Les obligations Adani se rallient alors que le milliardaire décide de rembourser par anticipation ses prêts dans le but de restaurer la confiance

Les obligations en dollars du groupe Adani se sont redressées vendredi alors que le milliardaire assiégé Gautam Adani serait en pourparlers avec ses créanciers pour rembourser par anticipation certains prêts dans le but de restaurer la confiance dans son empire commercial.

Les billets ont également réduit les pertes du début de la semaine alors que Goldman Sachs Group et JP Morgan Chase ont déclaré à certains clients que les obligations Adani peuvent offrir de la valeur en raison de la solidité de certains actifs.

La dette d’Adani a atteint un plancher à court terme, ont déclaré des dirigeants commerciaux de Goldman Sachs lors d’un appel jeudi, selon des sources.

Tous les titres de créance à 15 dollars du groupe ont avancé vendredi, en partie aidés par la nouvelle selon laquelle Adani Ports & Special Economic Zone avait effectué les paiements de coupon dans les délais.

Les billets de 2031 vendus par Adani Ports, l’un de ceux qui avaient une date de paiement le 2 février, ont grimpé de 3,7 cents sur le dollar à 67,7 cents à 10h50 à Hong Kong.

L’obligation en dollars d’Adani Green Energy venant à échéance en septembre 2024 a augmenté de 6,8 cents pour un dollar à 70,4 cents, en route pour sa plus forte augmentation quotidienne jamais enregistrée, selon les données compilées par Bloomberg.

Même ainsi, une partie de la dette en dollars du conglomérat se négocie à moins de 70 cents, un niveau qui est généralement considéré comme en difficulté.

Les institutions financières de New York à Londres et Tokyo décortiquent leur exposition à l’empire de M. Adani, qui était l’homme le plus riche d’Asie il y a seulement quelques jours.

Les intérêts du milliardaire, qui comprennent des ports, des centrales électriques et des mines de charbon, ont perdu plus de 100 milliards de dollars depuis les allégations de fraude de Hindenburg Research la semaine dernière.

M. Adani a nié avec véhémence ces allégations, mais a été contraint de supprimer brusquement une offre d’actions de 2,4 milliards de dollars pour son produit phare Adani Enterprises.

Ses bailleurs de fonds incluent Citigroup, Credit Suisse et Barclays. Ils font partie des banques qui recherchent une gamme d’options pour réduire le risque de pertes, notamment en demandant plus de garanties et en arrêtant l’utilisation des titres de la société Adani pour couvrir les prêts sur marge aux clients fortunés.

Les prêts aux magnats indiens et à leurs entreprises étaient jusqu’à récemment une source de revenus pour les banques mondiales cherchant à tirer profit de l’une des économies à la croissance la plus rapide au monde.

Le pays a également été considéré comme un tampon pour la croissance en Chine, dont l’économie a été frappée par la politique zéro-Covid désormais abandonnée et la répression des entreprises privées.

« L’Inde est clairement un endroit difficile pour prêter de l’argent », a déclaré Tom Kirchmaier, professeur au Centre for Economic Performance de la London School of Economics.

« Les banques ont toujours désespérément besoin d’affaires, et ce n’est qu’un rappel que l’Inde pourrait ne pas être en mesure de compenser un déclin des affaires chinoises. »

De nombreux prêteurs mondiaux sont également encore sous le choc de l’implosion de la société d’un autre milliardaire, Archegos Capital Management, qui a fait faillite en 2021.

Des pertes de plusieurs milliards de dollars, des amendes réglementaires et des changements radicaux de gestion ont suivi cet effondrement – ​​une débâcle que les banques tiennent à éviter de répéter.

« Les banques ne voudraient pas être les dernières à tenir le sac – il suffit de regarder Archegos et Greensill Capital et ce qui est arrivé aux banques qui ont réagi lentement », a déclaré Mak Yuen Teen, professeur à l’Université nationale de Singapour, qui effectue recherche sur la gouvernance d’entreprise.

