Le nombre d’Américains déposant de nouvelles demandes d’allocations de chômage a augmenté moins que prévu la semaine dernière, indiquant un marché du travail toujours tendu, tandis que l’économie a rebondi plus rapidement que prévu au troisième trimestre.
La vigueur du marché du travail, qui a également été soulignée par une certaine diminution du nombre de chômeurs au début de décembre après avoir principalement augmenté depuis octobre, a accru le risque que la Réserve fédérale puisse continuer à relever les taux d’intérêt à un niveau plus élevé et les y maintenir pendant un certain temps alors qu’elle s’attaque à l’inflation . La banque centrale américaine tente de calmer la demande pour tout, du logement à la main-d’œuvre, afin de ramener l’inflation à son objectif de 2 %.
« L’économie n’est pas aussi proche de la mort que les marchés l’avaient pensé », a déclaré Christopher Rupkey, économiste en chef chez FWDBONDS à New York. « La Fed pourrait bien avoir besoin d’augmenter encore les taux d’intérêt en 2023 parce que l’économie ne ralentit pas, de sorte que les pressions à la hausse sur les prix pourraient persister. »
Les demandes initiales d’allocations de chômage de l’État ont augmenté de 2 000 pour atteindre 216 000 désaisonnalisées pour la semaine terminée le 17 décembre, laissant intacte l’essentiel de la baisse de la semaine précédente, selon les données du ministère du Travail jeudi.
Les économistes interrogés par Reuters avaient prévu 222 000 réclamations pour la dernière semaine. Les réclamations ont oscillé de haut en bas ces dernières semaines, mais sont restées en dessous du seuil de 270 000 qui, selon les économistes, déclencherait un signal d’alarme pour le marché du travail.
Une foule de licenciements dans le secteur de la technologie et les industries sensibles aux taux d’intérêt, comme le logement, n’ont pas eu d’effet matériel sur les réclamations jusqu’à présent. Les réclamations non ajustées ont chuté de 4 064 à 247 867 la semaine dernière, au milieu de fortes baisses en Californie, en Indiana, en Ohio et au Texas, qui ont compensé une forte augmentation dans le Massachusetts.
Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré la semaine dernière que « nous avons l’impression d’avoir une pénurie structurelle de main-d’œuvre ». Mercredi dernier, la Fed a augmenté son taux directeur de 50 points de base à une fourchette de 4,25% à 4,5%, la plus élevée depuis fin 2007. Les responsables de la Fed s’attendent à ce que le taux augmente entre 5% et 5,25% l’année prochaine.
Les actions de Wall Street ont chuté. Le dollar s’est apprécié face à un panier de devises. Les rendements du Trésor américain ont augmenté.
Les données sur les réclamations couvraient la période au cours de laquelle le gouvernement a interrogé les établissements commerciaux pour la composante de la masse salariale non agricole du rapport sur l’emploi de décembre.
Les demandes ont diminué modérément entre les semaines d’enquête de novembre et de décembre, suggérant un autre mois de solides gains d’emploi. La croissance de l’emploi a été en moyenne de 392 000 par mois cette année. Les données de la semaine prochaine sur le nombre de personnes inscrites au chômage offriront plus d’indices sur l’état de l’embauche en décembre.
Travailleurs de la thésaurisation
Les économistes estiment que les entreprises sont susceptibles de réduire leurs embauches avant de se lancer dans des licenciements. Les employeurs ont généralement été réticents à licencier des travailleurs après avoir eu du mal à trouver de la main-d’œuvre pendant la pandémie de COVID-19.
Le rapport sur les réclamations a montré que le nombre de personnes recevant des prestations après une première semaine d’aide a chuté de 6 000 à 1,672 million au cours de la semaine se terminant le 10 décembre, reculant d’un sommet de 10 mois. Les soi-disant «réclamations continues», un indicateur de l’embauche, avaient tendance à augmenter depuis début octobre.
Malgré les récentes augmentations, les demandes continues sont inférieures d’environ 150 000 à ce qu’elles étaient à cette époque en 2019, ce qui, selon certains économistes, suggérait que le marché du travail était loin de se détendre.
« Avec des réclamations continues si faibles, il existe un bassin beaucoup plus restreint de travailleurs » potentiels « qui peuvent être embauchés », a déclaré Isfar Munir, économiste chez Citigroup à New York.
« Bien que cela puisse simplement indiquer qu’un nombre plus élevé que la moyenne de personnes ont abandonné le programme d’allocations de chômage, cela n’aide finalement pas le marché du travail à se détendre à moins que ces personnes ne choisissent de retourner au travail. »
D’autres économistes, cependant, pensaient que le taux de chômage des personnes bénéficiant d’allocations de chômage bloqué à un sommet de huit mois de 1,2% était un signe de prudence parmi les entreprises quant à l’embauche de nouveaux travailleurs alors qu’elles se préparaient à une récession redoutée l’année prochaine.
Néanmoins, la vigueur du marché du travail contribue à soutenir l’économie en générant de solides gains salariaux, qui contribuent à l’augmentation des dépenses de consommation.
Révision à la hausse du PIB
Un deuxième rapport du département du Commerce jeudi a confirmé que l’économie avait rebondi au troisième trimestre après s’être contractée au premier semestre.
Le produit intérieur brut (PIB) a augmenté à un taux annualisé de 3,2% au dernier trimestre, a indiqué le gouvernement dans sa troisième estimation du PIB. Cela a été révisé à la hausse par rapport au rythme de 2,9% enregistré le mois dernier. L’économie s’est contractée à un taux de 0,6 % au deuxième trimestre.
La révision à la hausse du PIB au dernier trimestre a reflété des améliorations des dépenses de consommation, des investissements des entreprises ainsi que des dépenses des États et des administrations locales. La demande intérieure a également été révisée à la hausse pour afficher une croissance modérée au lieu d’être tiède.
Mais la baisse du marché du logement a été plus profonde que prévu, l’investissement résidentiel se contractant pendant six trimestres consécutifs, la plus longue période de ce type depuis l’effondrement du marché du logement en 2006.
Seize industries sur 22 ont contribué au rebond du PIB, menées par l’information, les services professionnels, scientifiques et techniques ainsi que l’exploitation minière, le commerce de détail et l’immobilier, la location et la location à bail. La construction a le plus soustrait au PIB, suivie des services publics et des industries de la finance et des assurances.
Les estimations de croissance pour le quatrième trimestre atteignent un rythme de 2,7 %, les consommateurs faisant le gros du travail, également étayés par les économies accumulées pendant la pandémie.
Le revenu à la disposition des ménages après correction de l’inflation a augmenté au troisième trimestre pour la première fois depuis longtemps, les pressions sur les prix s’étant atténuées. Les dépenses d’équipement des entreprises sont également restées résilientes.
Pourtant, une récession est très probable l’année prochaine, car la force du marché du travail augmente la perspective de nouvelles hausses de taux, réduisant encore la richesse des ménages, qui est comprimée par la baisse du marché boursier et des prix de l’immobilier. Les consommateurs épuisent également leurs économies et un dollar fort nuira aux exportations.
Un troisième rapport a montré que l’indicateur avancé du Conference Board, un indicateur de l’activité économique future des États-Unis, a chuté pour un neuvième mois consécutif en novembre.
« Nous nous attendons à une légère récession à partir du printemps 2023 », a déclaré Gus Faucher, économiste en chef chez PNC Financial à Pittsburgh, en Pennsylvanie.