Monte dei Paschi en dernier recours pour mener à bien une augmentation de capital

Par Valentina Za et Giuseppe Fonte

MILAN (Reuters) – Le plan de levée de fonds de Monte dei Paschi di Siena (MPS) entre dans une phase décisive avec le PDG Luigi Lovaglio et les banques qui doivent garantir la vente pour mettre au point les derniers détails, ont déclaré des personnes proches du dossier.

MPS, qui appartient à 64 % à l’État après un renflouement en 2017, cherche à lever jusqu’à 2,5 milliards d’euros (2,5 milliards de dollars) en émettant de nouvelles actions.

La vente d’actions le 17 octobre permettrait au MPS de lever des fonds pour aider à payer les réductions de personnel en vertu des règles de retraite anticipée qui expirent fin novembre – sauf nouvelle législation pour les prolonger.

Pour respecter le délai, MPS doit approuver les termes de l’émission d’actions au plus tard au milieu de la semaine prochaine, ont déclaré deux personnes.

Et avant cela, il doit s’assurer le soutien d’un groupe de huit banques qui se sont engagées au préalable à éponger les actions invendues.

Alors que les marchés sont saisis par les craintes de récession, d’inflation et de guerre, les banques considèrent que l’opération est trop risquée pour être entreprise sans l’engagement préalable des principaux investisseurs.

Jusqu’à présent, cependant, seul l’assureur français Axa, qui vend ses produits en Italie via les agences MPS, a proposé de fournir un soutien.

Lovaglio n’a pas accepté une offre similaire d’un autre partenaire commercial de MPS, Anima Holding, car contrairement à Axa, le gestionnaire d’actifs italien a également demandé un renforcement de l’accord de distribution dans le cadre de l’opération.

Dans le cadre de la structure envisagée par le groupe de banques, Anima fournirait un engagement de garantie qui viendrait avant les garanties bancaires, ce qui signifie qu’elle prendrait plus de risques, a déclaré une personne au courant du dossier.

Les prêteurs s’attendaient à ce que Lovaglio ait désormais obtenu des engagements écrits de la part d’investisseurs de premier plan, ont déclaré deux personnes proches de la transaction.

Les points de vue divergents entre le consortium et le PDG sur la manière de procéder signifient qu’il ne sera pas clair avant le début de la semaine prochaine si l’augmentation de capital aura lieu comme prévu.

Les prêteurs, qui sont dirigés par Bank of America (NYSE :), Citi, Credit Suisse et Mediobanca (OTC :), peuvent se retirer grâce à une clause qui soumet la souscription aux commentaires positifs des investisseurs.

Avec une valeur de marché de MPS équivalente à moins d’un dixième du montant que la banque publique cherche à lever, les banques sont exposées à des pertes potentielles sur les actions laissées dans leurs livres, ce qui valorisera initialement la banque toscane au-dessus de ses pairs plus sains.

En vertu des règles de l’Union européenne en matière d’aides d’État, l’État peut couvrir 64 % de la levée de fonds de MPS, sur la base de sa participation dans la banque résultant du plan de sauvetage de 2017.

Les 36% restants doivent provenir de mains privées.

Anima et Axa pourraient fournir conjointement au mieux jusqu’à 300 millions d’euros, ont indiqué des sources, ajoutant que le consortium avait espéré avoir des pré-engagements formels également d’autres investisseurs sondés par Lovaglio, tels que les détenteurs de la dette junior de la banque.

Le risque d’une conversion en actions a poussé le prix des obligations juniors de MPS à près de la moitié de leur valeur nominale. (1 $ = 1,0216 euro)