- Le S&P 500 tombera à 3 200 points avant d’atteindre un creux au deuxième trimestre de l’année prochaine, a prévu UBS.
- Les actions américaines ne se redresseront pas tant que la Réserve fédérale n’aura pas commencé à réduire les taux d’intérêt, a déclaré la banque.
- « La vitesse de ce pivot entraînera toutes les classes d’actifs l’année prochaine », ont déclaré lundi les stratèges d’UBS.
L’indice boursier américain S&P 500 pourrait encore chuter de 16 %, avant de toucher un creux dans neuf mois une fois que la Réserve fédérale renoncera à la hausse des taux d’intérêt, a prévu UBS.
Les stratèges de la banque suisse ont exposé ce scénario dans une note de lundi : « La faiblesse de la croissance et des bénéfices entraîne le marché vers le bas avant qu’une baisse des taux ne l’aide à atteindre un creux à 3 200 au T2 23 et à 3 900 d’ici la fin 23. »
Le S&P 500 devrait chuter de 15,9 % par rapport à sa clôture de lundi à 3 806 pour atteindre ce niveau bas.
L’indice de référence a déjà chuté de 20,1 % depuis le début de l’année, alourdi par la campagne de resserrement de la Fed, les craintes de récession et les mauvaises performances des bénéfices au troisième trimestre de Big Techs comme Amazon et Meta Platforms, la société mère de Facebook.
UBS s’attend à ce qu’un ralentissement de la croissance économique continue de tirer les actions vers le bas jusqu’au deuxième trimestre. Il prévoit également que le PIB mondial d’une année sur l’autre n’augmentera que de 2,1 % en 2023, ce qui serait la troisième croissance la plus faible des trois dernières décennies.
« Nos prévisions s’approchent de quelque chose qui s’apparente à une ‘récession mondiale' », a déclaré une équipe d’UBS dirigée par l’économiste en chef Arend Kapteyn dans une note aux clients.
« Pour les États-Unis, nous prévoyons désormais une croissance quasi nulle en 2023 et 2024, et une récession qui commencera en 2023 », ont-ils ajouté.
Ce marasme économique conduirait probablement à une période de désinflation, ont-ils déclaré. Étant donné que la banque centrale américaine a augmenté rapidement les taux d’intérêt pour tenter de maîtriser l’inflation, qui atteint des sommets en 40 ans, cela donnerait aux décideurs la possibilité de passer à une baisse des taux pour stimuler la croissance économique.
« Combinée à une baisse rapide de l’inflation, la Fed réduirait le taux des fonds fédéraux à 1,25% d’ici le début de 2024 », ont déclaré les stratèges. Le taux est actuellement de 3,75 %.
« La vitesse de ce pivot entraînera toutes les classes d’actifs l’année prochaine », ont-ils ajouté.
Les attentes d’un pivot de la Fed pourraient porter le S&P 500 à 3 900 points – un gain de 2,4% par rapport à sa clôture lundi – d’ici la fin de 2023, selon UBS.
La banque a également prédit que les futures baisses de taux entraîneront une baisse des rendements du Trésor américain à 10 ans de 155 points de base à 2,65% et une chute lente du dollar des dix devises les plus échangées ainsi que de l’or.
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