Certes, rien n’indique que les sociétés du groupe Adani soient confrontées à une crise de liquidités.

L’activité portuaire du magnat a effectué des paiements sur des obligations en dollars comme prévu jeudi. Il est également en pourparlers avec les créanciers pour rembourser par anticipation certains prêts garantis par des actions mises en gage alors qu’il cherche à restaurer la confiance du marché, a indiqué une source.

Goldman Sachs et JP Morgan Chase ont dit à certains clients que les obligations liées à son empire commercial peuvent offrir de la valeur.

Le groupe a présenté ses vastes relations bancaires locales et internationales dans une réfutation de 413 pages aux allégations du vendeur à découvert, qu’il a qualifiées d ‘«attaque calculée contre l’Inde».

Certains des noms les plus en vue du secteur bancaire sont répertoriés parmi 29 partisans, bien que la nature exacte de leurs liens n’ait pas été divulguée.

Le groupe Adani, qui comprend une demi-douzaine de grandes entreprises, a mis en place environ 300 millions de dollars d’actions pour maintenir sa couverture de garantie sur un prêt de 1 milliard de dollars, a rapporté Bloomberg News le 31 janvier. Le prêt a été consenti par un groupe de banques, dont Barclays .

Pendant ce temps, l’unité de gestion de patrimoine de Citigroup a cessé d’accepter des titres émis par les sociétés du groupe Adani comme garantie pour les prêts sur marge après que « des nouvelles négatives sur la santé financière du groupe » aient entraîné des baisses de prix spectaculaires, a rapporté Bloomberg News, citant une note interne.

L’unité de banque privée du Credit Suisse avait également procédé à un changement similaire pour les obligations.

La division des valeurs mobilières de Mizuho Financial Group a eu des relations antérieures avec Adani et examine les allégations portées contre le conglomérat, a déclaré jeudi à la presse le directeur général de l’unité, Yoshiro Hamamoto, à Tokyo.

Mizuho Securities a géré l’émission de titres de créance par des sociétés Adani, selon des documents publics.

Pendant ce temps, le directeur général d’UBS, Ralph Hamers, a déclaré que l’exposition de la banque à l’effondrement n’était pas un sujet de préoccupation pour la banque suisse.

« Je ne m’en soucierais pas », a déclaré M. Hamers dans une interview à Bloomberg cette semaine.

Banque centrale Questions

La banque centrale indienne a demandé aux prêteurs des détails sur leur exposition aux sociétés du groupe Adani, ont indiqué des sources. Les banques nationales soutiennent M. Adani, qui entretient des liens étroits avec le gouvernement Narendra Modi.

Dinesh Khara, président de la State Bank of India, le plus grand prêteur du pays, a déclaré à Bloomberg que ses prêts au groupe Adani sont adossés à des actifs générateurs de trésorerie et que l’exposition à l’étranger était « nominale ».

Le prêteur a accordé des prêts pouvant atteindre 2,6 milliards de dollars à des entreprises du conglomérat Adani, soit environ la moitié de ce qui est autorisé par les règles, selon une source.

Plus tôt, jeudi, le prêteur indien IDFC First Bank a déclaré qu’il était « à l’aise » avec ses liens avec M. Adani.

Son exposition financée en cours ne représente que 0,06 % des actifs financés de la banque, tandis que l’encours non financé est de 0,51 %. Le prêteur a déclaré qu’il recevait les paiements dans les délais.

M. Adani a nié à plusieurs reprises les allégations, qualifié le rapport du vendeur à découvert de « faux » et menacé de poursuites judiciaires.

Sa décision de retirer la vente d’actions de suivi d’Adani Enterprises – la plus grande annulation en Asie depuis 2015 selon les données compilées par Bloomberg – n’aura aucun impact sur les opérations existantes et les projets futurs, a-t-il déclaré dans un discours vidéo jeudi.

Mis à jour: 03 février 2023, 04:57