Les actions connaîtront des rendements très faibles pendant longtemps alors que les marchés font face aux conséquences de la pandémie, selon le chef de la richesse souveraine de la Norvège

• Les actions pourraient afficher de faibles rendements pendant longtemps, selon le chef de la richesse souveraine de la Norvège, Nicolai Tangen.
• C’est parce que les marchés financiers sont encore sous le choc des 30 000 milliards de dollars de pertes l’an dernier.
• Les investisseurs pourraient également être surpris par un nouveau cycle de hausse des taux de la Fed, a-t-il déclaré.

Les actions connaîtront des rendements très faibles pendant longtemps, car les marchés sont encore sous le choc des conséquences de la pandémie, selon le chef du fonds souverain norvégien Nicolai Tangen.

C’est en grande partie parce que les actions ont atteint des sommets surévalués au cours des années précédentes, gonflées par l’afflux de liquidités abondantes sur le marché par les banques centrales mondiales. La plupart de ces « merdes » ont été éliminées, a déclaré Tangen, mais cela ne signifie pas que la volatilité est terminée.

« Nous n’avons pas vu les effets secondaires des 30 000 milliards de dollars de destruction de richesse que nous avons constatés l’année dernière », a déclaré Tangen dans une interview au Financial Times mercredi, faisant référence à la déroute brutale des actions mondiales l’année dernière. L’indice MSCI All-Country World des actions a perdu environ 20% de sa valeur rien qu’en 2022 – et les marchés n’ont pas encore vu les conséquences de cela.

Les économistes ont mis en garde contre une « volatilité troublante » alors que les marchés se remettent des conditions de surliquidité, l’investisseur légendaire Jeremy Grantham avertissant que la « superbulle » des actifs pourrait bientôt éclater.

« Je pense que nous verrons une longue période de temps avec des rendements très, très faibles », a déclaré Tangen. « Je pense qu’il faut beaucoup de temps pour suer. »

Les haussiers du marché espéraient un rebond rapide après que les actions aient chuté de 20% l’an dernier, battues par les vents contraires de l’inflation et les hausses de taux agressives de la Fed. La banque centrale américaine a relevé ses taux d’intérêt de 425 points de base l’an dernier pour lutter contre l’inflation, pesant lourdement sur les actions et alimentant les craintes que la Fed ne déclenche une récession.

Tangen a déclaré qu’un autre cycle de hausses de taux n’était « pas si improbable », ce qui pourrait mettre davantage de pression sur les actions américaines. Les marchés s’attendent actuellement à ce que la Réserve fédérale augmente ses taux de 25 points de base supplémentaires en février et mars avant de freiner. Pendant ce temps, Bank of America, Morgan Stanley et Deutsche Bank à la fin de l’année dernière prévoyaient tous une chute de 20 % des actions alors que les conditions macroéconomiques se détérioraient.