L’économie de l’UE semble prête à éviter une récession, car une réponse coordonnée des gouvernements l’a emporté sur les retombées en cours de la guerre de la Russie en Ukraine, selon la Commission européenne.
Pas plus tard qu’en novembre, l’UE était sur la bonne voie pour deux trimestres consécutifs de croissance négative – techniquement une récession – secouée par les conséquences économiques de la guerre, en particulier sur les marchés de l’énergie.
Mais la zone euro y a échappé de peu en progressant de 0,3% au troisième trimestre et de 0,1% au dernier trimestre 2022, selon les dernières prévisions économiques de la Commission. Cela a porté les estimations de croissance annuelle de la zone euro pour 2022 à 3,5%, contre 3,2% auparavant.
Cet élan se traduit par une croissance plus élevée que prévu pour 2023, à 0,9% dans la zone euro et 0,8% dans l’UE, contre 0,3% pour les deux dans les prévisions de novembre. Les estimations de la production pour 2024 restent inchangées, à 1,5% pour la zone à monnaie unique et 1,6% dans le bloc.
La résilience économique est une victoire pour l’UE, qui a combattu la Russie par des sanctions sans précédent et a dû faire face à la flambée des prix de l’énergie et à la nécessité de se sevrer de l’énergie russe.
« Ce sont des signes assez positifs de la résilience de l’UE », a déclaré le commissaire européen à l’économie Paolo Gentiloni. « La meilleure image reflète la force de la réponse commune aux chocs subis depuis 2020, mais les Européens sont toujours confrontés à une période difficile à venir. »
Sur les trois pays qui devaient enregistrer une croissance négative en 2023, seule la Suède devrait s’en tirer moins bien que prévu, à -0,8 %. L’Allemagne, moteur économique du bloc, devrait rester en territoire positif cette année, à 0,2 %, soit près d’un point de pourcentage de plus que les -0,6 % précédemment attendus. La Lettonie échappera également à une récession, avec une croissance de 0,1 % cette année.
Parmi les autres membres de l’UE, seules l’Estonie, la Lituanie et la Pologne ont vu leur croissance légèrement révisée à la baisse, les autres restant constantes ou dépassant les prévisions précédentes.
L’inflation a culminé
La Commission estime également que l’inflation globale a atteint un pic, en raison du ralentissement des marchés de l’énergie, du retour des prix de référence du gaz à leurs niveaux d’avant-guerre et de la baisse des prix du pétrole.
L’inflation devrait maintenant ralentir davantage cette année, à 5,6% dans la zone euro et 6,4% contre les estimations précédentes de 6,1% et 7% respectivement, et atteindre des niveaux légèrement supérieurs à l’objectif de 2% à la fin de 2024. Pourtant, l’inflation sous-jacente — dépouillée de l’énergie et de l’alimentation — a encore augmenté en janvier.
Les risques à la hausse comprennent des marchés du travail tendus – le chômage est à un creux historique de 6,1 % en décembre – ce qui pourrait générer une forte croissance des salaires et des pressions inflationnistes. Alors que les niveaux de stockage de gaz restent élevés en raison de la réduction de la consommation, les recharger avant l’hiver prochain pourrait s’avérer difficile.
La poursuite du resserrement monétaire par les banques centrales pourrait envoyer des ondes de choc aux entreprises endettées et au système bancaire, ainsi qu’aux prêts hypothécaires, ce qui pourrait générer un ajustement des marchés immobiliers.