monétaire alimente le débat sur l’éloignement du pic des taux directeurs américains. L’inflation américaine est en baisse depuis l’été 2022. Et il y a de fortes chances que la tendance à la baisse de l’inflation se poursuive dans les mois à venir.

Du point de vue de Thomas Gitzel, économiste en chef chez VP Bank, la « petite » hausse des taux d’intérêt de 25 points de base ne doit pas être considérée comme un signal que le cycle de hausse des taux d’intérêt touche à sa fin. « La Fed voit toujours la nécessité de nouvelles hausses de taux », a déclaré Gitzel.

La dernière augmentation est la huitième consécutive. En même temps, c’était le plus petit pas depuis mars dernier. Plus récemment, la Fed avait relevé à plusieurs reprises son taux d’intérêt directeur d’un impressionnant 0,75 point de pourcentage, mais a ralenti le rythme à la fin de l’année dernière avec une augmentation des taux d’intérêt de 0,5 point de pourcentage.

Plus récemment, cependant, le taux d’inflation aux États-Unis avait régulièrement diminué, signe des premiers succès de la politique monétaire stricte. En décembre, les prix à la consommation ont augmenté de 6,5 % par rapport au même mois l’an dernier. En novembre, le taux était de 7,1 %. Il s’agit de la sixième baisse consécutive du taux d’inflation, mais il reste élevé.

FMI : les banques centrales ne doivent pas relâcher la lutte contre l’inflation

Avant cette décision sur les taux d’intérêt, le Fonds monétaire international (FMI) soulignait également dans ses prévisions économiques que les banques centrales ne devraient pas relâcher malgré les premiers succès dans leur lutte contre la hausse des prix à la consommation. La bataille n’est pas encore gagnée.

La maîtrise de l’inflation est la tâche traditionnelle des banques centrales. À moyen terme, la Fed vise un taux d’inflation moyen d’environ 2 %. Si les taux d’intérêt augmentent, les particuliers et les entreprises doivent dépenser plus d’argent en prêts ou ils empruntent moins d’argent. La croissance ralentit, les entreprises ne peuvent pas simplement répercuter la hausse des prix et, idéalement, l’inflation est en baisse.

Avec matériel d’agence.

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