Les assureurs titres réalisent des bénéfices alors même que le marché se refroidit

La saison des résultats du troisième trimestre a débuté en fanfare la semaine dernière avec trois (Stewart, premier américain et Ancienne République) sur les quatre grands assureurs de titres déclarant leurs revenus jeudi.

Compte tenu de la volatilité actuelle des taux hypothécaires et du ralentissement connexe de la demande des acheteurs de maisons, il n’est pas surprenant que les trois entreprises aient enregistré des résultats financiers plus faibles par rapport au même trimestre il y a un an.

Chez Stewart, les revenus du troisième trimestre se sont élevés à 716,4 millions de dollars, contre 836,7 millions de dollars il y a un an, tandis que le bénéfice net était de 29,4 millions de dollars, contre 88,7 millions de dollars l’an dernier. Le segment des titres de la société a enregistré un revenu d’exploitation de 647,9 millions de dollars, en baisse de 16 % d’une année sur l’autre, et un revenu avant impôts de 51,8 millions de dollars, ce qui représente une baisse annuelle de 56 %. De plus, les revenus des titres non commerciaux et commerciaux ont diminué, avec des baisses annuelles de 18 % et 5 %, respectivement.

« Nos résultats du troisième trimestre reflètent les vents contraires subis par la hausse des taux d’intérêt hypothécaires qui ont eu un impact significatif sur le marché. Nous gérons nos opérations de manière disciplinée en ces temps difficiles », a déclaré Fred Eppinger, directeur général de Stewart, dans un communiqué.

First American a également connu un troisième trimestre beaucoup plus lent que l’an dernier, le chiffre d’affaires total ayant chuté de 29 % d’une année sur l’autre à 1,8 milliard de dollars et le bénéfice net est passé de 445 millions de dollars au troisième trimestre 2021 à 2 millions de dollars au troisième trimestre 2022. Le segment des titres de l’entreprise a un peu mieux performé. que cela, avec des revenus de titres en baisse de seulement 12% par rapport à l’année précédente à 1,883 milliard de dollars et un revenu avant impôts passant de 351 millions de dollars l’an dernier à 186 millions de dollars cette année, le nombre de commandes de titres clôturées au cours du trimestre étant passé de 252 700 à 160 500. Les dirigeants ont également noté que les revenus de refinancement avaient diminué de 68% par rapport à il y a un an.

« Le refinancement est en baisse depuis le début de l’année dernière, il est donc maintenant proche des niveaux les plus bas et ne contribue plus de manière significative à nos résultats financiers. Nos commandes d’achat ouvertes ont baissé de 23% ce trimestre, les commandes diminuant chaque mois tout au long du trimestre », a déclaré Ken DeGiorgio, PDG de la société, lors d’un appel avec des analystes et des investisseurs jeudi matin. « Et jusqu’à présent en octobre, cette tendance s’est poursuivie avec les bons de commande – les commandes ouvertes en baisse d’environ 35% par rapport à l’année dernière. Malgré l’environnement difficile qui nous attend, nous pensons que la société est bien positionnée pour sortir encore plus forte de ce cycle. Le marché s’est déplacé du refinancement vers l’achat et les transactions commerciales, et c’est là que nous sommes les plus forts. Et par conséquent, nous augmentons notre part de marché.

La dernière entreprise à avoir annoncé ses résultats du troisième trimestre la semaine dernière était Old Republic. Dans l’ensemble, la société a enregistré un bénéfice net de 206,2 millions de dollars au troisième trimestre, hors gains de placement, en baisse de 14,3 % d’une année sur l’autre. Avec l’inclusion des revenus de placement, l’entreprise a enregistré une perte de revenu net de 91,7 millions de dollars, contre un gain de 88,7 millions de dollars il y a un an. Tout comme Stewart et First American, Old Republic a également connu une baisse des revenus générés par son segment de titres, qui a enregistré un bénéfice d’exploitation avant impôts de 73,3 millions de dollars, une baisse annuelle de 46 %, les primes et frais nets d’assurance titres ayant chuté de 15,2 % d’une année sur l’autre. à 968,1 millions de dollars. Comme pour les autres entreprises, les dirigeants de l’Ancienne République ont attribué la baisse à la hausse des taux hypothécaires, qui, selon eux, a provoqué une « forte baisse du refinancement et, dans une moindre mesure, de l’activité d’achat ».

« Nous pensons que la poursuite de notre concentration stratégique sur le service à nos agents, qui représentent 81 % de notre chiffre d’affaires ce trimestre, crée un avantage concurrentiel durable. La structure des dépenses associée à ce modèle a un degré relativement élevé de dépenses variables, ce qui est bénéfique alors que nous continuons à naviguer dans les conditions actuelles du marché », a déclaré Carolyn Monroe, présidente du segment de l’assurance titres d’Old Republic, aux investisseurs lors d’un appel jeudi après-midi. « Nous continuerons à respecter notre feuille de route technologique et notre plan d’affaires numérique en mettant l’accent sur l’optimisation en recherchant des améliorations de la productivité et des revenus existants avec un meilleur engagement des clients avec un accent sur l’automatisation. »

Les taux hypothécaires atteignant certains de leurs niveaux les plus élevés depuis des décennies et les sociétés de courtage immobilier, telles que Partoutaffirmant qu’ils s’attendent à voir une diminution de 25 % d’une année sur l’autre des transactions de vente de maisons au quatrième trimestre de 2022, les choses ne se présentent pas bien pour la fin de l’année.