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Salut les lecteurs. Je suis Phil Rosen, je rapporte de Manhattan.
Vous souvenez-vous de toute la relation « une bonne nouvelle est en fait une mauvaise nouvelle » entre l’économie et les marchés ?
Eh bien, hier, nous avons appris que l’activité économique du secteur privé avait atteint des sommets sur plusieurs mois, ce qui signifie que les entreprises prennent de l’ampleur.
Mais les actions ont plongé sur les nouvelles parce que la force des données suggère que les hausses de taux d’intérêt de la Fed n’ont pas été si efficaces – ce qui augmente les chances de taux plus élevés pour plus longtemps et de nouvelles hausses.
La publication des minutes de la Fed d’aujourd’hui devrait fournir plus d’informations sur ce qui est à venir en mars.
Quoi qu’il en soit, malgré la vente d’hier, la masse de données constamment chaudes n’a pas pesé sur les marchés autant que vous l’auriez imaginé – et cela conduit certains des poids lourds de Wall Street à avertir qu’un règlement de compte approche à grands pas. .
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Les commerçants travaillent sur le parquet du NYSE à New York
Brendan McDermid/Reuters
1. Les taureaux se sont manifestés en force cette année au milieu du fort rallye de 2023, mais leur optimisme peut être contrebalancé par les sinistres pronostics d’un seul analyste.
Mike Wilson de Morgan Stanley est l’un des baissiers les plus en vue de Wall Street, et il vient de faire une comparaison sombre entre la force récente des actions et les grimpeurs escaladant le mont Everest sans tenir compte des risques.
« De nombreux décès dans l’alpinisme en haute altitude ont été causés par la zone de la mort, soit directement par la perte de fonctions vitales, soit indirectement par de mauvaises décisions prises sous stress ou affaiblissement physique qui conduisent à des accidents », a écrit Wilson.
« Cela », a-t-il poursuivi, « est une parfaite analogie avec la situation actuelle des investisseurs en actions et, très franchement, la situation à laquelle ils se sont rendus à plusieurs reprises au cours de la dernière décennie. »
Donc selon Wilson, les stocks sont entrés dans cette zone de la mort après avoir grimpé trop haut trop vite dans l’espoir que la Réserve fédérale est sur le point de revenir sur sa politique monétaire agressive.
Il a répété à plusieurs reprises cette année que le rallye s’essoufflerait et il s’attend à ce que l’inflation persistante pousse la Fed à maintenir les taux d’intérêt plus élevés plus longtemps.
« Le rallye du marché baissier qui a commencé en octobre à partir de prix raisonnables et de faibles attentes s’est transformé en une frénésie spéculative basée sur une pause/pivot de la Fed qui ne vient pas », a affirmé Wilson.
Mais avec le rallye qui conduit davantage d’investisseurs à la « peur de manquer » le commerce, les retombées seront finalement encore pires, d’autant plus que de solides données économiques continuent d’affluer.
Pendant ce temps, les stratèges de Bank of America ont mis en garde que tous les gains du S&P 500 depuis le début de l’année pourraient être anéantis début mars.
« La masse salariale, les ventes au détail, l’inflation ; mission très inachevée pour la Fed malgré un resserrement de 450 points de base », selon BofA.
Les analystes de la banque voient maintenant la Fed relever ses taux de 25 points de base en juin, ce qui ramènerait le taux terminal dans une fourchette cible de 5,25 à 5,5 %.
À ce stade, BofA s’attend à ce qu’un atterrissage brutal suive.
« Comme [stocks] ont atteint des niveaux encore plus élevés, on parle maintenant d’un scénario « sans atterrissage » – quoi que cela signifie « , a noté Wilson. « Tels sont les tours que la zone de la mort joue sur l’esprit – on commence à voir et à croire en des choses qui ne n’existe pas. »
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Taylor Hill/Getty Images ; Phil Rosen / Initié
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Edité par Max Adams (@maxradams) à New York et Hallam Bullock (@hallam_bullock) à Londres.
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