Les taux d’intérêt britanniques sont trop élevés et pourraient devoir être réduits – Tenreyro de la Banque d’Angleterre

Les taux d’intérêt britanniques pourraient devoir être réduits cette année, car la pression exercée sur les ménages et les entreprises par les coûts d’emprunt élevés se répercute sur l’économie, a déclaré un haut responsable de la Banque d’Angleterre.

Silvana Tenreyro, l’un des membres du comité de politique monétaire de la Banque, a déclaré que l’inflation au Royaume-Uni était sur le point de chuter rapidement cette année malgré les inquiétudes des autres membres du panel de neuf personnes selon lesquelles elle pourrait rester à des niveaux constamment plus élevés.

S’adressant aux députés du comité du Trésor des Communes, l’économiste indépendant a déclaré que l’inflation était « presque garantie » de chuter cette année à moins qu’il n’y ait un nouveau choc mondial et que les taux d’intérêt étaient « trop ​​élevés en ce moment » à 4%.

« À moins qu’il n’y ait un autre développement important dont nous ne sommes pas au courant, et que nous ayons un choc énergétique massif – ou quelque chose qui n’est pas prévu – alors je pense que la baisse de l’inflation est à peu près garantie. »

Elle a déclaré que le plein impact sur l’économie de 10 augmentations successives des taux d’intérêt de la part de la banque centrale – dont la dernière a eu lieu la semaine dernière – ne s’était pas encore fait sentir, tandis que la hausse des prix mondiaux de l’énergie après l’invasion de l’Ukraine par la Russie en février de l’année dernière baisserait du calcul du taux d’inflation annuel.

Le taux d’inflation annuel est retombé d’un pic de 11,1% en octobre à 10,5% en décembre, ce qui reste parmi les niveaux les plus élevés depuis 1982. Les chiffres officiels de janvier devraient être publiés la semaine prochaine.

Tenreyro a déclaré que seulement environ un cinquième de l’impact de la hausse des coûts d’emprunt s’était produit, tout en avertissant que les taux d’intérêt pourraient devoir être réduits cette année alors que l’économie britannique est mise à rude épreuve.

« Le reste est encore à venir », a-t-elle déclaré. « À mon avis, les taux sont trop élevés en ce moment. »

Threadneedle Street a augmenté la semaine dernière son taux de base de 0,5 point de pourcentage à 4%, le niveau le plus élevé depuis la crise financière de 2008, tout en prévoyant que l’inflation chuterait rapidement cette année parallèlement à une récession peu profonde.

L’impact des hausses de taux s’accompagne d’un décalage, car de nombreux ménages et entreprises fixent leurs coûts d’emprunt. Pas moins de 2,7 millions de propriétaires devraient payer au moins 100 £ de plus par mois pour refinancer leurs prêts hypothécaires à des taux plus élevés cette année.

Andrew Bailey, le gouverneur de la Banque, a déclaré aux députés lors de la même session que si l’on s’attendait à ce que l’inflation « chute très rapidement » cette année, il y avait des risques qu’elle se révèle plus persistante. « Nous avons le plus grand biais à la hausse sur une prévision que nous ayons jamais eue sur l’inflation », a-t-il déclaré.

Bailey a déclaré qu’il y avait des signes de diminution des pressions inflationnistes sur le marché du travail, bien qu’il ait averti qu’il était trop tôt pour être concluant. « Je pense que nous avons franchi un cap en termes d’inflation globale. Il n’est pas seulement tombé, il est maintenant sous ce que nous pensions qu’il serait dans le rapport de novembre. Mais nous devons voir plus de preuves que ce processus prendra effet », a-t-il déclaré.

Les marchés financiers s’attendent à ce que la Banque augmente ses taux d’intérêt de 0,25 point de pourcentage supplémentaire cette année, avant une éventuelle réduction des coûts d’emprunt avant la fin de 2023 dans un contexte de baisse de l’inflation et alors que l’économie lutte pour la croissance.

Interrogé par Anthony Browne, membre conservateur du comité du Trésor, si une augmentation de salaire pour les travailleurs du secteur public proche du taux d’inflation pourrait ajouter à une pression inflationniste plus large, Bailey a déclaré que cela dépendrait de la façon dont il était financé.

Suggérant qu’il pourrait être nécessaire d’augmenter les impôts pour contrebalancer le stimulus économique consistant à mettre plus d’argent dans les poches des travailleurs, ce qui pourrait stimuler la demande de biens et de services, il a déclaré : « Je ferai attention à ce que je dis ici. Je ne pense pas qu’on puisse dire qu’il n’y a pas d’effet. Je ne pense vraiment pas que tu puisses dire ça. Mais je pense que cela dépend de la façon dont il est financé, franchement. En termes économiques, je pense que cela dépend si vous augmentez les impôts ou si vous empruntez.

Rishi Sunak a fait valoir qu’une augmentation de salaire plus importante pour les infirmières, les enseignants et les autres travailleurs du secteur public est inabordable et alimenterait l’inflation, bien qu’il ait été vivement critiqué par les syndicats et les travaillistes au milieu de grèves généralisées et de temps d’attente record du NHS.

Huw Pill, économiste en chef de la Banque, a déclaré qu’il y avait « certainement le potentiel » que des augmentations de salaire plus importantes dans le secteur public puissent alimenter l’inflation et forcer la banque centrale à relever les taux d’intérêt plus que prévu. Cependant, en réponse à la question de Browne axée uniquement sur l’impact des salaires du secteur public, il a suggéré que cela était également vrai des salaires du secteur privé, ainsi que des entreprises qui augmentaient leurs prix.

« C’est l’inconciliabilité de chacun qui demande une plus grande part de ce gâteau qui alimente l’inflation », a-t-il déclaré.