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MUMBAI : les entreprises indiennes, en particulier les prêteurs parallèles, pourraient continuer à affluer vers le marché des obligations d’entreprises à court terme pour lever des fonds suite à une baisse des rendements, ont déclaré les analystes mardi.
« Les rendements se sont fortement corrigés à mesure que les opinions concernant les taux d’intérêt ont changé, et avant la prochaine réunion politique, les émetteurs se précipitent pour verrouiller le financement à moindre coût », a déclaré Ajay Manglunia, directeur général et responsable du groupe Investment Grade chez JM Financial.
Les sociétés financières non bancaires (NBFC) Housing Development Finance Corp, Sundaram Finance, Aditya Birla Finance, HDB Financial Services visent à lever plus de 125 milliards de roupies (1,54 milliard de dollars) en émettant cette semaine des obligations de deux à cinq ans.
La gamme d’émissions vient sur le dos de Bajaj Finance levant 51 milliards de roupies par le biais de billets à trois ans mardi, et SIDBI levant des fonds la semaine dernière via des obligations à plus de trois ans à un coupon de 7,47%, 28 points de base de moins que ce qu’il avait payé pour un problème similaire à la mi-octobre.
« Étant donné que de nombreux émetteurs reportaient leurs émissions dans un scénario volatil et à la hausse des taux d’intérêt, ils considèrent cette baisse (des rendements) comme le bon moment pour capter la demande obligataire non satisfaite et reviennent sur le marché », a déclaré Nagesh Chauhan, responsable de marché des capitaux d’emprunt chez Tipsons Group.
Les rendements des obligations d’entreprises indiennes se sont détendus d’environ 10 à 15 points de base la semaine dernière, en ligne avec la chute des rendements gouvernementaux, alors que les données d’inflation plus faibles en Inde et aux États-Unis ont augmenté les paris sur un pivot politique des banques centrales.
La Reserve Bank of India a relevé son taux directeur de 190 points de base à 5,90% depuis mai, la prochaine décision devant être prise en décembre.
Les acteurs du marché s’attendent à ce que le modèle d’émission reste en faveur des échéances plus courtes.
« La tendance restera orientée vers les emprunts à court terme, principalement de deux à trois ans, car la demande d’obligations à plus long terme est encore incertaine et uniquement pour certaines entreprises publiques », a déclaré Chauhan du groupe Tipsons.
Les fonds communs de placement, l’un des plus grands détenteurs d’obligations de sociétés, reçoivent des flux vers des programmes de dette à court terme où ils cherchent à garer leur corpus, ce qui stimule davantage ces émissions.
« Il n’y avait pas beaucoup d’offre d’obligations de sociétés et les fonds communs de placement doivent investir, ils recherchent donc les écarts limités qu’ils obtiennent dans ces obligations NBFC », a déclaré Raju Sharma, responsable des titres à revenu fixe chez IDBI Mutual Fund.
« Les rendements se sont fortement corrigés à mesure que les opinions concernant les taux d’intérêt ont changé, et avant la prochaine réunion politique, les émetteurs se précipitent pour verrouiller le financement à moindre coût », a déclaré Ajay Manglunia, directeur général et responsable du groupe Investment Grade chez JM Financial.
Les sociétés financières non bancaires (NBFC) Housing Development Finance Corp, Sundaram Finance, Aditya Birla Finance, HDB Financial Services visent à lever plus de 125 milliards de roupies (1,54 milliard de dollars) en émettant cette semaine des obligations de deux à cinq ans.
La gamme d’émissions vient sur le dos de Bajaj Finance levant 51 milliards de roupies par le biais de billets à trois ans mardi, et SIDBI levant des fonds la semaine dernière via des obligations à plus de trois ans à un coupon de 7,47%, 28 points de base de moins que ce qu’il avait payé pour un problème similaire à la mi-octobre.
« Étant donné que de nombreux émetteurs reportaient leurs émissions dans un scénario volatil et à la hausse des taux d’intérêt, ils considèrent cette baisse (des rendements) comme le bon moment pour capter la demande obligataire non satisfaite et reviennent sur le marché », a déclaré Nagesh Chauhan, responsable de marché des capitaux d’emprunt chez Tipsons Group.
Les rendements des obligations d’entreprises indiennes se sont détendus d’environ 10 à 15 points de base la semaine dernière, en ligne avec la chute des rendements gouvernementaux, alors que les données d’inflation plus faibles en Inde et aux États-Unis ont augmenté les paris sur un pivot politique des banques centrales.
La Reserve Bank of India a relevé son taux directeur de 190 points de base à 5,90% depuis mai, la prochaine décision devant être prise en décembre.
Les acteurs du marché s’attendent à ce que le modèle d’émission reste en faveur des échéances plus courtes.
« La tendance restera orientée vers les emprunts à court terme, principalement de deux à trois ans, car la demande d’obligations à plus long terme est encore incertaine et uniquement pour certaines entreprises publiques », a déclaré Chauhan du groupe Tipsons.
Les fonds communs de placement, l’un des plus grands détenteurs d’obligations de sociétés, reçoivent des flux vers des programmes de dette à court terme où ils cherchent à garer leur corpus, ce qui stimule davantage ces émissions.
« Il n’y avait pas beaucoup d’offre d’obligations de sociétés et les fonds communs de placement doivent investir, ils recherchent donc les écarts limités qu’ils obtiennent dans ces obligations NBFC », a déclaré Raju Sharma, responsable des titres à revenu fixe chez IDBI Mutual Fund.
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