Le sous-gouverneur de la BOJ met en garde contre l’affaiblissement de l’objectif d’inflation

Par Leika Kihara

SHIZUOKA, Japon (Reuters) – Le sous-gouverneur de la Banque du Japon (BOJ), Masazumi Wakatabe, a mis en garde jeudi contre la réduction de l’objectif d’inflation de 2% de la banque, affirmant que cela saperait les effets de sa politique monétaire ultra-accommodante.

Il a également déclaré que la banque centrale devait faire preuve de prudence avant d’apporter de nouvelles modifications à sa politique de contrôle de la courbe des taux (YCC), comme l’élargissement de la bande autour de son objectif de rendement obligataire à 10 ans.

Ces remarques font suite à une proposition d’un panel de cadres universitaires et commerciaux de faire de l’objectif d’inflation un objectif à long terme, plutôt qu’un objectif qui doit être atteint rapidement, afin que la BOJ puisse augmenter les taux d’intérêt avec plus de souplesse.

Wakatabe, un fervent partisan d’un assouplissement monétaire agressif, a déclaré que la dilution de l’objectif d’inflation risquait de rendre l’objectif de la politique monétaire de la BOJ trop vague.

« Cela pourrait nuire à la transparence de la politique monétaire et à son efficacité », a-t-il déclaré dans un discours. « Cela s’applique non seulement à la déflation mais aussi à l’inflation. »

Wakatabe a également déclaré qu’il n’y avait « absolument aucun changement » dans l’engagement de la banque centrale à maintenir une politique ultra-laxiste.

Avec une inflation dépassant son objectif de 2%, les marchés sont en proie à des spéculations selon lesquelles la BOJ commencera à augmenter les taux d’intérêt lorsque le mandat du gouverneur sortant Haruhiko Kuroda se terminera en avril.

Les détracteurs de la politique ultra-laxiste de la BOJ mettent en garde contre le coût croissant d’un assouplissement prolongé, comme les distorsions de marché causées par la défense incessante de la banque de son plafond de rendement.

ENTREPRISES AUGMENTANT LES PRIX

Wakatabe, dont le mandat de sous-gouverneur se terminera en mars, a déclaré qu’un nombre croissant d’entreprises augmentaient leurs prix et devenaient plus désireuses d’augmenter les salaires.

Mais il y avait une incertitude quant à savoir si de tels changements dans les perspectives de prix seraient maintenus et aideraient le Japon à atteindre l’objectif d’inflation de manière durable, a-t-il déclaré.

« Il y a à la fois des risques à la hausse et à la baisse sur les perspectives de prix. En fait, les risques à la baisse restent assez forts, nous ne devons donc pas baisser la garde », a déclaré Wakatabe lors d’une conférence de presse après avoir prononcé son discours.

Les prix à la consommation de base du Japon en décembre étaient supérieurs de 4,0 % à ceux de l’année précédente, augmentant deux fois plus que l’objectif d’inflation de la BOJ et maintenant les attentes du marché selon lesquelles la banque centrale supprimerait bientôt les mesures de relance.

Attaquée par les investisseurs pariant sur une hausse des taux à court terme, la BOJ a modifié par surprise sa politique de contrôle des rendements en décembre en élargissant la marge de tolérance autour de son objectif de rendement à 10 ans. En conséquence, il permet désormais au rendement des obligations à 10 ans d’augmenter à 0,5 %, en hausse par rapport au plafond précédent de 0,25 %.

Alors que la décision de décembre était nécessaire pour rendre YCC plus durable, la BOJ a essentiellement diminué l’effet de relance de sa politique en permettant aux rendements d’augmenter davantage, a déclaré Wakatabe.

« Nous ne devrions pas saper l’impact de la relance avec des ajustements politiques », a déclaré Wakatabe, lorsqu’on lui a demandé si la BOJ pouvait à nouveau relever le plafond, a déclaré Wakatabe.

« Nous devons être très, très prudents » pour décider s’il faut apporter d’autres modifications à YCC, a-t-il ajouté.