Depuis le 2 mars, le Bitcoin a chuté de 12 % tout en observant une faiblesse du dollar américain. Cette situation soulève des questions chez les investisseurs sur l’absence de corrélation positive habituelle entre ces deux actifs. Bien que des analystes comme Julien Bittel estiment que des conditions financières favorables pourraient se manifester, les effets de la faiblesse du DXY sur le Bitcoin pourraient prendre du temps à apparaître. Des facteurs macroéconomiques et des mesures gouvernementales influencent également cette dynamique.
Le Bitcoin et l’affaiblissement du dollar américain : Un paradoxe intrigant
Depuis le 2 mars, le Bitcoin (BTC) a subi une chute de 12 %, s’approchant presque de 94 000 $. Étonnamment, durant cette même période, le dollar américain a montré des signes de faiblesse par rapport à d’autres devises, une tendance qui est habituellement perçue comme favorable pour des actifs limités comme le BTC.
Les investisseurs se retrouvent dans l’incertitude, se demandant pourquoi le Bitcoin n’a pas capitalisé sur la baisse du DXY et quel sera le prochain catalyseur pour un éventuel découplage de cette dynamique.
Jusqu’à la mi-2024, l’indice du dollar américain (DXY) était historiquement inversément lié au prix du Bitcoin, ce qui signifiait que lorsque le dollar perdait de sa valeur, le Bitcoin avait tendance à prendre de la valeur. À cette époque, la cryptomonnaie était souvent considérée comme une protection contre l’inflation, en raison de son indifférence par rapport au marché boursier et à sa politique monétaire fixe, semblable à celle de l’or numérique.
Néanmoins, la corrélation ne signifie pas causalité, et les huit derniers mois ont révélé que les raisons d’investir dans le Bitcoin évoluent. Par exemple, certains analystes soutiennent que le prix du Bitcoin est désormais influencé par l’évolution de l’offre monétaire mondiale, alors que les banques centrales modifient leurs politiques économiques, tandis que d’autres mettent l’accent sur son rôle en tant que monnaie non soumise à la censure, permettant des transactions libres pour les gouvernements et les particuliers.
Quand les effets de la faiblesse du DXY se manifesteront-ils pour le Bitcoin ?
Julien Bittel, responsable de la recherche macro chez Global Macro Investor, a noté que la récente baisse de l’indice du dollar américain – passant de 107,6 le 28 février à 103,60 le 7 mars – n’est survenue que trois fois au cours des douze dernières années.
Dans un post sur X, Bittel souligne que le prix du Bitcoin a enregistré une hausse après la dernière chute significative de l’indice DXY en novembre 2022 et également après l’événement de mars 2020, lorsque le dollar est tombé de 99,5 à 95 lors des premières semaines de la crise COVID-19. Son analyse indique que « les conditions financières précèdent souvent les actifs à risque de quelques mois, et actuellement, ces conditions deviennent plus favorables rapidement. »
Malgré l’optimisme de Bittel quant à l’avenir du Bitcoin, les effets positifs d’une faiblesse antérieure du dollar américain ont mis parfois plus de six mois à se manifester, et dans certains cas, cela a pris même quelques années, comme observé durant le cycle 2016-2017. La récente sous-performance du Bitcoin pourrait être attribuée à des « inquiétudes macro à court terme », selon l’utilisateur @21_XBT.
Ce dernier mentionne plusieurs facteurs expliquant la récente baisse du prix du Bitcoin, tels que « Tarifs, Doge, Yen carry trade, rendements, DXY et craintes de croissance », tout en concluant qu’aucun de ces éléments ne remet en question les fondamentaux à long terme du Bitcoin, laissant entendre que son prix finira par en bénéficier.
Par exemple, les réductions du Département de l’Efficacité Gouvernementale des États-Unis (DOGE) pourraient être bénéfiques pour l’économie à moyen terme, en diminuant la dette globale et les paiements d’intérêts, et en libérant des ressources pour des mesures visant à accroître la productivité. De même, les tarifs douaniers pourraient avoir des effets positifs si l’administration Trump réussit à établir un équilibre commercial plus favorable, augmentant ainsi les exportations américaines et ouvrant la voie à une croissance économique durable.
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Les actions entreprises par le gouvernement américain ont permis de freiner une croissance excessive mais insoutenable, entraînant des douleurs à court terme tout en abaissant les rendements des bons du Trésor américain, rendant le refinancement de la dette moins coûteux. Cependant, il n’existe aucune indication que le rôle du dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale soit en déclin, ni qu’il y ait une demande réduite pour les bons du Trésor. En conséquence, la récente diminution de l’indice DXY ne semble pas directement liée à l’attrait du Bitcoin.
Au fil du temps, comme l’a mentionné l’utilisateur @21_XBT, les préoccupations macroéconomiques devraient s’atténuer à mesure que les banques centrales adoptent des politiques monétaires plus expansives pour stimuler les économies. Cela pourrait finalement conduire à un découplage du Bitcoin par rapport à l’indice DXY, ouvrant la voie à de nouveaux sommets historiques en 2025.
Cet article est uniquement à des fins d’information générale et ne doit pas être considéré comme un conseil juridique ou d’investissement. Les opinions exprimées ici sont celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues et opinions de Cointelegraph.