Les prix à la consommation aux États-Unis commencent enfin à se détendre

Les hausses de prix se sont modérées aux États-Unis le mois dernier dans le dernier signe que les pressions inflationnistes qui ont saisi le pays pourraient s’atténuer à mesure que l’économie ralentit et que les consommateurs deviennent plus prudents.

L’inflation à la consommation a atteint 7,7% en octobre par rapport à l’année précédente et 0,4% à partir de septembre, a annoncé jeudi le gouvernement. L’augmentation d’une année sur l’autre, un ralentissement par rapport à 8,2% en septembre, a été la plus faible augmentation depuis janvier. Une jauge distincte appelée inflation sous-jacente, qui exclut les aliments et l’énergie volatils, a augmenté de 6,3% au cours des 12 derniers mois et de 0,3% à partir de septembre.

Les chiffres étaient tous inférieurs à ce que les économistes avaient prévu.

Les prix des voitures d’occasion, qui ont chuté pour un quatrième mois consécutif, ont contribué au ralentissement de l’inflation de septembre à octobre. Les prix des vêtements et des soins médicaux ont également baissé. La hausse des prix alimentaires a ralenti. En revanche, les prix de l’énergie ont rebondi en octobre après avoir baissé en août et en septembre.

Même avec la tentative de ralentissement de l’inflation du mois dernier, on s’attend généralement à ce que la Réserve fédérale continue de relever les taux d’intérêt pour tenter d’endiguer la hausse persistante des prix. Mais les données meilleures que prévu de jeudi ont soulevé la possibilité que la Fed puisse décider de ralentir ses hausses de taux, une perspective qui a fait bondir les cours des actions immédiatement après que le gouvernement a publié les chiffres.

« Nous nous attendons à ce que cela marque le début d’une tendance désinflationniste beaucoup plus longue qui, selon nous, convaincra la Fed d’arrêter son [hikes] au début de l’année prochaine », a déclaré Paul Ashworth, économiste en chef pour l’Amérique du Nord chez Capital Economics, une société de conseil. « Avec la normalisation des pénuries d’approvisionnement, la pression déflationniste se manifeste enfin. »

Craintes de récession

De nombreux économistes ont averti qu’en continuant à resserrer le crédit, la banque centrale risque de provoquer une récession d’ici l’année prochaine. Jusqu’à présent cette année, la Fed a relevé son taux d’intérêt de référence six fois par tranches importantes, ce qui accroît le risque que des taux d’emprunt prohibitifs – pour les prêts hypothécaires, les achats d’automobiles et d’autres dépenses coûteuses – fassent basculer la plus grande économie du monde dans la récession.

Certains économistes ont suggéré que les dernières données sur l’inflation montrent que les hausses commencent à atteindre leur objectif, bien que la Fed ait besoin de voir d’autres preuves.

« Les données seront une bonne nouvelle pour le [Fed] montrant enfin une certaine réponse des prix » aux augmentations de taux, a déclaré Rubeela Farooqi, économiste en chef des États-Unis chez High Frequency Economics.

Lors des élections de mi-mandat qui se sont terminées mardi, environ la moitié des électeurs ont cité l’inflation comme le principal facteur dans leurs décisions, selon VoteCast, une vaste enquête menée auprès de plus de 94 000 électeurs à l’échelle nationale pour l’Associated Press par le National Opinion Research Center (NORC) à l’Université de Chicago.

Environ 8 personnes sur 10 ont déclaré que l’économie était en mauvais état et une faible majorité a blâmé les politiques du président Joe Biden pour l’aggravation de l’inflation. Un peu moins de la moitié ont déclaré que des facteurs indépendants de la volonté de Biden, tels que l’invasion de l’Ukraine par la Russie, étaient à blâmer.

Ces inquiétudes économiques ont contribué à la perte de sièges démocrates à la Chambre des représentants, bien que les républicains n’aient pas réussi à obtenir les énormes gains politiques auxquels beaucoup s’attendaient.

Les chaînes d’approvisionnement s’améliorent

Même avant la publication des chiffres de jeudi, l’inflation selon certaines mesures avait commencé à se calmer et pourrait continuer à le faire dans les mois à venir. La plupart des indicateurs des salaires des travailleurs, par exemple, montrent que les fortes augmentations de salaire des 18 derniers mois se sont stabilisées et ont commencé à baisser. Bien que la rémunération des travailleurs ne soit pas le principal moteur de la hausse des prix, elle peut aggraver les pressions inflationnistes si les entreprises compensent leurs coûts de main-d’œuvre plus élevés en facturant davantage à leurs clients.

À l’exception des constructeurs automobiles, qui ont encore du mal à acquérir les puces informatiques dont ils ont besoin, les perturbations de la chaîne d’approvisionnement se sont largement atténuées. Les frais d’expédition sont revenus aux niveaux d’avant la pandémie. La sauvegarde des cargos au large du port de Los Angeles et de Long Beach a été effacée.

Et alors que les baisses des nouveaux loyers qui sont apparues dans les mesures en temps réel de sources telles que ApartmentList et Zillow commencent à être prises en compte dans les prochaines mesures du gouvernement, ce facteur devrait également réduire l’inflation.

Même si beaucoup craignent que l’économie ne tombe en récession l’année prochaine, le marché du travail du pays est resté résilient. Les employeurs ont ajouté une bonne moyenne de 407 000 emplois par mois, et le taux de chômage n’est que de 3,7 %, près d’un creux d’un demi-siècle. Les offres d’emploi sont toujours à des niveaux historiquement élevés.

Mais les hausses de taux de la Fed ont infligé de graves dommages au marché immobilier américain. Le taux moyen d’un prêt hypothécaire fixe de 30 ans a plus que doublé au cours de la dernière année et a dépassé 7 % cette semaine. En conséquence, l’investissement dans le logement s’est effondré au cours du trimestre juillet-septembre, chutant à un taux annuel de 26 %.

La hausse des taux hypothécaires a fait baisser les ventes. Les prix des maisons ralentissent fortement par rapport à il y a un an et ont commencé à baisser sur une base mensuelle. Le coût d’un nouveau bail d’appartement est également en baisse.