La société californienne Pennymac Services Financiers les dirigeants ont redimensionné l’entreprise et investi dans son portefeuille de services dans un marché en contraction en 2022.
Malgré leurs efforts, les bénéfices ont encore chuté à 475,5 millions de dollars l’an dernier, contre 1 milliard de dollars en 2021, a rapporté jeudi la société. Au quatrième trimestre 2022, le bénéfice net s’est établi à 37,6 millions de dollars, contre 135 millions de dollars au troisième trimestre 2022 et 173 millions de dollars au quatrième trimestre 2021.
« La baisse de rentabilité de Pennymac à partir du troisième trimestre 2022 est négative en termes de crédit », Warren Kornfeld, Lunatique», a déclaré le vice-président senior. « Cependant, la société a été en mesure de déclarer un bénéfice dans un environnement opérationnel extrêmement difficile pour les initiateurs de prêts hypothécaires résidentiels, en plus de volumes d’achat saisonniers bas au quatrième trimestre. »
Kornfeld a ajouté que la rentabilité de Pennymac est actuellement la plus élevée parmi ses homologues hypothécaires non bancaires notés, tout comme lors de la précédente récession en 2018.
« Par conséquent, ses résultats laissent présager un trimestre difficile pour le secteur hypothécaire non bancaire », a déclaré Kornfeld.
Pour l’avenir, les dirigeants de Pennymac s’attendent à ce que le marché baisse encore davantage cette année, car la surcapacité persiste. Et, pour naviguer dans le paysage difficile, ils s’en tiendront à la même stratégie.
« Les prévisions les plus récentes de tiers pour les créations de 2023 vont de 1,6 billion de dollars à 1,9 billion de dollars, en baisse significative par rapport à 2022 », a déclaré David Spector, président et chef de la direction de Pennymac, dans un message enregistré sur les résultats. « Alors que de nombreux acteurs de l’industrie ont pris les mesures appropriées pour réduire la capacité, cela s’est produit lentement et nous pensons que la surcapacité persiste. »
Selon Spector, des entreprises comme Pennymac, avec d’importants portefeuilles de services et des modèles commerciaux diversifiés, sont mieux placées pour compenser la baisse de la rentabilité de l’origination résultant d’un volume plus faible.
Et, l’entreprise est prête à redimensionner à nouveau si nécessaire.
« Bien que nous pensons que la majorité des activités de gestion des dépenses sont terminées, nous restons disciplinés, continuant d’ajuster rapidement les niveaux de capacité par rapport à la taille du marché de l’origination, qu’il soit en croissance ou en contraction », a déclaré Spector.
Capitaliser sur les sorties des concurrents
Pennymac, le plus grand agrégateur de correspondants du pays, possède également de petites entreprises de vente en gros et de vente directe aux consommateurs. À travers les trois canaux, la production de prêts de la société s’est élevée à 109 milliards de dollars dans le solde du principal impayé (UPB) l’année dernière, en baisse de 54% par rapport à l’année précédente.
Les acquisitions et les montages de prêts de Pennymac se sont élevés à 23 milliards de dollars dans UPB au quatrième trimestre, en baisse de 12 % par rapport au trimestre précédent et de 51 % par rapport à la même période l’an dernier.
La part de marché de l’entreprise dans le canal des correspondants est passée de 16,7 % en 2021 à 15,3 % en 2022. Parallèlement, la part directe des consommateurs est passée de 1,6 % à 1,2 %, et la part du canal direct des courtiers est passée de 2,4 % à 2,0 %.
Les dirigeants ont déclaré à HousingWire que Pennymac essaierait de capitaliser sur Wells Fargo et d’autres concurrents sortant de l’espace correspondant.
« L’échelle que nous avons atteinte dans notre activité de correspondant, combinée à notre structure à faible coût et à notre excellence opérationnelle dans le canal, nous permet d’opérer efficacement dans l’environnement de marché volatil, même si d’autres participants ont quitté ou se sont retirés du canal », Doug Jones, président et directeur des services bancaires hypothécaires, a déclaré dans un message enregistré.
Servir à la rescousse
Les bénéfices de l’entreprise ont été principalement tirés par son portefeuille de services, qui a atteint 551 milliards de dollars de soldes impayés en 2022, en hausse de 8 % par rapport au 31 décembre 2021.
Le segment de l’entretien de Pennymac a généré 75,6 millions de dollars de bénéfice avant impôts au quatrième trimestre, contre 145,3 millions de dollars au trimestre précédent et 126,1 millions de dollars au quatrième trimestre de 2021
« Même si les taux d’intérêt augmentaient, l’UPB de notre volume de production sur une base trimestrielle représentait systématiquement 4 à 5 % du solde total du portefeuille de services », a déclaré Spector. « Alors que nous continuons d’ajouter des volumes importants de services à notre portefeuille aux taux actuels du marché, nous continuerons à créer d’importantes opportunités de refinancement à l’avenir pour notre division directe aux consommateurs si les taux hypothécaires baissent. »
L’action de PFSI a clôturé jeudi à 72,55 $, en hausse de 5,21 %. Les actions ont baissé de 13% sur le marché secondaire après la publication des résultats.