Les investisseurs espèrent des opportunités d’entrée en bourse – ils attendent peut-être en vain

Düsseldorf De nombreux investisseurs recherchent actuellement de courts revers sur le marché boursier afin de pouvoir entrer ou acheter plus et profiter du rallye en cours. C’est ce que montrent les données de l’enquête Handelsblatt Dax-Sentiment. Bien que l’optimisme quant à l’avenir signale une attitude plus attentiste, la volonté d’investir a considérablement augmenté.

Ce comportement est facile à expliquer. Le revers du 19 janvier, lorsque le Dax a chuté d’environ 250 points à 14 906 points, n’a été ni élevé ni assez long pour donner aux investisseurs désireux d’investir la chance de se lancer.

Depuis lors, les prix ont de nouveau augmenté de façon continue avec des fluctuations mineures. La semaine dernière, il y a eu une augmentation de 0,7 %.

Maintenant, de nombreux investisseurs espèrent évidemment un autre revers important pour pouvoir enfin entrer. « Ils attendent souvent en vain », déclare l’expert en sentiment Stephan Heibel, qui évalue et interprète l’enquête Handelsblatt. Le cours des échanges de lundi, qui a entre-temps fait chuter le Dax à 14 988 points, n’a peut-être pas été suffisant pour de nombreux nouveaux achats.

Dans l’ensemble, cependant, les valeurs de sentiment ne montrent aucune mauvaise allocation flagrante qui pourrait entraîner des problèmes. La situation est complètement différente avec le sentiment Euwax de la Bourse de Stuttgart. Cet indicateur montre une position de couverture extrêmement élevée des investisseurs privés. Ce comportement conduit à acheter tôt en cas de revers, de sorte que la bourse allemande dispose d’un filet de sécurité stable.

Cependant, si les prix continuent de grimper régulièrement et avec peu de volatilité, ces positions de couverture pourraient être mises sous pression à un moment donné. S’ils sont ensuite dénoués, le rallye sera encore alimenté – non seulement via les achats à découvert, mais aussi lorsque les investisseurs sous-investis auparavant chassent la hausse des prix. La règle est que plus il n’y a pas de baisse significative des prix, plus la pression sur les positions de couverture est forte.

En conséquence, Heibel déclare : « Il s’en tient à ma déclaration de la semaine précédente : le potentiel de surprises est au top. »

Données d’enquête actuelles

Le sentiment des investisseurs s’est modérément amélioré parallèlement à la hausse des prix. Après une valeur de 1,1 point la semaine précédente, le sentiment des investisseurs à 1,9 point signale actuellement une bonne humeur chez les investisseurs.

L’autosatisfaction montre également une satisfaction modérée avec une valeur de 0,7 point (semaine précédente 0,8 point).

Pour l’avenir, en revanche, les choses ne sont pas si roses : l’anticipation est tombée à 0,4 point. La semaine précédente, cette valeur était encore de 1,5 point. En conséquence, le camp haussier (qui parie sur la hausse des prix) se vide visiblement, tandis que dans le même temps le camp baissier (qui s’attend à une baisse des prix) reste inchangé. De toute évidence, les investisseurs se rassemblent dans le camp neutre et attendent une décision directionnelle.

Cependant, la volonté d’investir augmente à 1,8 point après 0,8 point la semaine précédente. De nombreux investisseurs voient évidemment une opportunité dans un éventuel recul des prix.

Le sentiment Euwax de la Bourse de Stuttgart, où les investisseurs privés négocient, est tombé à moins 17, la valeur la plus basse depuis le crash de Corona. Les investisseurs privés craignent évidemment une forte baisse des prix et se prémunissent contre la baisse des prix avec des produits adaptés.

Les investisseurs institutionnels qui se couvrent avec des options via la bourse des dérivés de Francfort Eurex ont un ratio put/call de 2,8, ce qui signale également un fort intérêt pour la protection des puts. Au cours de la semaine, le ratio put/call était déjà à sept, ce qui est similaire au ratio put/call juste avant le pullback d’il y a dix jours. Le ratio put/call sur la bourse à terme de Chicago CBOE est en baisse, signalant un besoin décroissant de couverture de la part des investisseurs américains.

Les investisseurs de fonds américains ont augmenté leur ratio d’investissement à 75 %. Cela signifie qu’ils ont atteint le niveau d’investissement le plus élevé des dix derniers mois. A long terme, cette valeur revient dans une fourchette normale.

La différence haussier-baissier pour les investisseurs privés américains est de moins neuf. 37 % baissiers contre 28 % haussiers. Contrairement à l’Allemagne, le camp de l’ours aux États-Unis est toujours le plus grand camp et même plus grand que le camp neutre. L’« indicateur de peur et de cupidité » des marchés américains, calculé à l’aide de données techniques du marché, montre une cupidité modérée avec une valeur de 68 %.

Sentiment différent sur le marché de l’or

L’ambiance sur le marché de l’or est différente de celle du marché boursier. Là, l’attente d’un futur rallye s’est évanouie. Le sentiment s’effondre, bien que le prix de l’or puisse maintenir son niveau élevé. Les attentes futures sont en baisse continue depuis six semaines et, selon les données de la société d’analyse Animusx, ont atteint un niveau extrême négatif ce week-end.

Pour Heibel, cela ouvre la possibilité que le prix de l’or continue de maintenir sa bonne performance des derniers mois et continue de grimper dans les semaines à venir.

Pas plus tard qu’à la mi-janvier, après une augmentation de 15 % en trois mois, l’humeur avait signalé une pause comme scénario le plus probable pour les une à deux semaines à venir. Depuis lors, le prix de l’or est resté au même niveau.

Deux hypothèses sous-tendent des enquêtes comme le Dax sentiment auprès de plus de 7 800 participants : si beaucoup d’investisseurs sont optimistes, ils ont déjà investi. Il ne reste alors que quelques-uns qui pourraient encore acheter et ainsi faire monter les prix. A l’inverse, si les investisseurs sont pessimistes, la majorité d’entre eux n’ont pas investi. Alors seuls quelques-uns peuvent vendre et donc déprimer les cours.

Vous souhaitez participer à l’enquête ? Alors laissez-vous informer automatiquement du début de l’enquête de sentiment et inscrivez-vous à la newsletter Dax sentiment. L’enquête commence chaque vendredi matin et se termine le dimanche après-midi.

Suite: Les investisseurs commettent ces dix erreurs du point de vue des psychologues boursiers.