Dans chaque marché baissier, les investisseurs appellent à plusieurs reprises le fond trop tôt. C’est dans la nature humaine de chercher la lumière dans les ténèbres, surtout quand il y a de l’argent à gagner.
Nous devrions donc traiter toute suggestion selon laquelle nous avons maintenant touché le fond avec prudence.
Avec cette réserve, il y a des raisons d’être optimiste quant au fait que le récent rebond du marché pourrait indiquer des temps meilleurs. Ce pourrait être le bon moment pour acheter des actions avant qu’elles ne deviennent plus chères.
Les investisseurs qui aiment acheter au plus bas du marché l’ont peut-être raté, le S&P 500 américain ayant augmenté de 10,24% la semaine dernière.
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Étant donné qu’il est en baisse de 17,45 % depuis le début de l’année, il a encore de la place pour croître.
Il a bondi de 5,54 % en une journée jeudi dernier, alors que Wall Street célébrait une bonne nouvelle inattendue : l’inflation américaine est nettement inférieure aux attentes.
Les prix à la consommation n’ont augmenté que de « seulement » 7,7 % sur l’année jusqu’en octobre, contre 8,2 % en septembre (et 9,1 % en juin).
Cela a offert aux marchés « un coup de pouce bienvenu » car cela suggère que la Réserve fédérale américaine pourrait adopter une vision moins belliciste des hausses de taux d’intérêt, a déclaré Joshua Mahony, analyste de marché senior à la plateforme de trading en ligne IG.
Les marchés s’attendaient à ce que la Fed augmente ses taux de 0,75% pour le cinquième mois consécutif en décembre, mais évaluent maintenant une probabilité de 73% d’une hausse de 50 points de base.
« Il reste à voir si ce ralentissement du resserrement maintiendra une période prolongée de hausse des actions. Mais cela a certainement suscité l’espoir d’une fin d’année festive pour les investisseurs », selon M. Mahony.
L’histoire suggère que le creux du marché baissier de cette année est proche, a déclaré David Henry, directeur des investissements chez Quilter Cheviot.
Au cours des neuf dernières années, la liquidation a duré en moyenne 315 jours. Celle d’aujourd’hui dure maintenant depuis un peu plus de 300 jours, ce qui en fait la plus longue depuis la crise financière mondiale.
« Les données historiques suggèrent que les investisseurs doivent garder leur sang-froid ou rater une forte reprise », déclare M. Henry.
« La performance moyenne le lendemain du creux du marché est de 3,2 %, avec des rendements sur un mois de 14,2 % et sur six mois de 30,4 %).
Il y a toujours le risque que les marchés chutent encore plus, surtout compte tenu de la quantité de mauvaises nouvelles, mais acheter un peu trop tôt est souvent mieux que de le laisser trop tard, dit M. Henry.
« Essayer de chronométrer le fond est un jeu de dupes et vous risquez de manquer les meilleurs rendements à court terme, qui ont tendance à se produire pendant les périodes de douleur maximale. »
Ignorer la morosité économique ambiante. Les marchés baissiers se terminent généralement alors que la récession ne fait que commencer, car les investisseurs sont tournés vers l’avenir.
Essayer de chronométrer le fond est un jeu de dupes et vous risquez de manquer les meilleurs rendements à court terme
David Henry, directeur des investissements chez Quilter Cheviot
« Nous n’avons même pas besoin de bonnes nouvelles pour que les marchés tournent, juste mieux que prévu », selon M. Henry.
Il y a encore beaucoup de choses dont les investisseurs doivent s’inquiéter, notamment la guerre en Ukraine, les prix de l’énergie, encore plus de blocages de Covid-19 en Chine et l’impact de la hausse du coût de la vie et des taux hypothécaires sur les consommateurs.
Le récent rallye concernait en grande partie des actions qui étaient auparavant survendues et la pression de vente pourrait facilement reprendre, déclare Fawad Razaqzada, analyste de marché chez City Index et Forex.com.
Les crypto-monnaies se sont fortement vendues après que l’échange troublé FTX a bloqué les retraits, envoyant Bitcoin au plus bas depuis un an.
« Cela pourrait affecter l’appétit pour le risque sur des marchés financiers plus larges », dit-il.
L’inflation n’est pas battue non plus.
« Nous avons vu les prix de l’énergie baisser lentement, mais cela a été compensé par la hausse des prix de l’alimentation et du logement », ajoute M. Razaqzada.
