Analyse : Les inquiétudes persistantes après le sauvetage du Crédit Suisse
Le monde bancaire a été secoué par la prise de contrôle du Crédit Suisse par l’État et l’intervention rapide de la banque centrale suisse. Bien que la réaction rapide des banques centrales occidentales ait apaisé les investisseurs pour le moment, les inquiétudes subsistent. Cet article se penche sur les raisons possibles de ces inquiétudes.
Dette record et hausse des taux d’intérêt
L’économiste de Harvard, Kenneth Rogoff, s’est étonné lors d’une interview avec le Handelsblatt que l’économie mondiale n’ait pas connu de crise financière systémique l’année dernière compte tenu de la forte hausse de l’inflation et des taux d’intérêt. Il a souligné que si les taux d’intérêt restent obstinément élevés pendant une récession, cela entraîne d’énormes problèmes alors que la dette publique a atteint des niveaux record pendant l’ère des taux d’intérêt ultra-bas.
Bien que l’Allemagne et les États-Unis semblent surmonter une récession, les niveaux d’endettement dans de nombreux pays sont à des niveaux record. La dette aux États-Unis a plus que triplé depuis la crise financière de 2008, et dans la zone euro, elle est deux fois plus élevée qu’en 2008. Cela devrait limiter la possibilité pour de nombreux États d’apporter une aide d’urgence en cas de crise, d’autant plus que la hausse des taux d’intérêt par les banques centrales coûte aussi plus cher aux États qui s’endettent.
Parions que les taux d’intérêt resteront bas « pour toujours »
Le rapport de la dette au produit intérieur brut d’un pays est décisif. Christina Bannier, professeure de banque à l’Université de Giessen, a déclaré que tant que le développement économique supportera le fardeau de la dette des États, il n’y aura presque pas d’effets immédiats à prévoir. Cependant, Daniel Stelter, économiste, souligne dans son podcast « Beyond the evident », que de nombreux acteurs des marchés financiers ont parié que les taux d’intérêt resteront bas « pour toujours », et que ce pari ne tient plus avec le retour inattendu de l’inflation. Cela signifie que tous ceux qui ont pris un engagement à long terme avec leurs investissements, et qui le font en partie grâce à des prêts, sont sous pression.
Quel secteur touchera-t-il ensuite ?
Personne ne sait exactement quel secteur pourrait être touché ensuite, mais cela peut être l’immobilier commercial, des fonds spéculatifs, des levées de fonds en capital-risque, ou encore des start-ups qui ont une vraie valorisation sans jamais avoir gagné d’argent. Leurs fondateurs peuvent avoir contracté un emprunt sur ces valeurs, qui sont maintenant abandonnées, et si tout commence à déraper, vous aurez une réaction en chaîne. Les défauts de paiement en seraient le résultat, ce qui pourrait à son tour affecter les banques individuelles.
Plus de banques régionales américaines pourraient vaciller
Robert Rethfeld, observateur du marché chez Wellenreiter Invest, affirme que certains risques existent toujours pour les banques régionales aux États-Unis. Nous assistons actuellement à des sorties de dépôts des banques régionales vers les grandes banques américaines, et si cette tendance se poursuit, alors les banques régionales américaines, qui émettent une grande partie des prêts, y compris prêts aux entreprises, ne remplissent plus leur fonction. Cela pourrait conduire à une récession, c’est pourquoi la Réserve fédérale américaine doit indiquer clairement que les dépôts des petites banques sont également protégés.
Conclusion
Bien que la plupart des experts ne voient actuellement aucune nouvelle crise bancaire se profiler du fait de la forte réglementation après la crise financière, les inquiétudes subsistent. Les niveaux d’endettement dans de nombreux pays sont à des niveaux record, ce qui devrait limiter la possibilité pour de nombreux États d’apporter une aide d’urgence en cas de crise. Des effets indirects sont également possibles, comme le montre le pari des investisseurs sur le maintien des taux d’intérêt bas « pour toujours ». Personne ne sait quel secteur pourrait être touché ensuite, mais les analystes s’attendent à une réaction en chaîne en cas de défauts de paiement. La tendance actuelle de sorties de dépôts des banques régionales vers les grandes banques américaines pourrait également conduire à une récession.
Source link -57