- Le rapport d’octobre sur l’IPC a augmenté les chances d’un scénario de boucle d’or pour l’économie, selon Ned Davis Research.
- L’objectif principal de la Fed est de maîtriser l’inflation tout en évitant une récession pour l’économie.
- « Dans le cadre du scénario boucle d’or, la Fed pivoterait au bon moment avec juste la bonne quantité pour réaliser un atterrissage en douceur », a déclaré NDR.
Selon Ned Davis Research, les chances d’un scénario « boucle d’or » dans lequel la Réserve fédérale maîtrise l’inflation et évite une récession économique viennent d’augmenter après le rapport sur l’IPC d’octobre.
Le rapport sur l’IPC a montré que les prix continuaient d’augmenter à un rythme plus lent, avec un bond de 7,7 % d’une année sur l’autre par rapport aux estimations de 7,9 % et au pic de juin de 9,1 %. C’est une bonne nouvelle pour la Fed, surtout si la décélération se prolonge sur les deux derniers mois de l’année.
NDR a augmenté les chances d’une économie « juste » de 20% à 30% à la suite du rapport de l’IPC. Dans ce scénario, le creux du marché boursier à la mi-octobre aurait probablement marqué le creux. Les investisseurs doivent surveiller le sentiment des investisseurs, les poussées d’ampleur et la confirmation de l’ampleur à moyen terme pour évaluer si cela se produit effectivement.
« Dans le cadre du scénario boucle d’or, la Fed pivoterait au bon moment avec juste ce qu’il faut pour réaliser un atterrissage en douceur. Depuis la baisse [in stocks] s’approchait déjà de l’ours moyen hors récession à la fois en termes de temps et de prix, cela signifierait que les creux étaient sur le point d’être atteints », a déclaré NDR dans une note de mercredi.
Bien que ce serait formidable pour les investisseurs, NDR considère toujours le résultat « trop froid » comme son scénario de base pour la Fed et l’économie en général, avec 55% de chances de se produire.
Dans ce scénario, l’inflation repart, permettant à la Fed de s’éloigner de ses hausses agressives de taux d’intérêt. En réponse, le marché boursier organise un puissant rallye, « mais le mal serait déjà fait » par le resserrement agressif de la Fed, a déclaré NDR. « Une récession commencerait en 2023 et les actions tomberaient à de nouveaux plus bas. »
Après le rapport de l’IPC d’octobre, le débat s’est déplacé « du moment où l’inflation culmine à la question de savoir si l’économie tombe en récession », selon la note. Et cela signifie que si l’économie se rapproche d’une récession, « les estimations des bénéfices devront être révisées à la baisse de manière significative », a déclaré NDR.
Les opinions consensuelles prévoient actuellement que la croissance des bénéfices devrait atteindre un creux de -7,4 % au quatrième trimestre de cette année. Mais pendant les récessions, les bénéfices chutent à un rythme annuel de 24% en moyenne, a déclaré NDR.
Dans son scénario de base « trop froid », NDR recommande aux investisseurs de surveiller les attentes d’inflation, la courbe des rendements et les prix des matières premières pour évaluer si cette prévision est probable.
« Cependant, la porte s’est ouverte un peu plus pour un atterrissage en douceur. M. Market pourrait écrire le dernier chapitre de Jay Powell et les trois ours », a conclu NDR.