Si l’on dit que le recul vient avec une vision 20/20, il devrait y avoir un équivalent pour l’ouïe.
Le gouverneur de la Banque de réserve, Philip Lowe, a fait face lundi à un autre barrage d’attaques après avoir tenté d’expliquer aux estimations du Sénat pourquoi en 2021 la banque centrale disait que les taux d’intérêt pourraient ne pas augmenter avant 2024.
Le reste, bien sûr, appartient à l’histoire et aussi à l’avenir puisqu’une autre hausse des taux de la RBA est probable le 6 décembre. Une telle décision en ferait une huitième augmentation de taux consécutive record en autant de mois.
Tout comme ces messages précédents, cependant, certains experts ont saisi des parties du message de Lowe pour convenir à un commentaire percutant. Beaucoup plus facile que d’analyser le contexte ou de peser l’intention de ce qu’il a dit.
Lowe fait certainement du sport décent – un bureaucrate avec 1 million de dollars par an qui nous exhorte à ne pas chasser les augmentations de salaire qui suivent l’inflation. Mais il serait imprudent de l’écarter sommairement, lui ou la RBA.
Bien sûr, il y a un examen attendu depuis longtemps des banques pour améliorer ses opérations – et 114 soumissions jusqu’à présent pour dire où – mais il serait plus sage d’attacher nos plaintes à la réalité. Avec peut-être la Haute Cour, nous avons peu d’institutions qui restent pour la plupart au-dessus de la mêlée politique, et la RBA en fait partie, si ce n’est juste.
Lowe, bien sûr, ne s’aide pas toujours, donnant deux parties d’excuses qui, à elles seules, ont suscité le dédain des médias.
Tout d’abord, Lowe a déclaré qu’il était «certainement désolé si les gens écoutaient ce que nous avions dit et agissaient ensuite en conséquence… C’est donc regrettable. Je suis désolé que cela soit arrivé ».
Plus tard, dans la même réponse détournée au sénateur des Verts Nick McKim, Lowe a doublé : « Je suis désolé que les gens aient écouté ce que nous avions dit et agi en conséquence, et se retrouvent maintenant dans une position dans laquelle ils ne veulent pas être. .”
On l’a pris pour dire : Nous ne sommes que la banque centrale, pourquoi nous avez-vous écoutés, et si vous l’avez fait et que vous avez contracté une dette excessive pour être pris de court lorsque les taux ont augmenté, eh bien, désolé !
Cependant, tout comme en 2021, Lowe a mis ses commentaires en contexte. Après tout, les gouverneurs des banques centrales, tout comme les politiciens, donnent rarement des réponses uniques.
L’économie en 2020 et 2021 était « catastrophique » et la RBA « voulait faire tout ce que nous pouvions pour aider le pays à traverser cela », a-t-il déclaré.
« Nous pensions également qu’étant donné les sombres perspectives, il était peu probable que l’inflation se redresse rapidement [so we wanted] pour envoyer le message que les taux d’intérêt allaient rester bas pendant une longue période », a déclaré Lowe.
Coupable en tant qu’accusé, alors ?
Pas si vite. Avec le recul, Lowe « aurait choisi un langage différent… Les gens n’ont pas entendu les mises en garde dans ce que nous avons dit ».
« Mon langage a toujours été mis en garde », dit-il, ce qui est vrai si vous regardez les déclarations. Ils comportaient des conditions comme ils le font toujours – y compris les conditions actuelles concernant la possibilité pour la RBA de suspendre ses hausses de taux ou de revenir à des hausses de taux « surdimensionnées ».
Cela dépend de ce qu’il advient des prix ou, plus important encore, de ce que les ménages et les entreprises pensent qu’il va se passer, car ce sentiment a tendance à s’auto-réaliser.
Bien sûr, peu d’entre eux, à l’exception des mordus de la politique monétaire, des économistes ou des négociants en obligations, lisent chaque déclaration de la RBA. Et la banque aurait dû faire plus pour souligner la possibilité que, si les conditions changeaient, les taux changeraient également.
Lowe est un type facile à blâmer pour nos propres échecs à nous prémunir contre les changements de fortune économique.
Il faudra maintenant un trésorier courageux pour renommer Lowe à la fin de son mandat en septembre prochain.
Mais celui qui obtient le poste, cette personne peut s’attendre à des temps plus turbulents, comme Lowe lui-même l’a averti la semaine dernière. Peut-être écouterons-nous plus attentivement à partir de maintenant.