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Berlin, Düsseldorf, Francfort VW a convaincu ses investisseurs d’une introduction en bourse de Porsche avec un dividende spécial. Le 16 décembre, les actionnaires doivent approuver la distribution supplémentaire lors d’une assemblée générale extraordinaire à Berlin, le lendemain, l’action sera négociée avec une décote sur le dividende (« ex dividende »). Le versement d’un dividende exceptionnel de 19,06 euros par action, qui s’élève à 9,55 milliards d’euros, n’aura lieu que le 9 janvier.
Plusieurs propriétaires sont irrités par cet horaire. « Le fractionnement de la date de détachement d’un dividende et du paiement de ce dividende sur deux années civiles présente de nombreux inconvénients pour un gestionnaire de fortune et ses clients », explique Ralph Weidenmann, associé du gestionnaire de fortune Swisspartners. Les représentants de certains actionnaires importants de VW ont fait des déclarations similaires.
Le versement différé du dividende remonte à l’initiative du Land de Basse-Saxe, comme l’a appris le Handelsblatt auprès de cercles d’initiés. L’État détient 11,8% des actions de Volkswagen, ce qui en fait l’un des principaux actionnaires. Au cours du dividende exceptionnel, le pays encaisse environ 1,13 milliard d’euros.
La Basse-Saxe souhaite un retard de paiement
Dans l’après-midi, le ministère des Finances de Basse-Saxe a confirmé la demande de report de paiement l’année prochaine. Les actions de VW sont détenues par une filiale d’État, la Hannoversche Beteiligungsgesellschaft, la HanBG. La société nationale gère les actions Volkswagen et perçoit donc également les dividendes. Dans un deuxième temps, la holding transmet l’argent à l’État.
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Un porte-parole du ministère des Finances a déclaré que HanBG ne pouvait plus distribuer le dividende spécial à l’État cette année car il était « toujours sous-équilibré ». Le porte-parole a également souligné que la décision sur la date de paiement était prise exclusivement par l’assemblée générale de VW.
La Basse-Saxe utilise l’argent de Wolfsburg pour financer des projets scientifiques dans le Land via la Fondation Volkswagen.
Les plans du pays n’auraient pas seulement provoqué des discussions avec le groupe et d’autres actionnaires qui auraient préféré obtenir l’argent le plus tôt possible. La demande a entraîné de nombreux autres problèmes, selon un initié.
Parce que la structure de l’introduction en bourse de Porsche fin septembre était presque terminée – et devait être ajustée. Les principaux propriétaires de VW et les plus grands bénéficiaires de l’introduction en bourse de Porsche, les familles Porsche et Piëch, n’ont initialement acquis qu’une participation de 17,5 % dans le constructeur de voitures de sport Porsche AG via leur société holding.
« Il manque au client la totalité du dividende en 2022 »
Ce n’est que lorsque le dividende spécial aura été payé en janvier que l’exploitation familiale acquerra 7,5 % supplémentaires. Le prix d’achat sera déduit du dividende spécial. De nombreuses autres questions, telles que celles sur les droits des minorités, auraient également dû recevoir une réponse. Tout cela a compliqué la transaction, s’entend-on.
Le PDG de VW, Oliver Blume (à droite) et le directeur financier de Porsche, Lutz Meschke, lors de l’introduction en bourse de la marque de voitures de sport en septembre.
(Photo: dpa)
Volkswagen n’a pas répondu à plusieurs demandes. Les familles propriétaires n’ont pas non plus fait de commentaires à ce sujet.
La valeur d’une action diminue généralement de la valeur du capital distribué le lendemain de la déclaration de dividende, lorsque l’action est négociée « ex-dividende ». En règle générale, les actionnaires reçoivent leurs dividendes presque simultanément, de sorte qu’en fin de compte, ils ont le même montant d’argent dans leurs poches. Dans le cas du dividende spécial Porsche, il y a un écart de 14 jours ouvrables.
« Le client manque l’intégralité du dividende en 2022, tant en actifs qu’en performances et en bénéfices. Cela a également des implications fiscales (compensation des pertes, impôt sur le revenu, impôt sur la fortune pour les clients dans un pays avec impôt sur la fortune). Chez VW, ce processus représente 15 % de la valeur marchande actuelle », critique Weidenmann.
VW profite d’une exception
La loi allemande sur les sociétés par actions stipule que le dividende doit généralement être payé le troisième jour ouvrable suivant la décision de l’assemblée générale annuelle. Volkswagen a également adhéré à cela avec le dividende régulier et l’assemblée générale annuelle cette année. Le 12 mai, l’assemblée générale annuelle a adopté la résolution sur le dividende, et le paiement a suivi trois jours ouvrables plus tard, le lundi 17 mai.
Cependant, avec le dividende spécial et l’assemblée générale extraordinaire de décembre, Volkswagen a fait usage d’une option d’exception expressément autorisée par la loi sur les sociétés par actions. La loi allemande sur les sociétés par actions stipule que la résolution de l’assemblée générale sur le dividende « peut fixer une date d’échéance ultérieure ».
Dans le négoce boursier, en revanche, aucune considération n’est accordée au paiement tardif du dividende spécial. Comme indiqué dans la convocation de Volkswagen à l’assemblée générale extraordinaire, la première cotation « ex-dividende » est prévue le jour ouvré suivant l’assemblée générale, le lundi 19 décembre.
Suite: Porsche augmente ses bénéfices beaucoup plus rapidement que ses ventes.
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