L’inflation canadienne est-elle sur une trajectoire durable à 2 %? Les essentiels offrent des indices

Par Fergal Smith

TORONTO (Reuters) – Alors que l’inflation canadienne ralentit, le coût des produits de première nécessité, comme la nourriture et le loyer, indique s’il reviendra durablement à l’objectif de 2% de la Banque du Canada, selon les économistes, car ces éléments sont les principaux moteurs de l’inflation attentes.

Le rapport sur l’indice des prix à la consommation du Canada pour décembre, attendu mardi, devrait montrer une baisse de l’inflation globale à 6,3 %, son taux annuel le plus bas depuis février dernier, contre 6,8 % en novembre.

C’est une bonne nouvelle pour l’économie, mais les analystes estiment qu’une grande partie du ralentissement sera due aux prix de l’énergie et ne s’attendent pas à une grande amélioration du taux annuel d’inflation sous-jacente.

Ils se concentrent sur l’ampleur des hausses de prix ainsi que sur les taux d’inflation fondamentale sur trois mois plus opportuns et sur les éléments du panier de l’IPC qui sont essentiels pour les consommateurs.

Les hausses de prix de l’alimentation et des loyers, ainsi que celles de l’essence, qui ont déjà ralenti, sont très visibles, de sorte qu’elles ont tendance à avoir un impact prononcé sur les anticipations d’inflation.

Si les anticipations d’inflation augmentent, cela pourrait faire monter les revendications salariales, en particulier dans un marché du travail tendu, entraînant de nouvelles pressions sur les prix.

« Les banques centrales, elles sont en train de passer à cette idée que, oui, l’inflation va baisser – nous le savons – mais même si elle tombe à moins de 2%, cela va-t-il se maintenir ? » a déclaré Stephen Brown, économiste canadien principal chez Capital Economics.

« Un œil est sur la croissance des salaires, qui est forte mais pas trop mauvaise pour le moment, mais ensuite cette autre idée (qui est) sur l’inflation des prix des produits de première nécessité qui pourrait maintenir les revendications salariales à un niveau élevé, car elle affecte les anticipations d’inflation. »

L’estimation de Brown est que l’IPC-trim, l’une des mesures préférées de l’inflation sous-jacente de la Banque du Canada, augmentera de 5,3 % sur une base annuelle en décembre, correspondant au rythme de novembre.

La Banque du Canada s’est engagée à ramener l’inflation à sa cible, augmentant son taux d’intérêt de référence à un rythme record de 400 points de base en neuf mois à 4,25 %. Les marchés monétaires voient environ 70% de chances qu’il augmente d’un quart de point supplémentaire lors d’une décision sur les taux d’intérêt le 25 janvier.

Les prix des aliments ont augmenté de 10,3 % d’une année à l’autre en novembre et le logement a augmenté de 7,2 %, tandis que l’enquête sur la population active de décembre a montré une croissance du salaire horaire moyen de 5,1 %.

« Si l’inflation ralentit et que la croissance des salaires ne ralentit pas, alors les salaires deviennent davantage un vent arrière pour l’inflation à l’avenir. C’est ce qui inquiète le plus les banques centrales en ce moment », a déclaré Nathan Janzen, économiste en chef adjoint à la Banque Royale du Canada.

Pourtant, les économistes sont optimistes quant à la possibilité d’éviter une spirale salaires-prix, ou une boucle prolongée de salaires et de prix plus élevés.

« Une inflation élevée a un certain impact sur les salaires en ce moment, mais que ce soit une préoccupation à plus long terme, 2024 et au-delà, je pense que c’est une autre question », a déclaré Brown.

« Ce dont nous avons vraiment besoin en décembre, c’est d’une croissance des prix plus faible dans tous les domaines. »