Octobre a peut-être été le meilleur mois pour les indices boursiers américains depuis plus d’une décennie, mais cela ne signifie pas que les investisseurs devraient passer de baissier à haussier, déclare Chaddy Kirbaj, vice-directeur de Swissquote Bank Dubai.
« Le S&P 500 reste en baisse de 18% depuis le début de l’année, tandis que le Nasdaq est en baisse de 15%. Un mois ne suffit pas.
Il attribue le rallye d’octobre aux investisseurs qui se précipitent pour acheter la baisse, en supposant que la Fed ralentirait le rythme des hausses de taux l’année prochaine.
Pourtant, « les risques sous-jacents restent intacts » et les risques géopolitiques sont toujours « considérables ».
« La baisse des taux d’intérêt ne suffit pas à elle seule à parier sur la reprise, nous ne considérerions donc pas les gains d’octobre comme une reprise », a déclaré M. Kirbaj.
Au lieu des actions, une meilleure opportunité pourrait résider dans les obligations d’État alors que le cycle des taux d’intérêt approche de son apogée.
Les rendements pourraient commencer à baisser en 2023 et les prix des obligations augmenteront.
En revanche, le puissant dollar américain montre des signes de faiblesse. Il a augmenté de 12,3% cette année par rapport à un panier de devises, mais a chuté de 5% au cours du mois dernier, les investisseurs anticipant une Fed plus accommodante.
La correction du billet vert sera « lente et graduelle », dit M. Kirbaj, mais la demande pour les principales devises telles que l’euro et le franc suisse devrait s’accélérer l’année prochaine.
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Si la Chine rouvre enfin après le coronavirus, les stocks de matières premières pourraient également en bénéficier.
« Pourtant, nous pensons toujours que les marchés n’intègrent pas pleinement tous les risques actuels », ajoute M. Kirbaj.
Il y a aussi des raisons de se réjouir, car l’Europe a maintenant renforcé ses installations de stockage de gaz naturel, ce qui la rend moins vulnérable aux menaces du président russe Vladimir Poutine.
Le Premier ministre Rishi Sunak semble avoir stabilisé le Royaume-Uni et dans un autre aspect positif, Noël approche, déclare Vijay Valecha, directeur des investissements chez Century Financial.
L’histoire montre que les marchés boursiers se comportent généralement fortement vers la fin de l’année, un phénomène connu sous le nom de rallye du Père Noël.
Le S&P 500 a affiché un gain annuel moyen de 1,6 % en décembre depuis 1950, selon le Stock Trader’s Almanac, ce qui en fait le meilleur mois de l’année.
Le calendrier politique américain joue également un rôle, le S&P 500 chutant généralement de 17,1 % du sommet au creux pendant l’année des élections de mi-mandat, a déclaré M. Valecha.
« En moyenne, l’indice a augmenté d’environ 32 % au cours de l’année suivante. »
Dans un autre signe que l’inflation pourrait être en fuite, un indicateur clé appelé l’indice de valeur des voitures d’occasion de Manheim a chuté pendant cinq mois consécutifs et a plongé d’un record de 10,6 % au total cette année.
Tout dépend maintenant du moment du pivot de la Fed, dit M. Valecha.
« Si le taux des fonds fédéraux reste élevé, une crise de liquidité est très probable. Le fiasco FTX pourrait bien s’avérer être l’un des nombreux. La récession qui en résulte pourrait également s’avérer prolongée.
Comme toujours avec le marché boursier, il y a des raisons d’être optimiste et pessimiste, mais les points positifs semblent s’accumuler.
Les secteurs les plus performants au cours des 60 derniers jours ont été l’industrie, la finance, la consommation de base, les matériaux et la santé, a déclaré M. Valecha.
Cela suggère qu’ils pourraient ouvrir la voie lorsque la reprise touchera enfin à sa fin. Les investisseurs qui souhaitent profiter de cette tendance pourraient envisager d’acheter un fonds négocié en bourse (ETF) à faible coût qui suit un éventail d’entreprises.
Le Health Care Select Sector SPDR, le Financial Select Sector SPDR Fund et le Consumer Staples Select Sector SPDR Fund offrent une certaine exposition à la reprise sans prendre trop de risques, a déclaré M. Valecha.
« Je n’investirais dans des secteurs plus risqués qu’une fois qu’il y aurait des indications plus claires d’un pivot de la Fed. Nous n’en sommes pas encore là, mais ça se rapproche.
Mis à jour : 15 novembre 2022, 5 h 00