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Par Yasin Ebrahim
Investing.com – Une majorité de décideurs de la Réserve fédérale étaient favorables à un ralentissement « bientôt » du rythme des hausses de taux d’intérêt pour évaluer l’impact décalé du resserrement de la politique monétaire sur l’économie et l’inflation.
« Une majorité substantielle de participants ont jugé qu’un ralentissement du rythme de la hausse serait probablement bientôt approprié », ont montré les minutes de la Fed. « Les décalages et l’ampleur incertains associés aux effets des mesures de politique monétaire sur l’activité économique et l’inflation figuraient parmi les raisons invoquées pour justifier l’importance d’une telle évaluation. »
À l’issue de sa précédente réunion du 2 novembre, le Federal Open Market Committee a relevé son taux de 0,75 point de pourcentage pour le porter à une fourchette de 3,75 % à 4 %.
Il s’agissait de la quatrième hausse consécutive des taux de 0,75 point de pourcentage en autant de réunions, mais la Fed a également posé le tapis pour ralentir le rythme des hausses de taux lors des réunions à venir, signalant plusieurs facteurs —- y compris le resserrement cumulé de la politique monétaire, l’impact décalé de la politique monétaire sur l’économie et l’inflation – qui déterminerait l’ampleur des hausses futures.
Dans le sillage de données récentes indiquant un ralentissement de l’inflation mais toujours au-dessus de la tendance, plusieurs membres ont continué de faire écho aux attentes du marché pour des hausses de taux moins bellicistes. Certains membres de la Fed, cependant, ont préféré maintenir le ralentissement des hausses jusqu’à ce que « l’orientation de la politique soit plus clairement en territoire restrictif et qu’il y ait des signes plus concrets que les pressions inflationnistes reculent de manière significative », selon le communiqué.
Environ 80% des traders s’attendent à ce que la Réserve fédérale ralentisse le rythme des hausses de taux à 0,5% en décembre, selon Investing.com.
Avec un ralentissement du rythme des hausses de taux largement intégré, l’attention des investisseurs s’est déplacée vers le taux terminal des Fed Funds, ou le niveau auquel les taux atteindront probablement un sommet. La fin du jeu pour les hausses de taux est également devenue un facteur de plus en plus important pour la Fed, bien que les membres aient reconnu que même si les taux doivent monter plus haut que prévu, il reste une incertitude autour du taux terminal nécessaire pour atteindre l’objectif de la banque centrale.
« Les participants ont fait remarquer qu’il y avait une incertitude importante quant au niveau ultime du taux des fonds fédéraux nécessaire pour atteindre les objectifs du Comité et que leur évaluation de ce niveau dépendrait », indique le procès-verbal.
Les traders s’attendent actuellement à ce que les taux culminent entre 5,00% et 5,25%, bien que des membres bellicistes de la Fed, dont le président de la Fed de Saint-Louis, James Bullard, aient récemment suggéré que les taux pourraient devoir augmenter jusqu’à 7% pour faire baisser l’inflation.
Pourtant, même si les taux culminent autour de 5 %, ce serait toujours les taux les plus élevés observés depuis juin 2006, et cela pourrait s’avérer douloureux pour les actifs à risque, les secteurs de croissance du marché, y compris la technologie, étant particulièrement vulnérables.
« S’ils s’arrêtent à 5% ou 6% de taux d’intérêt, c’est assez élevé, certainement par rapport à ce que nous avons vu sur 10 à 20 ans », a déclaré mardi la directrice générale de la recherche appliquée chez Qontigo, Melissa Brown, à Yasin Ebrahim d’Investing.com. . Pour les actions, l’accent « ne sera pas mis sur le moment où elles s’arrêteront et se stabiliseront, mais vraiment sur le moment où elles commenceront à baisser ».