Pour enfin obtenir ce qu’il voulait du partenaire de l’alliance Renault, Nissan devra payer.
Les constructeurs automobiles sont sur le point de redéfinir les fondements de leur alliance vieille de plusieurs décennies, avec un accord-cadre pour égaliser leurs participations croisées dans leurs conseils d’administration respectifs dans les prochains jours.
Pour Renault, le bien-fondé de cette étape est clair. Le constructeur automobile français abandonnera une grande partie de sa participation dans Nissan, mais le fera au fil du temps et devrait se retrouver avec des milliards d’euros de recettes.
Renault a également convaincu son homologue japonais de devenir un actionnaire stratégique dans le secteur des véhicules électriques et des logiciels qu’il se taille et cherche à introduire en bourse dès le second semestre de cette année.
Nissan obtient ce qu’il cherchait depuis longtemps : être sur un pied d’égalité avec Renault en termes d’actionnariat et restaurer ses droits de vote.
Mais pour ramener la participation de Renault à 15% contre 43%, les analystes s’attendent à ce que Nissan finisse par acheter certaines de ses propres actions à son partenaire d’alliance, en plus d’acquérir une participation dans son opération EV-and-software.
L’équilibre des participations « a toujours été le désir profond de Nissan », a déclaré Tatsuo Yoshida, analyste de Bloomberg Intelligence. Pour réaliser ce souhait, il voit des perspectives pour l’entreprise d’acheter une partie de ses propres actions. « Dans un environnement opaque, l’argent est roi, et en avoir moins va être une préoccupation. »
Les PDG Makoto Uchida de Nissan et Luca de Meo de Renault parient qu’ils peuvent tirer le meilleur parti d’une alliance qui n’a pas atteint son plein potentiel en acceptant des concessions en termes de contrôle.
En plus de neutraliser une partie importante des droits de vote actuels de Renault pour la plupart des décisions prises par Nissan, la société japonaise retrouvera les droits de vote pour sa participation de 15% dans son partenaire français, ont annoncé lundi les sociétés.
« Ça corrige un tort », estime Philippe Houchois, analyste chez Jefferies. « Pendant tant d’années, il y a eu un déséquilibre massif entre la réalité de la coopération et la structure du capital de l’alliance. »
Renault accepte cela en partie parce qu’il souhaite forger de nouveaux partenariats avec des entreprises à la fois à l’intérieur et à l’extérieur de l’industrie automobile traditionnelle.
En novembre, il a annoncé des accords pour détenir conjointement sa société de groupes motopropulseurs à combustion et hybrides avec le chinois Geely Automobile Holdings, et pour que le fabricant de puces Qualcomm soit un investisseur de premier plan dans son activité de véhicules électriques et de logiciels.
Renault réduira sa participation dans Nissan en plaçant des actions d’une valeur actuelle d’environ 544,1 milliards de yens (4,2 milliards de dollars) dans une fiducie française qui vendra les actions dans un processus ordonné susceptible de se dérouler sur plusieurs années.
Nissan pourrait être disposé à investir environ 500 à 750 millions de dollars dans l’activité EV de Renault, a rapporté Bloomberg pour la première fois en octobre, citant des personnes proches du dossier.
Fait important pour Renault, il continuera à percevoir un dividende à la fois sur les actions qu’il conserve et sur les actions placées en fiducie.