Les percées de la crise bancaire remportent le prix Nobel d’économie pour Bernanke, Diamond et Dybvig

Par Simon Johnson et Johan Ahlander

STOCKHOLM (Reuters) – Un trio d’économistes américains, dont l’ancien président de la Réserve fédérale Ben Bernanke, a remporté lundi le prix Nobel d’économie de cette année pour avoir jeté les bases de la manière dont les puissances mondiales s’attaquent désormais aux crises mondiales comme la récente pandémie ou la Grande Récession de 2008.

Le trio, qui comprend également Douglas Diamond et Philip Dybvig, a été récompensé pour ses recherches sur la façon dont la réglementation des banques et le soutien des prêteurs défaillants avec de l’argent public peuvent conjurer une crise économique encore plus profonde, comme la Grande Dépression des années 1930.

« Les mesures prises par les banques centrales et les régulateurs financiers du monde entier pour faire face à deux crises majeures récentes – la Grande Récession et le ralentissement économique généré par la pandémie de COVID-19 – ont été en grande partie motivées par les recherches des lauréats », a déclaré le a déclaré l’Académie suédoise en annonçant les lauréats de cette année.

Les gouvernements du monde entier ont renfloué les banques en 2008 et 2009, générant un torrent de critiques alors que les consommateurs ordinaires souffraient et que beaucoup perdaient leur maison alors même que les banques, l’un des principaux coupables de la crise, étaient sauvées.

Mais la société dans son ensemble en a bénéficié et les renflouements, même s’ils sont moralement discutables pour certains, ont probablement empêché plus de douleur, selon les recherches des lauréats.

« Même si ces renflouements ont des problèmes, … ils pourraient en fait être bons pour la société », a déclaré Diamond, professeur à l’Université de Chicago, lors d’une conférence de presse avec l’Académie suédoise, affirmant qu’empêcher l’effondrement de la banque d’investissement Lehman Brothers aurait fait la crise moins sévère.

« Cela aurait probablement été mieux si Lehman Brothers ne s’était pas effondré de manière inattendue », a déclaré Diamond. « S’ils avaient trouvé un moyen, je pense que le monde aurait connu une crise moins grave. »

Ironiquement, Bernanke était président de la Réserve fédérale américaine au moment de l’effondrement de Lehman en 2008, qui est devenu l’un des principaux catalyseurs de la plus grande crise financière mondiale depuis les années 1930.

Bernanke, maintenant membre de la Brooking Institution, a fait valoir à l’époque qu’il n’y avait aucun moyen légal de sauver Lehman, donc la meilleure chose à faire était de le laisser échouer et d’utiliser les ressources financières du gouvernement pour éviter des défaillances systémiques plus larges.

Une partie de cette réponse, y compris les taux d’intérêt ultra bas et les achats massifs d’actifs par la banque centrale, est en train de s’inverser maintenant que l’inflation est à son plus haut niveau depuis environ un demi-siècle dans de nombreuses régions du monde.

Le travail du trio a également des implications sur la tourmente économique actuelle, car la hausse des taux d’intérêt à un rythme record pour lutter contre l’inflation amplifie les risques de récession qui mettront inévitablement à l’épreuve le secteur financier.

« Certains ménages et certaines entreprises sont déjà affaiblis », a déclaré Gernot Doppelhofer, professeur au département d’économie de la Norwegian School of Economics (NHH).

« Cette recherche montre comment le système financier peut amplifier les chocs et combien il est important d’essayer de stabiliser l’économie tout en assurant la stabilité du système financier », a-t-il ajouté.

COURSE BANCAIRE

« Ce que Bernanke a fait, c’est montrer que les banques ont joué un rôle central dans la transformation de récessions relativement petites en dépression dans les années 30, et que ce fut la pire crise économique que le monde ait connue depuis », a déclaré John Hassler, professeur d’économie et membre du comité du prix Nobel d’économie, a déclaré.

Les paniques bancaires peuvent facilement devenir auto-réalisatrices, entraînant l’effondrement d’une institution et mettant en danger l’ensemble du secteur financier.

Dybvig, professeur à l’Université de Washington à St. Louis, et Diamond ont fait valoir que les banques acceptant des dépôts à court terme et prêtant cet argent à long terme sont le moyen le plus efficace pour le secteur financier de fonctionner.

Mais un tel arrangement les rendait également sujets aux fuites. Les risques seraient alors réduits via une « surveillance déléguée » où les banques jouent le rôle d’intermédiaire entre les épargnants et les emprunteurs.

Cela répartit les risques et garantit l’efficacité, car les banques sont mieux à même d’évaluer la solvabilité et de surveiller l’utilisation des fonds, a déclaré l’Académie.

Les trois économistes recevront une part égale du prix de 10 millions de couronnes suédoises (885 000 $).

Ils rejoignent des personnalités telles que Paul Krugman et Milton Friedman, précédents lauréats du prix.

La majorité des lauréats précédents venaient des États-Unis.

Le prix d’économie ne fait pas partie des cinq prix originaux créés dans le testament de 1895 de l’industriel et inventeur de la dynamite Alfred Nobel.

Il a été créé par la banque centrale suédoise et décerné pour la première fois en 1969, son nom complet et officiel étant le prix Sveriges Riksbank en sciences économiques à la mémoire d’Alfred Nobel.

Une Factbox distincte répertorie tous les lauréats des prix Nobel de cette année.

(1 $ = 11,3022 couronnes suédoises)