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L’Égypte a commencé la vente de sa première émission de dette islamique, attirant une forte demande.
Les obligations à trois ans conformes à la charia, connues sous le nom de sukuk, devaient rapporter 1,5 milliard de dollars et la demande aurait dépassé 5,8 milliards de dollars, hors intérêt du co-chef de file, selon un document examiné par Bloomberg mardi.
Les obligations libellées en dollars ont été évaluées à un rendement initial d’environ 11,625%, mais les prévisions ont été resserrées à environ 11,125%, selon le rapport.
Le sukuk, qui sera coté à la Bourse de Londres par la Société financière égyptienne pour Sovereign Tasheek, vise à aider à atténuer la crise des devises étrangères en Égypte, à rembourser la dette et à financer des projets d’investissement et de développement.
L’économie égyptienne est entrée en crise à la suite de la guerre russo-ukrainienne, qui a déclenché d’importantes sorties d’investissements étrangers. Le pays a dévalué sa monnaie à trois reprises depuis mars et a accepté un plan de sauvetage de 3 milliards de dollars avec le Fonds monétaire international.
C’est également l’un des pays les plus endettés de la région, avec une dette à 88,5% du projet intérieur brut au cours de l’exercice 2021-22 qui s’est terminé en juin.
L’Égypte doit rembourser 1,25 milliard de dollars d’euro-obligations à cinq ans arrivées à échéance mardi.
Abu Dhabi Islamic Bank, Citi, Crédit Agricole, Emirates NBD, First Abu Dhabi Bank et HSBC gèrent la transaction de sukuk.
Le fiduciaire est une société par actions détenue à 100 % par le ministère égyptien des Finances dans le seul but d’émettre des sukuk souverains.
Son projet de programme d’émission de certificats de fiducie de 5 milliards de dollars, décrit dans une circulaire LSE du 14 février, a reçu une note B3 par Moody’s Investors Service. Les obligations notées B sont considérées comme spéculatives et soumises à un risque de crédit élevé.
La note reflète la note de crédit souverain de l’Égypte, qui a été abaissée au début du mois en raison de « réduction des tampons externes », a déclaré Moody’s.
S&P Global a attribué au programme une note préliminaire B, correspondant à sa note souveraine d’octobre.
« Le gouvernement égyptien utilisera en fin de compte le produit du sukuk pour financer ses dépenses d’investissement et de développement », a déclaré S&P.
Le gouvernement égyptien parle depuis des années d’offrir des obligations islamiques.
Le ministère des Finances a commencé à élaborer le cadre réglementaire en 2019 et la loi souveraine sur les sukuk a été ratifiée en août 2021.
L’émission de sukuk marquera la première fois que l’Égypte se tournera vers le marché international de la dette depuis un placement privé de 500 millions de dollars de ses premières obligations libellées en yen, ou samouraï, en mars 2022.
L’émission mondiale d’obligations islamiques devrait croître à un taux de croissance annuel composé de 6,8 % pour atteindre 257 milliards de dollars en 2027, selon un rapport de septembre de Refinitiv.
La Malaisie, l’Arabie saoudite et l’Indonésie sont les plus grandes bases d’émission de sukuk, représentant ensemble 75 % des sukuk émis en 2021.
Mis à jour : 21 février 2023, 17 h 18
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